COMEX白銀“莫名”創十年新高，國內期貨、港股和A股全線跟漲

21世紀經濟報導記者  董鵬  成都報導

從上週開始，紐約商業交易所的期貨品種頻頻異動，先是COMEX銅領漲，並與LME銅的價差大幅增加，後又是上週五至今COMEX白銀的大漲。

截至5月20日發稿前，COMEX白銀價格為32.51美元/盎司，盤中漲幅達到4%，前一個交易日其漲幅則超過6.36%。

至此，COMEX白銀已經創下自2013年初以來的十年新高，2024年累計漲幅已經達到35%，成為今年表現最好的大宗商品之一。

同時，與另一重要參考價倫敦銀現貨價格相比，COMEX白銀的上漲也更為強勁，目前處於小幅升水狀態。

而對於近期銀價的上行，除了機構從美國降息預期、地緣政治等老生常談的角度給出解釋外，另有部分機構給出了一些較為獨特的視角，並將其短期的大幅上漲稱之為“莫名暴漲”。

“17日白銀暴漲6%，但稍顯蹊蹺，有部分人猜測或與美股‘散戶之王’的回歸有關。”華龍期貨貴金屬指出，曾經操盤美股GME（遊戲驛站）股價、暴漲軋空的“咆哮小貓”時隔三年在本週一在社交平台發佈一張暗示自己將重新出山的圖片，GME股價再次暴漲80%。咆哮小貓在2021年時曾說要炒多白銀。週五白銀被莫名其妙拉起來或與此有關。

華龍期貨還指出，白銀在2024年飆升了近四分之一，超過黃金，成為今年表現最好的主要大宗商品之一。然而相對而言，白銀仍然很便宜。目前大約需要80盎司白銀才能買1盎司黃金，而20年的平均水平是68盎司。

除了上述機構追蹤的金、銀比價關係外，白銀除了金融屬性外，還具備非常強的工業屬性，這也被認為是推動價格上漲的原因之一。

華龍期貨援引相關協會觀點指出，白銀是太陽能電池板的關鍵成分，隨著該行業的強勁增長，預計今年白銀的使用量將達到創紀錄水平。

這一背景下，市場將連續第四年出現供應短缺，今年的供應短缺被視為有紀錄以來的第二大短缺，這導致通常依賴礦商供應的工業用戶，通過消耗全球主要庫存來尋求白銀。

拋開無法統一上漲原因不談，外盤市場銀價的上行至少已經迅速傳導至國內期貨、股票市場。

5月20日早盤，國內白銀期貨上市的12個合約全線漲停，單日漲幅達到8%，同時持倉量、成交量環比上週均有不同程度的放大。

股票市場方面，小市值港股中國白銀集團反應尤為激烈。

資料顯示，該公司於江西省吉安市擁有國內領先的白銀生產基地，是中國少數擁有能力生產銀錠純度級別達世界最高水平99.999%的白銀製造商之一，同時還回收及精煉其他具有商業價值的金屬副產品，包括鉛、鉍錠及銻錠。

該公司當日早盤漲幅一度接近60%，至午間收盤收窄至45%左右，不過公司股價依舊只有0.445港元，總市值也不過8.7億元港元。

還需指出的是，銀和銅、金等多為伴生礦，很多生產企業的礦產銀是以副產品形式存在的，所以國內受益於本輪銀價大漲的上市公司相對稀缺。

其中，今日早盤漲停的湖南白銀是業務集中度最高的公司之一。

定期報告顯示，2023年該公司電銀產量達到592.99噸，該產品營收占比近52%，同時公司另有5.14%左右的營收來自銀深加工產品。

今年一季度在貴金屬上漲的拉動下，湖南白銀當期收入、盈利也出現不同幅度的增長。

不過，由於該公司主營業務是從鉛冶煉陽極泥、廢渣廢液中回收白銀、鉛、金等金屬，其白銀業務利潤率始終表現一般。

曆史數據顯示，2019年至2022年，該公司白銀產品毛利率持續為負，直到2023年才小幅轉正至1.82%，今年一季度淨利潤也僅有470萬元，規模尚小。

後續，銀價的上行能否持續，以及能夠對上述相關公司盈利帶來多大帶動，尚存較大不確定性。

前述華龍期貨便指出，“通常這種短線莫名的拉升之後，多有修正，SLV基金（最大的白銀實物基金）的持有量也並不支持其價格繼續走高……。”