56歲珠海女老闆，再闖鋰電IPO
文/馬小雨 江昱玢 編輯/江昱玢
鋰電池產業鏈，即將再添新股。
9月中旬，珠海賽緯電子IPO深交所創業板過會。
靠做鋰電池電解液的生意，公司拿下寧德時代、億緯鋰能、蜂巢能源等的大訂單。創始人戴曉兵一年進賬超18億元，淨利潤就有2個億。
二度衝刺上市，女將調整思路，改變客戶體系，提升回款效率。
上半年，業績“腰斬”，即使如願敲開上市的門，戴曉兵也無法鬆勁。
買賣承壓
鋰電材料需求進入爆發期。GGII預測，2025年全球鋰電池出貨量將達2497GWh，帶動電解液市場出貨超260萬噸。
作為鋰電池四大材料之一，電解液在充放電過程中運送鋰離子，被稱為鋰電池的“血液”。
2007年創立珠海賽緯，戴曉兵主推產品正是是鋰電池電解液，其中約九成供貨動力儲能類電池。
據鑫欏鋰電統計，去年珠海賽維的電解液出貨量排名國內第八；今年上半年排位攀升至第五。
收入水漲船高，從2020年的2.53億元，上漲至2022年的18.35億元，兩年翻了7倍；扭虧為盈，淨利潤為2.1億元。
業績增長不算穩定。上半年營收同比下滑46%，淨利潤則下降55%。
“2023年1-4月動力電池廠商整體處於清庫存階段，導致產業鏈上遊原材料價格大幅下降，電解液銷售價格同比大幅下降。”戴曉兵在招股書中解釋道。
對應上半年鋰電池電解液平均售價3.23萬元/噸，相較於去年同期的8.54萬元/噸，銳減超六成。
戴曉兵的生意，有寧德時代、億緯鋰能、孚能科技等下遊鋰電池製造商支持。尤其是“寧王”，連續三年穩居頭號客戶，下單超10億元。
大客戶依賴較重。
去年，珠海賽緯前五大客戶總銷售額增至12.14億元，占總營收的比例為66.14%。
應收賬款走高。去年末為3億元，占流動資產總額的25.5%。同期，應收賬款周轉率4.83次/年，低於可比公司平均值。
好在現金流有所改善。
2022年，珠海賽緯的經營性現金流淨額為-8,231.42 萬元，今年6月末回升至 2.45億元。
資金趴賬上，戴曉兵底氣足，帶隊準備新項目。
兩腿走路
此次IPO，戴曉兵擬募資10億元，6億用於淮南賽緯二次鋰離子電池電解液及配套原料項目。
據披露，該項目總投資超15億元，年產值20萬噸，預計年底建成投產。
這不是戴曉兵第一次佈局產業上遊。
珠海賽緯有鋰鹽、有機溶劑與添加劑三大原材料的生產技術，珠海基地具備5.5萬噸電解液產能。
8月初，珠海賽緯在安徽合肥廬江縣的20萬噸電解液項目建成投入試生產。該項目總投資28.64億元，年產值約百億。
若淮南項目進展順利，戴曉兵有望拿下45.5萬噸的電解液產能。
鋰電池並不是這位女掌門的唯一賺錢途徑。
戴曉兵一年的研發投入超6000萬元，面對氫燃料電池、固態鋰離子電池、鈉離子電池等新興技術，她親自帶隊研發出鈉離子電解液、固態電解質產品。
據披露，珠海賽緯已獲得鈉離子電池電解液授權發明專利，並儲備了8種核心電解質鈉鹽及添加劑的製備技術。
訂單紛至遝來。
珠海賽緯已與鈉離子電池企業英國Faradion公司合作，為其進行電解液配方開發；與蜂巢能源、天能新能源等頭部鈉離子電池企業，有產品處在中試階段，部分已實現銷售。
戴曉兵不會少分。
她共計持有珠海賽緯43.56%的股份，為公司實控人。
去年，戴曉兵拿到110萬元年薪。
比她薪水更高的總經理呂海霞，同樣是位女將，持股5.67%。
客戶新貌
現年56歲的戴曉兵，高級工程師出身，曾任南京化學工業公司、東莞新能源電子等的技術骨幹、研發負責人。
2007年，40歲的她決定創業，與朋友薛瑤共同出資100萬元，兩位好閨蜜設立賽緯有限，即珠海賽緯的前身。
前期資本動作不算頻繁。天眼查顯示，成立至今，公司共完成3輪融資。
直到2017年，戴曉兵有心衝刺IPO，向深交所遞交招股書。
彼時，穩居珠海賽緯的第一大客戶是沃特瑪，後者是國內最早研發動力鋰電池的企業之一。
2016年，沃特瑪動力電池銷量達5.06GWh，同比增長270%。
新能源汽車補貼退坡，沃特瑪2018年爆發債務危機，去年宣告破產，拖累戴曉兵，6144.71萬的應收賬款難以收回。
受此影響，珠海賽緯首輪IPO申請未能通過。
吃一塹長一智。
另一家主要客戶天勁新能源，出現資金鏈斷裂跡象後，戴曉兵對兩年近3000萬貨款計提壞賬準備，並改為款到發貨。
應收賬款的管理更加嚴格，賬齡1年以內的應收賬款占比逐年提高，去年底為77.25%。
二度IPO闖關，珠海賽緯的客戶中再無沃特瑪的身影，而蜂巢能源則衝到第三大客戶。
去年3月，蜂巢能源、貴陽蜂巢等9家機構，對珠海賽緯合計增資9.25億元，融後估值達33.26億元。
本次IPO，珠海賽緯擬發行不超過2309.02萬股，占發行後總股本比例不低於25%，按照計劃募資約10億元計算，其市值或將達40億元。
公司預計，2023年收入和淨利潤將同比下降6.94%和40.05%。
重新出發，戴曉兵依然有得忙。
（作者：馬小雨,江昱玢 編輯：江昱玢）
