北交所IPO高質擴容

二級市場迎來高光時刻的北交所，在一級市場同樣風頭無兩。

不僅IPO受理家數持續增加，在打新環節也是一票難求。

截至12月4日，北交所已有233家上市公司，總市值3474.48億元。

今年以來，北交所新增上市公司71家，114家公司獲受理，四百餘家新三板掛牌企業已進入北交所上市輔導環節中。

受訪專家認為，北交所進入快速發展期，受IPO收緊的影響較少，隨著企業關注熱度提升，“深改19條”和各項配套措施的出台，預計將持續推動北交所在高質量擴容、改善流動性方面快速邁進。

發行上市銜枚疾進

北交所官網顯示，目前排隊上市的企業中，捷眾科技、萊賽激光、用友金融、揚德環能、飛宇科5家已提交註冊，圖南電子、康農種業、海昇藥業、許昌智能、聚合科技5家企業已過會，71家公司已問詢，6家公司已受理。

從11月份受理情況來看，共有9家公司申報北交所公開發行上市獲受理，其中萬達軸承、大鵬工業、緯誠科技、千禧龍纖、豪鋼重工、太湖遠大6家為國家級專精特新“小巨人”企業。

北交所IPO“噴湧”、企業上市步伐加快，得益於監管不斷優化北交所發行上市政策。

今年9月1日，證監會出台《關於高質量建設北京證券交易所的意見》，從投資端、交易端、企業端、中介端、產品端等各方面推出一攬子改革創新舉措，也被稱為“深改19條”。

“深改19條”發佈當天，北交所也推出首批8項具體措施，其中包括優化“連續掛牌滿12個月”的執行標準。

具體來看，北交所明確發行條件中“已掛牌滿12個月”的計算口徑為“交易所上市委審議時已掛牌滿12個月”，允許掛牌滿12個月的摘牌公司二次掛牌後直接申報北交所上市，進一步加大對優質企業的支持力度，降低市場成本、明確各方預期。

目前，有部分企業充分利用上述新制度，在新三板掛牌不滿一年即申報北交所上市，例如萬達軸承、九州風神等。

與此同時，北交所近期打新熱度顯著提升。近期新發行的新股機科股份、廣廈環能的網上凍結資金規模都超過了千億，上一隻凍結超千億資金的可以追溯到2022年3月的凱德石英。

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱指出，11月新股的有效申購倍數平均值達到了293.69倍，最新的機科股份與坤博精工的有效申購戶數分別為21.08萬、12.96萬戶。

“後備軍”持續擴容

當前，北交所發行上市“吸引力”，從輔導家數的變化也能夠窺見一斑。Choice數據顯示，截至12月4日，掛牌公司北交所上市輔導家數多達414家。

今年7月至11月，掛牌公司上市輔導家數分別為44家、31家、38家、37家、51家。在11月份，輔導家數創下2023年的單月新高。

良好的勢頭也蔓延到了12月份。據悉，僅12月1日單日，就有5家掛牌公司啟動了北交所上市輔導，分別是大洋泊車、華江科技、信昌股份、西盈科技、通寶光電。

據瞭解，北交所優化新三板分層標準，製定北交所撬動新三板發展專項方案，能夠更好發揮新三板孵化培育功能。

21世紀經濟報導記者還注意到，北交所對新三板帶動作用正逐步顯現，2022年新三板新增掛牌公司數量同比增加三倍，定向發行融資金額同比增加12.5%。

不僅如此，新三板與區域性股權市場制度型對接已實現破題，綠色通道和公示審核制度平穩推出，暢通了區域性股權市場優質企業到新三板的便捷通道。

此外，優化北交所上市公司轉板至科創板、創業板的機制安排，為上市公司發展壯大提供更加多元的路徑。資本市場支持中小企業發展的全生命週期服務體系更加完善。

南開大學金融發展研究院院長田利輝向21世紀經濟報導記者表示，轉板制度有助於吸引更多專精特新企業登陸北交所，推進北交所上市公司的高質量發展，擴大北交所投資者隊伍，提高投資人參與積極性，活躍北交所市場，提振投資者信心，北交所的流動性和估值水平也有望得到大幅提升。

“轉板制度的安排賦予了投資人更為靈活的退出選擇。北交所發行上市包容度高、時間表緊湊可控、審核速度快、轉板制度明確，或將成為專精特新成長型企業A股市場的新賽道。”安永北京主管合夥人楊淑娟受訪表示。

監管層嚴把入口關

上市公司是資本市場的基石，北交所高質量發展的基礎是高質量的上市公司。

北交所表示，推動股票發行註冊製在北交所走深走實，以信息披露為核心，在減少管製的同時加大發行監管力度，提升審核問詢精準性、有效性，壓實發行人、中介機構責任，堅持“申報即擔責”原則，嚴防“帶病闖關”。

目前，有2家企業遭暫緩審議，分別是博達軟件、金則利。

其中，金則利是一家主要從事耐蝕軟磁合金、耐熱鋼、高溫合金等特種合金產品的研發、生產、銷售的高新技術企業，入選工信部第三批專精特新“小巨人”企業。

上市委要求金則利就2023年業績情況出具盈利預測報告，全面梳理髮行人核心業務、經營環境、主要財務指標是否發生重大不利變化、業績下滑趨勢是否已得到扭轉、對發行人經營存在不利因素是否消除的相關表述，並充分揭示業績變動或下滑的風險，詳細說明針對業績下滑已採取的應對措施。

博達軟件依託自主研發的全媒體內容管理平台和融媒體內容生產平台兩個核心產品體系，主要面向教育、政府、企業、健康等大型組織，提供軟件產品及軟件實施、平台運維類技術服務。

在信息披露方面，上市委要求其說明全媒體市場占有率測算依據及其準確性、融媒體及子站建設業務與全媒體業務是否具有協同性，報告期未能有效開拓融媒體及子站建設業務的原因，詳細說明相關市場前景及可觸達性的測算依據等。

對於經營業績，上市委要求博達軟件補充說明報告期各期末確認收入相關合同的收入總金額及其占比、2017年-2019年各期末確認收入相關合同的收入總金額及其占比，進一步說明是否存在跨期確認收入的情形。進一步說明報告期各期銷售費用大幅增長、銷售費用率高於同行業可比公司的合理性，是否存在銷售人員、技術人員混同的情形等。

當然，暫緩審議不意味著終止上市，待這些關鍵問題核查清楚，在不存在重大實質性問題的情況下，一般會再次申報，企業仍有希望叩開北交所的“大門”。

總體來看，北交所的擴容是高質量的擴容，監管嚴把入口關。北交所表示，下一步將按照大力提高上市公司質量的要求，把質量第一、質量優先的理念貫徹到發行審核、持續監管全鏈條各環節。

（作者：雷晨 編輯：朱益民）