莫灝楠:淺談Home Bias
筆者在這裡先祝大家龍年新年快上,身體健康,心想事成,一買就升 !
今天和大家聊聊Home Bias(本土偏好)。筆者資歷尚淺,但透過近年的媒體經驗,也深深感受到香港散戶們濃厚的Home Bias。也不知道是眼紅人家表現好,還是從小被香港某些媒體或股票評論員耳濡目染,覺得香港就是世界的中心,其他股票市場就是人為造市,充滿泡沫的投機市場。
只想和大家說,別再一廂情願了。
現時市場資訊非常透明,縱使有信息差,但差距和十年、二十年前相比,已經收窄非常多。因此我較相信市場有效論(Efficient Market Hypothesis)的假定,在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場,一切有價值的信息已經及時、準確、充分地反映在股價走勢當中,其中包括企業當前和未來的價值。 當然這個只限於大市值企業,中小盤莊家股不在此列。
奉行強者恆強投資策略
那麼,難道英偉達(NVDA)是妖股?難道台積電(TSM)是做假賬?如果相信市場有效論在現今市場已經某程度上實現的話,存在即合理,不要因為這些企業不是在中國就覺得麻煩,或者將其他國家的企業妖魔化。我相信超過18,000億美元市值的英偉達很難被莊家操控,又有哪個莊家可以拿出上萬億資金出來「圍飛」造市,然後拉漲殺跌割我們中國人的韭菜?別傻了,這說法完全站不住腳。
一般香港的散戶投資者的另一個問題就是「懶」、「嫌麻煩」。不少投資者寧願買樓下日本城(國際家居零售(1373))的股票,也不願看一眼好市多(COST)和沃爾瑪(WMT)等零售巨頭表現如何,就認定自己屋企樓下那家公司就是世界上最好的投資標的,這也為免太過武斷。
筆者一直相信「強者恆強」的道理,難聽點說,在股票投資的邏輯裡,我們反而應該「鋤弱扶強」,選擇大型企業進行投資。一般大企業都擁有較深邃的護城河,以自身的規模效應或技術優勢獲得更高的利潤率。而國際性的大型企業很多都不在香港上市,如果我們仍然抱著只會投資自己認識的市場,而拒絕了解外國企業的話,我們未來將會損失更多的機會。
其實外國公司就真的那麼難理解嗎?現在資訊發達,YouTube、雪球、Seeking Alpha等平台均有不同觀點和研究報告可以參考,美股的研報也有中文版和中文解說,日股韓股也有英文年報,以香港人優秀的英文水平絕對不難理解。
不要在困在港股裡面了,各位,出去走走吧。
撰文:莫灝楠
南華金融控股有限公司資料研究部副總監
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