黎家聰:極兔速遞(1519)增長極速 股民或可守株待兔

不想來的始終都要來,恆指終究還是又跌穿了17,000點。另一邊廂,美股三大指數則繼續創下52週新高,小紅書的「國際金融中心遺址」說法是否站不住腳?不辯自明吧。自欺欺人是容易的,或許有人看到筆者專欄後覺得市場還是有希望,畢竟筆者近來也介紹了不少有升勢的股票,像是新股藥明合聯(2268),又創新高。其實,揀好股又懂走位的話又真的不需要太理會恆指跌多少點,不過勤力做功課是必須的。今天,筆者再留意另一隻上市不久的新股極兔速遞-W(1519)。

黎家聰:極兔速遞(1519)增長極速 股民或可守株待兔

這間公司的名字改得不錯,既有可愛的兔兔,而且她的發展速度就如名字中的「極」字一樣極速。極兔2015年才在印度尼西亞創辦,不出10年,現在已發展成一家過千億市值的超級獨角獸公司。

極兔速遞是一家全球綜合物流服務營運商,快遞網路遍及印尼、越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨、新加坡、中國、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、墨西哥、巴西、埃及共13個國家。在東南亞市場,按2022年包裹量計算,極兔市佔率達到22.5%,與排名第二快遞運營商市場份額的差距超過15%。而在中國市場,其市佔率則達到10.9%,排行第五。

穩定東南亞市佔率加速擴張

不用多說,只看市佔率已知道這間公司是多誇張,成立不到十年就做了東南亞物流一哥,而中國也做了個五弟。再看看營收,2022年極兔實現營收72.67億美元(約532億元人民幣),過去三年間的複合年增長率高達117.6%,而包裹量則在過去三年間的複合年增長率達到47.6%。

極兔能做出如此成績,當然跟它的策略有關。適逢2016年印尼放開外資對電商行業的投資,印尼電商市場快速擴張,然而落後的快遞配送未能跟上熾熱的網購需求。於是,極兔創始人李傑狠狠抓住了機會,成立極兔,發起了在東南亞市場快遞行業的供給側改革。一下子,東南亞市場的營收就撐起了極兔,而東南亞市場的穩定表現亦為其下一步擴張提供了充裕的現金流。

下一步,正正就是打入中國。2020年,極兔宣佈在內地正式起網。其中,併購成為了在中國快速發展的主要手段。2021年,極兔斥資68億元收購百世集團內地快遞業務,並快速度過整合期,藉此進入內地民營快遞行業第一梯隊。今年5月,極兔再度斥資11.83億元將順豐旗下的豐網速運收入囊中,進一步充實業務佈局。

據說快遞行業在中國有一個共識,要衡量一個新玩家可否存活,指標是能否在兩年內達到日單量2,000萬。結果,極兔只用了短短10個月就成功了。2020年至2022年,通過有機增長以及收購,極兔速遞在中國的包裹量的複合年增長率爲140.2%。這高增速事實上還在持續,2022年極兔在中國的營收增速高達87.78%。今年8月,極兔的業務量增速高達34.7%,高居行業第一。短短時間,2022年,極兔在中國市場取得收入40.9億美元,收入佔比56.4%,中國市場超過大本營東南亞,成爲了極兔的第一大市場。

內地市場佔品牌半壁江山

發跡史太傳奇,不自覺就多講了,但前景方面,也是不遑多讓的。隨着中國市場成爲極兔的主要業務收入重要來源,東南亞市場依舊保持穩健增長,極兔又把目光投向公司未來的第三個新市場——國際市場。

新開國家也類似幾年前的東南亞,互聯網經濟發展保持增長趨勢,主要消費趨勢和行爲也在逐步改變。根據弗若斯特沙利文的資料顯示,2022年,非洲、拉丁美洲及中東地區的快遞公司有成千上萬家,同時電商市場的滲透率分別約爲5%、11%及11%,預計在2027年這些地區的電商市場的滲透率將分別增加至約16%、23%及26%。要是極兔能複製東南亞和中國的發展傳奇在這些新興市場身上,相信極兔將再得到另一個極速增長的機會。而且,極兔獨有的區域代理模式將會是海外跑出重圍的關鍵。

極兔如此厲害,難怪能吸引多個大名鼎鼎的基石投資者,當中包括騰訊投資、紅杉中國、高瓴資本、順豐控股等等,星光熠熠。雖然恆指表現不濟,但是上升的公司還是有的,極兔在上市後最低只見了$11,重回招股價$12後再上。而這種放眼世界的公司更是不會因上市地區低迷而增長減慢,金子始終會發亮。或許,散戶們只需要有點耐性,守株待兔,說不定就會有兔子叼著金子極速跑來你身邊。

撰文:黎家聰

在香港理工大學會計學學士畢業,投資經驗達10年以上,善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學,教育超過500名學生,亦曾任不同金融機構的要職,現為財經節目嘉賓常客,身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。

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