銀行理財格局重塑：股份行規模增長明顯，招銀、興銀、信銀坐穩第一梯隊

21世紀經濟報導記者 楊希 北京報導

2023年於銀行理財而言，是恢復元氣的一年，也是加速洗牌的一年。

據《中國銀行業理財市場年度報告（2023年）》（下稱《報告》），截至2023年末，銀行理財市場存續規模26.80萬億元，全年累計新發理財產品3.11萬隻，募集資金57.08 萬億元。銀行理財總規模雖未達2022年末27.65萬億的高點，但也已經實現連續三個季度回升。

規模回升的同時，行業格局也在重塑。據招商證券廖誌明團隊分析，2023年內股份行理財公司已成為行業第一梯隊，大行理財公司普遍有所式微，部分城商行理財公司發展勢頭迅猛。截至2023年末，招銀理財、興銀理財及信銀理財穩居理財公司理財規模的前三，理財公司行業格局初定。

理財公司市場占比上升1.01%

2023年，銀行理財已經邁入資管新規全面實施後的新發展階段。從存續情況來看，理財公司已經成為了行業發展中的絕對主流。

《報告》顯示，截至2023年末，全國共有258家銀行機構和31家理財公司有存續的理財產品，共存續產品3.98萬隻，較年初增加14.86%；存續規模26.80萬億元。分機構類型來看，理財公司存續產品數量和金額均最多，存續產品只數1.94萬隻，存續規模22.47萬億元，較年初上升1.01%，占全市場的比例達到83.85%。

從產品類型看，截至2023年末，淨值型理財產品存續規模25.97萬億元，占比為96.93%，較年初增加1.46個百分點。從投資性質看，固收類產品存續規模為25.82 萬億元，占全部理財產品存續規模的比例達96.34%，較年初增加1.84個百分點；混合類產品存續規模為0.86萬億元，占比為3.21%，較年初減少1.89個百分點；權益類產品和商品及金融衍生品類產品的存續規模相對較小，分別為0.08萬億元和0.04萬億元。

從參與主體看，去年年末，浙銀理財獲批籌建，成為自2018年12月以來設立的第32家理財公司。同時，法巴農銀理財在去年6月正式開業，使得市場上的已開業銀行理財公司達到31家。

廖誌明團隊認為，真淨值時代，理財公司大有可為。尤其是，部分股份行及城商行理財公司市場化程度較高，奮發進取，成為行業領頭羊，形成了理財公司百舸爭流之局面。隨著存款利率走低，銀行理財規模有望較快增長。

《報告》稱，2023年，理財產品整體收益穩健，累計為投資者創造收益6981億元。其中，銀行機構累計為投資者創造收益1739億元；理財公司累計為投資者創造收益5242億元，同比增長0.85%。2023年各月度，理財產品平均收益率為2.94%。

招銀、興銀、信銀坐穩第一梯隊

 近幾年，理財公司行業格局發生了巨大的變化，這些變化在去年體現得尤為明顯。

在商業銀行資管部為主導的時代，各行的理財規模與該行自身的客戶稟賦、營銷策略、網點數量等直接相關，各行發行的理財在競爭上也不十分明顯，發行理財產品主要也是為了滿足本行客戶需求。因此，在很長一段時間內，國有大行的銀行理財規模都保持了領先態勢。

但在理財公司為行業主導的時代，銀行理財的競爭日漸“白熱化”，行外代銷路徑的進一步打開，也讓銀行理財產品進入了真刀真槍的“拚刺刀”階段。市場就是“無形之手”，將行業座次重排。在2023年內，股份行理財公司已成為第一梯隊，大行理財公司普遍有所式微。

2022年末，按存續規模排序，招銀理財、興銀理財和建信理財分別以2.5萬億、2.1萬億和1.9萬億的規模位居行業三甲。半年後，這一位次發生了明顯變化。數據顯示，2023年6月末，招銀、興銀、信銀分別以2.4萬億、2.1萬億、1.5萬億的規模位居前三。國有大行理財子規模均出現明顯下滑，均回落至1.5萬億左右。

據廖誌明團隊估算，截至2023年末，招銀理財、興銀理財及信銀理財穩居理財公司理財規模的前三，預估規模分別為2.4萬億、2.2萬億和1.7萬億，其中招銀理財規模或較年初減少0.1萬億，興銀理財和信銀理財規模較年初增長0.2萬億。可以說，招銀理財、興銀理財及信銀理財已站穩銀行理財第一梯隊。同時據廖誌明團隊梳理，2023年理財規模增量方面，興銀、信銀和蘇銀位居行業前三。

渠道建設逐步完善 產品收益更加穩健

理財公司的發展中，渠道多元化拓展無疑是明確的趨勢。複盤來看，經過三年發展，理財公司渠道建設已經初見成效，初步形成母行渠道、第三方銀行渠道、互聯網銀行代銷渠道和理財公司直銷渠道多點開花的局面。

理財公司合作代銷機構數量持續增長，《報告》數據顯示，截至2023年末，全市場有491家機構代銷了理財公司發行的理財產品，較年初增加163家。

伴隨著行外渠道不斷拓展而來的，是銀行理財的母行代銷金額占比持續下降。《報告》統計，銀行理財由母行代銷的金額占比已由2022年12月末的超過8成下降至2023年12月末的7成左右。

2023年，已經經曆過債市大波動的理財公司在產品策略上也有所調整。銀行理財的客戶風險偏好較低，波動之下，客戶的風險偏好進一步下降。銀行理財也進一步向中低風險等級產品集中，同時，銀行理財產品的業績比較基準也有所下降。“低波產品”成為2023年多家理財公司主推的產品類型。

理財公司的直銷渠道建設也越來越成熟，部分理財公司建立有獨立APP。2023年，21世紀資管研究院針對理財公司APP產品發起了系列測評。測評結果顯示，中低風險產品成為理財公司App產品主流，風險等級為一級、二級的產品占比超過九成；近年來理財子公司積極佈局與用戶偏好相匹配的固定收益類產品，其中“固收+”產品成為主流，在App的在售產品中，“固收+權益”類產品占比最多。

收益表現上，以比較熱門的7天持有期產品為例，近3個月的收益情況來看，來自信銀理財和華夏理財的3只純固收產品在年化收益率方面表現較好，其中信銀理財的兩隻產品近3月年化收益率均達2.92%；其次是寧銀理財、渝農商理財的兩款固收+收益類產品，近3月年化收益率分別為2.83%、2.79%。

展望2024年，廖誌明團隊預計理財規模會迎來較快增長。據其估算，2022年11月10日左右，銀行理財規模達到年內高點，接近31.5萬億元。此後由於理財淨值波動導致客戶贖回以及理財衝存款等，理財規模出現大幅下降。展望2024年，由於存款利率下調，理財規模有望較快增長，理財規模可能突破曆史高點，2024年末理財規模有望超過30萬億元。

（作者：楊希 編輯：方海平）