2.8萬億企業年金成績單出爐：2007年以來年平均收益率達到6.58%

21世紀經濟報導記者 葉麥穗 廣州報導  作為養老第二支柱重要組成部分，企業年金的表現一直備受市場關注。近期2022年業績出爐，根據人社部公佈的數據顯示，2.87萬億元全國企業年金2022年投資收益-478.97億元，當年加權平均投資收益率-1.83%，是自2012年以來首次出現負收益。不過拉長時間看，企業年金業績依然可圈可點，自2007年以來年平均收益率達到6.58%。

企業年金累計規模突破2.8萬億元

企業年金是一種補充性養老金製度，是指企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自主建立的補充養老保險制度。 企業年金是對國家基本養老保險的重要補充，是我國正在完善的城鎮職工養老保險體系（由基本養老保險、企業年金和個人儲蓄性養老保險三個部分組成）的“第二支柱”。在實行現代社會保險制度的國家中，企業年金已經成為一種較為普遍實行的企業補充養老金計劃，又稱為“企業退休金計劃”或“職業養老金計劃”，並且成為所在國養老保險制度的重要組成部分。

隨著我國逐步步入老齡化，企業年金受到越來越多人的重視。排排網財富研究部副總監劉有華在接受21世紀經濟報導記者採訪時表示，企業年金追求穩健收益，其業務包括：受託管理、賬戶管理、託管以及投資管理，其中投資管理能力對於企業年金基金保值增值至關重要，而2023年資本市場波動比較大，投資難度也隨之加大，因此企業年金投資收益受到了較大影響。

人社部近日發佈的《2022年度全國企業年金基金業務數據摘要》顯示，截至2022年末，我國共有12.8萬家企業建立企業年金，同比增加8.92%；參加職工人數達3010萬人，同比增加4.70%；積累基金規模，首次突破2.8萬億元，達到28717.92億元，同比增長8.75%。

數據顯示，全國共建立企業年金計劃1860個，其中單一計劃1783個，集合計劃58個，其他計劃19個。2022年當年，企業年金領取人數為279.86萬人，同比增長11.43%，領取金額741.46億元，同比增長8.34%。

2022年，全國企業年金投資資產淨值為2.83萬億元，同比增長8.61%，共建立年金組合5387個，較2021年末增加422個，當年投資收益為-478.97億元，當年加權平均收益率為-1.83%。這是企業年金為數不多的負收益業績，此前，僅有2008年和2011年的平均收益率為負，2022年的平均收益率與2008年的低點持平。但拉長時間線來看，從2007年起，企業年金基金年平均收益率為6.58%，顯示了企業年金長期投資的能力。

分項來看，去年固定收益類組合平均收益率為2.40%，含權益類組合的平均收益率為-2.39%。具體來看，單一計劃的平均收益率為-1.94%，其中固定收益類組合的平均收益率為2.83%，含權益類組合的平均收益率為-2.37%；集合計劃的平均收益率為-0.78%，其中固定收益類組合的平均收益率為1.64%，含權益類組合的平均收益率為-2.68%；其他計劃平均收益率為-1.09%，其中固定收益類組合的平均收益率為0.81%，含權益類組合的平均收益率為-2.13%。

固定收益類組合普遍取得正收益

保險機構是企業年金市場的最重要參與者。從2022年企業年金基金法人受託管理情況來看，馬太效應明顯，平安養老險、太平養老、長江養老、中國人壽養老險公司、泰康養老、人保養老6家保險機構受託管理的企業年金規模占比超過7成。

其中，中國人壽養老險公司受託管理企業年金規模位居首位，超過6000億元，達6091.2億元，也是唯一超過6000億元的受託管理企業年金，受託市場份額高達29.6%；平安養老險位居次席，受託管理規模達4314.5億元， 受託市場份額21%。 受託市場排名第三的是工商銀行，受託管理規模2397.25億元，佔據份額11.7%。這三家企業年金的受託管理規模合計超過總受託業務規模的六成。

以2022年企業年金基金投資管理情況來看，在22家機構中，泰康資產、中國人壽養老險和平安養老險包攬投資管理規模的前三位。其中，泰康資產投資管理的企業年金組合資產金額達4764.9億元，位居行業第一，同比增長9.4%。除了規模之外，管理組合也有所增加，2022年泰康資產管理887個組合，相較上年末增加85個組合。 

中國人壽養老險排在第二，管理規模為3539.05億元，平安養老險位居第三，管理規模2372.3億元。緊隨三家保險企業之後的是兩家基金公司，工銀瑞信基金、易方達基金的投資管理規模分別為2119.27億元、2079.86億元水平，分列第四和第五位，排名與前一年相比保持不變。

從去年的投資成績來分析，22家機構的固定收益類組合普遍取得正收益，含權益類組合的平均收益率則多數為負。整體來看，22家機構的單一計劃的固定收益類組合、含權益類組合的平均收益率分別為2.9%、-2.35%，集合計劃的固定收益類組合和含權益類組合的平均收益率分別為1.68%和-2.66%。

以數量占比較大的單一計劃為例來看，3家機構的固定收益類組合的平均收益率超過4%，分別為長江養老（4.26%）、建信養老金（4.17%）、招商基金（4.09%）。此外，銀華基金、海富通基金、國泰基金、華泰資產的單一計劃固收組合收益率也較高。而國泰基金的集合計劃的含權益類組合平均收益率為0.52%，是22家機構的含權益類組合中唯一取得正收益者。

黑崎資本創始合夥人陳興文認為，企業年金應保持“安全墊+收益增強”的組合打法，用固收塑造安全墊，用權益實現收益增厚，用安全墊做加法，用權益收益基礎上做乘法。一方面，配置50-60%固收資產來塑造投資組合的安全墊。一方面，聚攏宏觀經濟指標和金融數據，經過從上到下的系統分析，甄選信用風險較小、流動性較高的信用產品。在控製信用風險的前提下，充分利用固收資產積累基礎收益。另一方面，在擁有安全墊基礎上配置30-40%股票與轉債實現收益增厚。精選估值合理、賽道長、基本面紮實，具有持續競爭力和增長延展力，上行空間巨大的上市公司股票，以此構建權益資產組合。最後在企業年金投資管理中，建議根據不同投資組合風險偏好的要求，追求在收益性、流動性和安全性之間尋找最佳的“黃金”平衡點，在兼顧短期收益的同時，滿足整體組合的長期回報的“劍盾”組合。

（作者：葉麥穗 編輯：李致鴻）