不務正業？ 最大粉絲龍頭突然轉型，光伏成救命稻草？

文 | 新浪財經 劉麗麗

在光伏行情低迷的背景下，卻有人在逆勢入局。業內規模最大的粉絲企業、上市公司雙塔食品投資成立新能源公司，經營範圍包含光伏相關業務。

雙塔食品是龍口粉絲龍頭企業，也是目前全球最大的豌豆蛋白生產企業，豌豆蛋白、粉絲、膳食纖維產能多年居行業第一。但是雙塔食品主業面臨著多種挑戰，其粉絲產品毛利率極低，毛利率較高的食用蛋白產品正在被美國雙反調查。

光伏業內人士為之捏一把汗，認為如果想淘金分佈式光伏市場，雙塔食品所在的山東區域已困難重重，雙塔食品所在的招遠市已經在消納受限名單中。

那麼，這樣一家食品企業，在主業經營艱難的情況下為何突然成立新能源公司？它是否會參與分佈式光伏市場？

對此，雙塔食品方面回應新浪財經稱，電力是公司生產過程中的主要能耗之一，公司將不斷加大綠電在公司能耗中的占比，來降低生產成本，此外，塔吉爾新能源未來也將對外開展相關新能源業務。

粉絲廠也要發電

對於此次投資設立新能源公司的目的，雙塔食品證券部門表示，公司未來是否要佈局新能源業務，現在還不太確定，但“可能後期會涉及一些，比如說光伏發電可能會自己用。”

雖然是一家食品企業，但雙塔食品其實之前也有一點發電業務。

雙塔食品負責人介紹過該公司的1+10循環生產體系，從一粒豌豆開始，形成“澱粉提取-粉絲生產加工-分離食用蛋白-提取膳食纖維-植物蛋白肉-植物奶-蛋白肽-廢水沼化發電-生物質天然氣-粉渣培植食用菌-菌渣生產有機肥-沼液灌溉有機蔬菜”的“1+N”循環經濟產業鏈條，副產品附加值大幅提升，綜合成本有一定優勢。

按照雙塔食品的說法，就是全產業鏈優勢，將一粒豌豆吃乾榨淨。其中就包括廢水沼化發電，也屬於生物質發電範疇。

雙塔食品副總經理張樹成曾介紹，這個過程就是“廢水加工過程的廢水，發酵產生的沼氣可以用來燃燒發電，也可以用來燃燒產生蒸汽，回補到生產過程當中”。

其實雙塔食品這次直接出擊新能源，也有點出人意料。

之前的2023年和2024年初，都有投資者在線上互動平台詢問“公司業績下滑，是否考慮轉型，經營範圍里有發電輸電業務，是否考慮大幅跨界做新能源？”“公司主業業績萎靡不振，是否有考慮拓展其他行業，比如新能源，醫藥或者依託當地資源挖礦？”當時，雙塔食品方面的回覆是予以否認，表示“公司未來將主要聚焦主業發展”。

這次雙塔食品涉足光伏發電領域，到底會以什麼角色出現？

雙塔食品內部人士表示，目前公司還沒有在廠房上做屋頂光伏，但確實公司的廠房面積比較大。

光伏業內人士則為之捏一把汗，認為如果跨界企業想進入分佈式光伏市場淘金的話，雙塔食品所在的山東省目前已經困難重重。

據悉，2023年12月18日，山東省能源局發佈《關於發佈分佈式光伏接入電網承載力評估結果的公告》，評估了全省136個縣（市、區）低壓配網接網預警等級以及接網消納困難情況，其中37個縣（市、區）分佈式光伏出力將向220千伏及以上電網反送電，新增分佈式光伏出力無法在縣域範圍內消納。有53個縣（市、區）低壓配網接網預警等級為“受限”，43個縣（市、區）低壓配網接網預警等級為“一般”，只有40個縣（市、區）低壓配網接網預警等級為“良好”。

其中，雙塔食品總部所在的招遠市，就在受限名單之中。

艱難的主業

有投資者說，雙塔食品是粉絲做不下去了，後來副產品蹭上了人造肉的熱點，股價才一路飆升。

目前，雙塔食品已經發佈了2023年年報和2024年一季報。從數據上看，2023年歸屬於上市公司股東的淨利潤約0.93億元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤是約0.85億元，和2022年相比，實現了扭虧為盈。

雙塔食品方面表示，扭虧主要得益於公司生產所需的豌豆等主要原材料價格出現下降，公司的生產成本降低。

（2023年部分關鍵財務數據）

從分季度的主要財務指標看，2023年上半年，雙塔食品一直處於虧損狀態。其中，一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤是-0.61億元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤是約-0.65億元。二季度虧損有所收窄，歸屬於上市公司股東的淨利潤是-777.62萬元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤是約-707.17萬元。

直到2023年下半年，雙塔食品才真正實現盈利，到第四季度，實現淨利潤近億元。這樣的劇情反轉實在是令人歎為觀止。

從上市以來，2010年—2018年，雙塔食品的營業收入基本上是穩步增長，但以2015年為分水嶺，其盈利能力出現了較大變化，在2015年及以前，公司的年平均毛利率在25%左右，年均淨利率在14%左右，之後的幾年，雙塔食品的年均毛利率近乎腰斬，下降至13%，年均淨利率降至3%，公司的毛利率、淨利率雙降，公司的業績甚至比剛上市時還要低。

其實，雙塔食品起家的粉絲產品的毛利率非常低，幾乎全靠走量。從2023年年報看，粉絲產品的毛利率只有3.15%，毛利率相當低。這個微薄的毛利率，可以說，原材料市場價格的任何一點風吹草動，都可以讓產品馬上由盈轉虧。

而另一個重要的產品豌豆乾澱粉，還是虧損的。雙塔的盈利產品主要靠食用蛋白、膳食纖維，兩者的毛利率都超過50%。

海外市場對雙塔食品非常重要。因為海外市場的毛利率比國內高很多。2023年年報顯示，雙塔食品國外市場毛利率達36.79%，國內市場的毛利率只有0.92%。

可還有個壞消息是，2023年有美國申請人向美國商務部和美國國際貿易委員會提出申請，要求對來自中國的豌豆蛋白啟動反傾銷和反補貼調查。反傾銷調查的調查期為2023年1月1日至2023年6月30日；反補貼調查期為2022年整年。食用蛋白是雙塔食品毛利率最高的產品線，其影響不可謂不大。

“調查目前還沒有結果，可能今年三季度才能有仲裁。”雙塔食品方面表示，公司已經聘請了專業律師團隊，也會做戰略上的調整。

主業一路坎坎坷坷，近年來，雙塔食品一直在尋求新的領域突破，或許也和主業賺錢艱難有直接關係。

光伏業內人士表示，客觀地說，在目前時間點進入光伏行業，最大的好處就是從上遊到下遊，整個光伏產業鏈的價格都已經在底部。目前，光伏組件已經進入0.8元/W時代，今年4月份p型主流組件定標價格在0.82~0.85元/瓦，n型組件定標價格多在0.84~0.89元/瓦。壞處就是市場飽和度比以前高了很多，消納難凸顯，很多區域都已經飽和，生意不好做了。