香港紅利股大漲！公募積極佈局
受益於港股整體反彈、港股通紅利稅或將減免等多重利好因素，近期港股紅利指數表現亮眼。基金公司也在密集佈局相關產品，投資港股紅利、高股息板塊的主題基金二季度以來紮堆申報。
受訪公募人士認為，中期而言，在內外宏觀環境、央國企市值管理訴求與動態分紅率有望提升等因素共同作用下，港股紅利資產或將持續展現配置價值。
多重利好推升港股紅利板塊
近期港股漲勢強勁，細分板塊中，港股紅利火爆出圈。
Wind數據顯示，中證港股通高股息投資指數（930914.CSI）5月17日收漲1.24%，最新價刷新近2年新高，指數年內漲幅高達24.35%，超過同期恒生指數14.7%和恒生科技指數9.25%的漲幅，在有A股ETF掛鉤的港股紅利指數中高居第一。
港股通央企紅利指數同樣表現亮眼，截至5月17日收盤，近20日上漲16.96%。尤其近60日該指數漲幅22.74%，超過同期恒生指數表現。港股央企板塊近期表現也很強勢，恒生中國央企指數近20日漲超15%，近60日上漲近22%。
談及港股紅利板塊近期走強背後的驅動因素，博時基金指數與量化投資部投資副總監兼基金經理萬瓊表示，主要有兩方面的原因。一方面是紅利板塊觸底反彈，受益於風險偏好的提升、市場情緒的調整、增量資金的流入，以及宏觀經濟數據的好轉、企業盈利的改善以及政策面的積極利好因素。
“另一方面是最近的港股通紅利稅可能減免的消息，進一步提振內地投資者對於港股，尤其是高分紅相關板塊的投資熱情。短期情緒得到提振的同時，長期也有助於改善港股市場流動性。”萬瓊說。
在摩根資產管理（中國）指數及量化投資部總監、標普港股通低波紅利指數基金經理胡迪看來，港股此輪上漲行情由資金面、基本面和政策面等多重利好因素共同促成。自4月中下旬起，受外圍市場震盪和港股業績拐點影響，全球資金流入港股加速。另外，宏觀基本面和政策面改善，緩解了海外投資者對中國經濟的擔憂。結合外圍股市波動和港股盈利提升，共同推動資金回流港股。
其中政策方面，最近利好港股市場的政策和消息頻出，提振了市場情緒。4月19日，中國證監會發佈了五項資本市場對港合作措施，有助於吸引更多資金流入港股市場，提升港股交易活躍度。就紅利板塊而言，最近有關中國內地個人投資者（包括公募基金）港股通紅利稅有望減免的消息也引發了新一輪的高分紅板塊上漲行情。
消息面上，日前，港股通個人投資者的股息紅利稅收問題被廣為關注。若港股通紅利稅減免得以落實，內地投資者對於港股市場高分紅相關板塊的熱情將進一步升溫。
“近年來紅利資產火熱，而A股紅利目前上漲較多，港股紅利資產尚處於低窪，特別是在港股上市的央企，分紅預期穩定，折價多，股息率高，吸引了一大批投資者。”一位公募人士說。
公募積極佈局港股紅利資產
基於對港股高股息紅利板塊投資價值的看好，基金公司近期密集佈局相關產品。
Wind數據顯示，截至5月18日，今年以來共有12只港股類紅利及高股息類基金申報，其中10只為指數產品，包含ETF、ETF聯接基金和普通指數基金，另有兩隻混合基金。值得注意的是，其中7只基金於4月份以來提交申報材料，顯示出基金公司佈局步伐明顯加速。
目前環境下，公募業內人士仍然較為看好本輪港股紅利板塊行情的持續性。萬瓊指出，在“美債上行+中債下行”的宏觀背景下，紅利策略是非常有效的策略。結合曆史來看，當美債收益率上行、中國國債收益率下行階段，紅利資產往往既有絕對收益、又有相對收益。2014年、2021年和2023年均具備類似特徵。
“目前紅利賽道機構持倉相對較低，比如公募基金在紅利類資產上的持倉比較低。另外從成交額占比、換手率等數據來看，機構的配置也才剛開始，紅利的行情可能還會持續。”她說。
在萬瓊看來，紅利板塊仍然具有長期配置價值：一是從量化的角度進行回測，高股息率股票曆史表現整體優於低股息率股票；二是以高股息指數為例，相比於其他的一些港股寬基指數，恒生港股通高股息指數的股息率大部分年份處於超過5%的水平，具有較好的安全邊際；三是紅利因子在慢牛/震盪/下跌行情中表現也較優，在反彈力度非常大的年份中，弱於寬基指數和成長性的一些指數。
但她同時提醒，作為一個防禦性較好的指數，它在指數回撤時會提供較為明顯的保護作用，短期需注意市場衝高回落的風險。
胡迪認為短期支撐資金回流港股的因素依然存在，一方面，全球進入大選密集週期，全球投資者從大選國家的避險需求可能會持續一段時間；再者，近期美國製造業PMI降至榮枯線以下，勞動力市場數據體現需求端走弱，市場對美聯儲降息節奏預期得以部分緩和；另外，中國以外的新興市場國家短期數據或存在壓力，日本、印度估值在高位，從其他高估值的新興市場流入中國的資金可能會持續。但長期來看更重要的因素或來自投資者對中國宏觀經濟的判斷。
往後看，胡迪認為，隨著中國經濟內生動能的不斷修復，後續有望延續回升向好的趨勢，海內外投資者不斷提高對中國的配置依然可期。
具體到細分領域的機會，他表示，“當前可以從全球定價的資源品、傳統高分紅的電信運營商、電力等高股息板塊中尋找相對確定性。此外，港股優質成長板塊，包括有‘出海’能力的龍頭企業也值得關注。在配置上，港股可關注景氣回升與紅利資產攻守結合的兩大配置方向。”
（來源：中國基金報 記者：張燕北）
