兩新股凍資超千億 北交所打新賺錢效應回歸

隨著北交所市場生態不斷改善、二級市場持續火爆，再度點燃了投資者對北交所的打新熱情。

近期，北交所新股申購的凍結資金量持續增加，新股機科股份、廣廈環能申購凍結資金均超過千億元。

截至11月30日，北交所11月上市的8只新股上市無一破發，不俗的漲幅也印證了新股賺錢效應正在回歸。

多位受訪專家指出，北交所行情下，新股首日漲幅明顯提升，賺錢效應明顯改善。現階段下打新的風險相比之前更低，而獲得較高收益率的可能性更大。

不過，專家建議，投資者還是應保持理性的態度，全面考慮市場環境、公司基本面業績支撐、標的稀缺性、與可比公司的估值差、自身投資策略等多種因素，選取優質公司參與投資，根據自身情況做出合理的投資決策。

打新一度是許多投資者低風險獲取收益的途徑之一，但今年9月中旬至10月中旬北交所高頻出現的新股破發，使得昔日穩穩的“小確幸”，對於部分投資者來說多少有些火中取栗的意味。

東方財富Choice數據顯示，如果按照上市首日的收盤價低於發行價為計算口徑，2023年以來共有71只北交所新股上市，其中17只新股上市首日破發，新股破發比例達23.94%。

其中，今年3月是北交所新股破發的高發區，5月底至7月初破發再度上演，今年9月15日至10月19日，北交所再現新股密集破發，6只北交所新股中有4只出現破發。

在新股“不給力”的大背景下，打新風險的日益增加使得投資者的參與熱情出現下滑，網上中籤率明顯增加，10月13日上市的騎士乳業、10月19日上市的卓兆點膠，網上申購中籤率分別高達3.52%、3.46%。

不過，略顯悲觀的情緒並未持續太久。在今年11月，北交所打新再度回歸公眾視野。從申購倍數、網上凍結資金等指標均能看出，北交所一級市場正顯著升溫。

近期上市的三隻新股機科股份、坤博精工、泰鵬智能網上申購倍數分別達到498.05倍、583.49倍、700.34倍。10月27日上市的阿為特網上申購倍數達到679.49倍。而北交所上一次網上申購倍數超過700倍的新股，還是2022年2月28日上市的泓禧科技。

11月新股的有效申購倍數平均值也達到了293.69倍，最新的機科股份與坤博精工的有效申購戶數分別為21.08、12.96萬戶，整體打新熱度顯著提升。

近期新發行的新股機科股份、廣廈環能的網上凍結資金規模都超過了千億，而上一隻凍結超千億資金的可以追溯到2022年3月的凱德石英。

其中，機科股份網上凍結資金為1181億元，打新戶數創北交所年內新高，網上有效申購數量為147.62億股，認購倍數500倍，中籤率為0.2%。公司專注中高端智能輸送裝備的解決方案供應商，實控人為國務院國資委，主要以移動機器人和氣力輸送裝備為核心，從事智能輸送系統及配套裝備的研發、生產與銷售。

已發行還未上市的廣廈環能網上凍結資金高達1348億元。根據11月29日披露的發行結果顯示，中籤率僅為0.25%，約3.7萬戶投資者獲配股票。該公司為國家專精特新“小巨人”企業，主要產品和服務為高通量換熱器、高冷凝換熱器、波紋管換熱器、降膜蒸發器。

北交所一級市場的持續升溫，與新股賺錢效應再現以及二級市場的回暖密不可分。

在政策預期與市場風格共同催化下，北交所市場表現活躍，北證50指數自10月底以來觸底反彈，11月27日北交所個股“全紅”，單日成交額303.86億元創下曆史新高。

業內人士表示，本輪上漲是前期北證50指數超跌低位運行、資金加大成長股配置、北交所“深改19條”系列措施切實落地的綜合反應。

具體而言，自9月1日“深改19條”發佈後，優化掛牌滿12個月執行標準、引入科創板投資者等改革事項逐步落地。11月17日，北交所證券納入中證指數樣本、啟用新代碼號段、做市商擴容等進一步改革措施發佈。

在此背景下，北交所市場單日成交額從期初的6.5億元跨越至百億元，再從百億元登高至三百億元，標誌著這一市場已逐漸進入國內主流資金的視線。

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱對21世紀經濟報導記者表示，近期北交所行情火熱，也帶動了北交所新股市場打新備受關注，更多的投資者積極參與北交所新股申購。

中國小康建設研究會經濟發展工作委員會專家餘偉亦指出，投資者打新熱情高漲的核心原因是最近這段時間北交所新股上市首日的股價要麼大漲要麼暴漲，賺錢效應滿滿，收益率非常高。

受訪人士指出，在賺錢效應和二級市場的活躍背景下，促成了北交所的打新熱。

“北交所行情下，新股首日漲幅明顯提升，賺錢效應明顯改善。11月上市的8只新股無一破發，首日漲跌幅均值達到100.36%。加之發行價下一般PE相對較低，現階段下打新的風險相比之前更低，而獲得較高收益率的可能性更大。此外，北交所二級市場日益活躍，投資者對新股的需求也在不斷增加。”諸海濱對記者表示。

據悉，北交所11月份上市的8只新股中，有3只新股首日漲幅超過100%，分別是機科股份、坤博精工和立方控股，上市首日漲幅分別達到158.75%、244.46%、108.06%。

餘偉認為，當前北交所打新的邏輯已有明顯變化。在北交所二級市場行情相對低迷時，投資者會注重研究分析公司質地如何、發行價格高低、估值高低、是否有利可圖等問題。但最近這段時間，由於北交所新股上市首日都是大漲或暴漲，投資者基本是有新必打，減少了對公司基本面和估值的關心。

不過，北交所打新也需要保持理性，充分考慮機會成本以及風險。

北交所打新的前提是要開通北交所交易權限，開通後投資者無需準備持倉市值，要全額繳納申購資金，申購期間資金會被凍結。待獲配股數確定後會退回多繳款項，繳款與退款時間間隔約兩個交易日，未獲配的資金T+3日可用可取。

當網上投資者有效申購總量大於網上發行數量時，根據網上發行數量和有效申購總量的比例計算各投資者獲得配售股票的數量。其中不足100股的部分，彙總後按申購數量優先、數量相同的時間優先原則向每個投資者依次配售100股，直至無賸餘股票。

“現階段，北交所打新不失為一種風險較低且有望獲得可觀收益的投資方式。然而，隨著投資者對北交所打新熱情增加，中籤門檻也在逐漸提高，這增加了投資者參與的難度。此外，由於北交所新股申購需要全額預繳凍結資金申購，投資者在參與打新時也需要考慮其中的機會成本和風險。”諸海濱表示。

長期來看，他認為投資者還是應保持理性的態度，全面考慮市場環境、公司基本面業績支撐、標的稀缺性、與可比公司的估值差、自身投資策略等多種因素，選取優質公司參與投資，根據自身情況做出合理的投資決策。

在北交所打新火熱的背景下，投資者中籤難度也相應提升。據受訪專家介紹，除了打新之外，投資者還有多種方式可以參與到新股投資之中。

諸海濱指出，投資者可以直接在二級市場購買已上市的新股，北交所也有競價交易、大宗交易以及盤後固定價格交易等多種方式可以參與投資。此外，投資者可以借道基金參與新股投資，相關基金可以參與北交所上市股票的戰略配售，也可以通過打新、定增以及二級市場買賣等多種方式參與北交所投資，為投資者參與北交所提供了更多的途徑。

當然，投資者也應權衡利弊。“如果通過申購相關戰投基金的方式，可以參與很多北交所新股的公開發行，但不能確保一定參加哪家或一定不參加哪家公司的新股發行。”餘偉表示，二級市場交易方面，則要關注新股開盤漲幅過大、持續性不夠等可能產生的問題。

餘偉認為，北交所的流通性已經發生了根本性變化，交易活躍度大幅提高，等北交所直接IPO政策落地後還會有更多公司來北交所上市。因此，北交所後續打新機會很多，投資者可以耐心等待與判斷。