天賜材料回應一季報業績下滑：低端產能面臨出清 市占率有望再次提升

繼新宙邦（300037.SZ)後，電解液雙雄另一大主角天賜材料(002709.SZ)也發佈了業績下滑的一季報。

4月17日晚，天賜材料發佈了《2023年一季報》，與2022年大漲的年報數據形成反差的是，2023年1-3月，公司實現營業收入43.14億元，同比下降16.22%。歸屬於上市公司股東的淨利潤6.95億元，同比下降53.62%。

公告中，天賜材料並未披露業績下行的具體原因，但原材料價格下滑疊加產能釋放下，電解液價格下行已是不爭的事實。

自2022年3月以來，磷酸鐵鋰電解液價格於曆史高點的11萬元/噸不斷下跌，2022年12月回落到最低6萬元/噸左右，至2023年3月末已降至3.7萬元/噸。

4月17日，天賜材料相關人士也對21世紀經濟報導記者指出，行業波動會傳導至業績表現的起伏上，“但公司的核心競爭力仍為抵禦行業震盪奠定基礎，在鋰電池加速洗牌的趨勢下，未來有望再次提升市占率”。

近期，在下遊汽車消費市場走弱和上遊原材料價格下跌雙重影響之下，電解液價格也陷入波動，進而引發了相關產業鏈企業的業績。

在天賜材料之前，新宙邦就已預計，2023年一季度公司淨利潤預計為2.15億元-2.65億元，同比下降48.20%-57.98%，原因是“出貨量不及預期，疊加新能源汽車產業鏈供給需求關係變化的影響，銷售價格同比大幅下降，銷售額同比下降”。

此次天賜材料業績的下滑也早有徵兆，從電解液的價格來看，自2021年一路狂飆後，2022年一季度電解液價格到達行業高點，彼時，天賜材料以422.19%的淨利潤增幅和229.71%的營收增幅領跑全市場。

然而，從當年二季度開始，電解液價格在高點後開始逐漸回落。2021年至2022年年中階段，新能源汽車的放量、動力電池需求擴張帶動電解液市場爆髮式增長。行業吸引力的不斷外溢、新進入企業增多，大規模企業擴產推動產能供給大幅提升。據高工產研鋰電研究所（GGII）調研顯示，2022年中國電解液產業新增簽約落地33個投資擴產項目，投資總金額近600億元。其中，六氟磷酸鋰新增投產超8萬噸，VC新增投產超2萬噸，電解液市場新增產能超35萬噸。產能加速釋放也推動電解液相關材料的價格回落。

根據百川盈孚數據，2022年四季度電解液、溶質六氟磷酸鋰的市場均價分別為6.8萬元、28.1萬元/噸，環比變動+0.02%、+7.58%，較2022年高點（2月底）的12萬元、57.5萬元/噸分別降低43.6%、51.2%。

天賜材料的年報中也披露，2022年四季度公司毛利率為30.9%，環比三季度下降了5.3個百分點。進入2023年以來，天賜材料銷售毛利率為30.53%，與2022年四季度相比差距不大，但與2022年的44.04%相比大幅下降。

不過，在天賜材料相關負責人看來，供應瓶頸的逐漸消除，將推動低端產能淘汰出清。“行業出清階段，對材料廠商的技術升級與控本能力的考驗也將進一步上升。我們經曆過2018和2019年電解液供過於求的行業困境下，能夠發揮優勢抵禦價格寒冬。從過往經驗來看，當價格週期結束，電解液價格回升後，2020年淨利潤實現高增長，市占率進一步提升。”

與此同時，天賜材料相關負責人還介紹指出，公司已通過內生構建及外延併購，培育了多項新的利潤增長點，為未來利潤多極化奠定基礎。

公開資料顯示，2023年天賜材料進軍鋰離子電池輔材領域，發佈了鋰離子電池粘結劑和PACK/模組用膠粘劑技術，並收購了東莞騰威85%股權，實現鋰離子電池用膠領域產品線的搭建。今年一季度，天賜材料積極與各大電芯客戶推進項目合作，取得了積極的成果。

在正極材料方面，天賜材料2022年磷酸鐵的銷量同比增長了71%。今年隨著宜昌基地年產30萬噸磷酸鐵項目（一期）的落地及二期工廠的推進，預計磷酸鐵產品將迎來放量。

與此同時，自2021年7月，寧德時代公開發佈第一代鈉離子電池開始，開啟了鈉電產業化。天賜材料也在鈉電中加快自產鈉鹽的研發和生產，搶占市場份額。

公開資料顯示，截至目前，天賜材料已經儲備了六氟磷酸鈉和NaFSI及相關添加劑的合成工藝，並進入大試階段。“隨著鈉離子電池需求的進一步釋放，天賜材料可以加快自產鈉鹽和電解液解決方案的規模化生產。”天賜材料相關負責人進一步指出。

除此之外，天賜材料相關負責人還指出：“國內鋰電池目前需求溫和，但海外的需求依然高速增長。我們在積極擴張國內產能的同時，也在穩步推進國際化佈局。目前，天賜材料新加坡子公司已完成註冊登記，下一步將積極拓展美國市場，主要從事鋰離子電池材料的生產和銷售業務。”