李慧芬：日本央行醞釀加息 日圓即將轉勢

日本央行（BOJ）行長週一（27日）表示，將謹慎推進通脹目標框架，並表示，在多年超寬鬆貨幣政策之後，日本面臨的一些挑戰「非常困難」。日本央行將於6月14日召開政策會議，屆時它有可能逆全球趨勢再次加息，市場預期將上調0.15%。

週二（28日），日本央行公布的數據顯示，繼3月上漲2.4%後，4月份企業服務價格指數（CSPI）同比上漲2.8%，市場預期爲2.3%；環比則上漲0.7%，較3月的0.9%有所放緩。

這一年度增長反映了機器維修和工業設施翻新等，勞動密集型服務行業勞動力成本的上升。在服務業勞動力成本的推動下，日本4月份企業服務價格創下2015年初以來的最大升幅，這對央行來說是一個積極信號。

該指數受到央行委員們密切關注，因為他們希望穩定的工資水平能引發持續通脹，這是日本央行在3月份做出結束負利率決定後進一步加息的先決條件。

4月標誌著新財年的開始，這是企業調整價格的時候。據報導，在3月接受調查的主要服務提供商中，約有60%表示他們將在4月提高價格或考慮這樣做。服務價格預計將保持上漲勢頭，部分原因是日本工人今年的工資上漲。日本最大的工會組織報告稱，在今年迄今為止的談判中，其成員的工資漲幅超過了5%，零售和電信服務行業的工人的工資漲幅高於平均水平。

長期以來，日本的低工資一直是促進可持續消費和更廣泛經濟增長的絆腳石。但企業最近實現了幾十年來最大的加薪，許多人認為這是日本央行政策轉變的一個主要原因。

上個月，日圓下跌至160水平，此乃34年來低位。在本月早些時候，與日本首相岸田文雄會面後，這位央行行長在談到外匯市場時改變了語氣，表示如果匯率影響到通脹，日本央行將更願意採取行動。

此前，日本央行已發出信號，表示將繼續加息，但鑑於日本經濟狀況脆弱，加息步伐將很平緩。根據一份4月進行的調查顯示，約41%的日本央行觀察人士預計，10月將是日本央行下一次加息的時間，其中大多數人將7月的加息視為一種風險情景。

還有數天5月份便結束，預計日圓將在156至158之間波動，在月線圖上將形成吊頸形態，顯示日圓有轉勢的可能性，6月份將是日圓回升的月份，投資者不妨趁低吸納。

撰文：李慧芬

華贏東方研究部董事

（本人並沒持有以上股票）

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