今年第二次｜人行今起全面降準0.25厘 料釋放5000億人幣流動性
【橙訊】人民銀行昨日(14日)傍晚突然宣布，今日(15日)起全面降準0.25厘，但不含已執行5%存款準備金率的金融機構，預計釋放中長期流動性逾5,000億元人民幣。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率(RRR)約為7.4%。人行今年已第二次降準，3月同樣是全面下調0.25厘。
值得注意是，是次預計釋放逾5,000億元人民幣同時，大部分預計用於置換今天到期的4,000億人民幣中期借貸便利(MLF)。
人行表示，當前中國經濟運行持續恢復，社會預期持續改善，這次舉動為鞏固經濟回升向好基礎，保持流動性合理充裕。人行同時指出，將精準有力實施好穩健貨幣政策，更好支持重點領域和薄弱環節，兼顧內外平衡，又指要保持匯率基本穩定，穩固支持實體經濟持續恢復向好。
中國近期連還出招救經濟，貨幣政策上，8月將MLF下調15點子，其後雖然不同步地下調1年期貸款市場報價利率(LPR)僅10點子，與樓按相關的5年期甚至不變，但月底當局針對內房推政策，統一了全國房貸首付下限至20%，亦定出存量房貸利率的減幅，最多為LPR減20點子。另一方面，當局隔15年再度下調A股的股票印花稅一半，又限制股東減持；而各地樓市亦陸續實施「認房不認貸」，並放寬限購措施，提振中國股市及樓市氣氛。
渣打中國宏觀策略部主管劉潔認為，降準符合市場預期，但時機比主流分析來得更早，此舉或反映人行有機會在今年餘下時間，繼續推出寬鬆貨幣政策，包括為第四季進一步降準及下調MLF息率製造空間。
在時機上，她指，雖然不認為會在今天公布的MLF息率太快出手，但下周三公布的1年期及5年期LPR上，已不排除會進一步下調。渣打認為，貨幣政策走向或會引致全國利率全面下降，但對人民幣的直接影響有限。
中信證券首席經濟學家明明估計，此次降準釋放流動性5,000億至6,000億元人民幣，市場流動性將有所放鬆，貨幣市場利率和中長期債券利率也將隨之下降，發揮降低實體經濟融資成本的作用。考慮到本月還要跨季末的流動性缺口，以及未來幾個月MLF到期量比較大，此次降準有助於增加流動性供給，平穩市場流動性運行。
