“超過99.94%的財友”！

一位支付寶用戶對券商中國記者表示，截至2月23日，他的投資組合年後至今漲幅不到8%，但據統計已經“超過99.94%的全國財友”。據該投資者透露，他的持倉包括了幾隻QDII產品與紅利主題基金，這幾隻產品“幸運”地在年後跑出了正收益，而QDII基金中又以亞太產品為主。

此外，經曆了強勢升溫後，截至2月23日，年內一萬餘隻基金中取得正收益的超過了5000只，這一比例看似較為樂觀，但如若將統計口徑改為主動權益類產品，業績收正的比例便僅有19.9%，4000餘隻主動權益類基金漲幅超過10%的僅有約40只。

部分QDII跑出亮眼表現

亞太地區年後延續了強勢的行情，截至2月23日，日經225指數年內已經漲逾16%，越南市場胡誌明指數漲超8%，也帶動相關QDII基金淨值水漲船高。

據該用戶透露，他的資產組合中投向越南的QDII倉位較重，而投資的邏輯在於他對這一“小而美”新興市場的樂觀研判。數據顯示，越南2023年四季度錄得GDP同比增長6.72%，出現邊際複蘇，2023年全年GDP增長達5.05%，整體經濟表現較弱，主要受到外需走弱和國內地產市場低迷的拖累。天弘基金認為，展望2024年，越南政府目標全年GDP增速6%—6.5%，預計整體政策方向仍是支持性的，在美債利率觸頂回落，越南盾貶值壓力緩解的背景下，預計越南央行也將維持鴿派貨幣政策。政府政策持續支持，疊加外需邊際改善，期待2024年越南經濟持續改善勢頭。

步入2024年，最新經濟數據顯示，1月份，越南進出口總額已經連續5個月實現正增長。PMI指數回到50以上，天弘基金認為這顯示了製造業景氣度正在回升。此外，FDI亦保持較快流入，這是越南中長期增長的主要動力。

年初，越南央行下發的信貸額度為增長15%，較2023年的13.7%進一步擴張，是自2018年以來最快的信貸增速，顯示了貨幣政策支持經濟複蘇的決心。天弘基金認為，經曆了連續四次降息之後，越南國內的利率水平已經回到疫情以來的最低水平，預計2024年的信貸投放節奏較2023年有望大幅改善，進而支持經濟增長。年初，國會議會審議通過了新的《土地法》，對於一些關鍵條款進行了更新和修訂，這有助於掃除此前持續製約房地產市場的制度障礙，進一步釋放土地價值。

然而，回溯過往行情，越南作為新興市場，行情波動十分劇烈。以胡誌明指數為例，在經曆了翻倍走勢後經曆了巨大的回撤，回撤幅度一度接近四成。

天弘基金錶示，“對於資本市場而言，2023年溫和上漲之後，越南市場的整體估值水平依然處於較低水平，相比全球很多其他市場而言，估值與盈利的性價比相對較高。我們預期，2024年對於越南而言，會是個不錯的年份。”

紅利投資方興未艾

據前述用戶表示，他投資的幾隻紅利主題產品也在年後表現亮眼，為投資組合貢獻不菲。Wind數據顯示，截至2月23日，上證紅利指數年內已經漲近9%，在波動的行情里成為為數不多的亮點。指數成份股里的多隻銀行股、煤炭股更是持續創下曆史新高。財通基金認為，1月國內經濟低預期持續發酵，疊加央企市值管理納入考核，央企紅利策略“一枝獨秀”，較優的防禦屬性為其股價帶來“確定性溢價”，煤炭、銀行、公用事業、石油石化等表現相對較優。在宏觀不確定性凸顯背景下，市場追逐“確定性溢價”，具備永續經營特徵、防守屬性突出的紅利資產相對占優。

此外，經曆了強勢升溫後，截至2月23日，年內一萬餘隻基金中取得正收益的超過了5000只，這一比例看似較為樂觀，但如若將統計口徑改為主動權益類產品，業績收正的比例便僅有19.9%，4000餘隻主動權益類基金漲幅超過10%的僅有約40只。而漲幅居前的產品名稱中不乏“紅利”“股息優選”等字樣。如重倉煤炭、礦業的德邦週期精選年內漲幅近16%，永贏股息優選、中泰紅利優選等基金也均有兩位數漲幅。

新華基金權益基金經理張大江認為，2024年開市以來，高股息板塊市場表現亮眼，一度成為資金集中抱團的“避風港”。從今年全年來看，紅利資產仍然具備絕對收益和相對收益的競爭力，而經過連續三年的上漲，上漲的空間或邊際收縮，但紅利資產的表現仍然會靠前，相對看好電力、煤炭和石化、通信運營、公路鐵路、海運等板塊。

華夏基金錶示，當前市場股息率較高的公司往往具備較低的估值，存在估值修復的空間，對高股息資產來說或同時有機會獲得估值修復帶來的股價上漲、盈利持續增長帶來的市值上升以及利息三方面的收益。因此高股息也經常會被投資者認為具有相較於債券更高的收益率，相較於其他權益資產風險又更低的特徵。

富國基金認為，在經濟複蘇和全球流動性拐點兩重預期的共同作用下，A股市場有望逐漸走出底部區域。在拐點得到進一步驗證前，可以採用“三角形”佈局：防守側可配置高股息、低估值的紅利策略，受益於基本面的逐漸修復和預期變化。

（來源：證券時報·券商中國 記者：趙夢橋）

（編輯：李彤欣,見習編輯,朱芷葵）