石油系信託公司業績觀察：崑崙信託明顯掉隊

南方財經全媒體 林漢垚 北京報導

目前，我國有三家信託公司由石油企業控股，分別是崑崙信託有限責任公司（由中國石油控股，以下簡稱“崑崙信託”）、中國對外經濟貿易信託有限公司（由中國中化控股，以下簡稱“外貿信託”）、中海信託股份有限公司（由中國海洋石油集團有限公司控股，以下簡稱“中海信託”）。

年報數據顯示，2023年，上述三家石油系信託公司中，外貿信託和中海信託營收、淨利潤均實現雙增，但崑崙信託營收幾近“腰斬”，其淨利潤虧損也進一步擴大。

經營業績兩升一降

從經營業績來看，2023年，外貿信託實現營業收入25.25億元，同比增長5.85%；實現淨利潤10.21億元，同比增長21.23%。

中海信託實現營業收入12.01億元，同比增長26.56%；實現淨利潤6.36億元，同比增長15.98%。

崑崙信託實現營業收入2.13億元，同比下降49.79%，接近“腰斬”；淨利潤虧損7.86億元，虧損擴大95.21%，其虧損也幾乎翻了一倍。

從利潤表來看，中海信託營業收入的增長率主要來自於公允價值變動收益，2023年，中海信託公允價值變動收益扭虧為盈，由虧損7254.41萬元變為盈利2.2億元，中間差值近3億。

而崑崙信託營業收入下降主要是由於手續費及佣金淨收入和投資收益的減少。2023年，崑崙信託手續及佣金淨收入從5.11億元減少至3.71億元，投資收益從3.31億元減少至1.44億元，此兩項總計減少3.27億元。

信託資產管理策略調整或為維持佣金收入關鍵

從信託資產規模來看，崑崙信託、外貿信託在2023年都實現信託資產規模的增長，其中崑崙信託管理資產規模2476.64億元，同比增長62.92%、外貿信託受託管理資產規模1.57萬億元，同比增長45.95%。

而中海信託的受託資產規模則出現下降，從2023年年初的2858.7億元下降至1646.44億元，同比下降42.41%。

雖然三家信託公司信託資產規模漲跌不一，但其手續費及佣金收入均出現不同程度的下滑。

值得注意的是，中海信託受託管理資產規模在三家石油系信託中是唯一出現下降的，降幅達42.41%，但其手續費及佣金收入卻降幅最小。

具體來看，中海信託2023年手續費及佣金收入為6.86億元，同比下降3.36%；外貿信託2023年手續費及佣金收入為17.61億元，同比下降9.48%；崑崙信託2023年手續費及佣金收入3.71億元，同比下降27.37%。

對比近兩年年報，或能發現中海信託如何在信託資產管理規模大幅下降的同時幾乎維持原手續費及佣金收入水平。

從中海信託2022年年報信託資產運用及分佈表中可以看出，在資產運用方面，“交易性金融資產投資”與“債權及其他債權投資”兩項占信託資產的89.37%，其中交易性金融資產投資占比16.73%、債權及其他債權投資占比72.64%；在資產分佈方面，投向“證券市場”與“金融機構”的資產占全部信託資產的84.81%，其中投向證券市場的占比21.25%、投向金融機構的占比63.56%。

2023年，中海信託對信託資產的運用與投向進行明顯調整。根據年報數據，2023年，中海信託交易性金融資產投資占比從16.73%提升至47.05%，債權及其他債權投資占比從72.64%降至41,71%。雖然資產運用仍集中在“交易性金融資產投資”與“債權及其他債權投資”兩項，但中海信託明顯調整此二者的投資占比，交易性金融資產投資占比已超債權及其他債權投資。

從資產投向分佈來看，中海信託2023年仍集中投向“證券市場”與“金融機構”兩大領域，但投向證券市場的資產占比已從2022年的21.25%提高至48.86%，投向金融機構的資產占比從2022年的61.56%降至37.23%。投向證券市場的信託資產占比已超金融機構。

對此，中海信託在年報中表示，公司秉承“誠信穩健、忠人所托”的經營理念，風險控製體系日趨完善，近年來紮實推動業務轉型，聚焦標品信託、小微金融、產融結合三大業務領域，形成專業化的業務管理團隊，持續構建高質量發展新格局。

股東產業背景優勢明顯

作為石油系信託公司，三家公司依託強大的石油企業背景，擁有顯著的發展優勢。首先，這些公司能夠利用母公司在能源行業的深厚積累和廣泛聯繫，獲取穩定的項目資源和客戶基礎。其次，石油系信託公司在產融結合方面具有天然優勢。它們可以緊密結合能源產業鏈的特點，開發符合產業需求的金融產品和服務。

崑崙信託在年報中表示，作為中國石油控股的金融企業。在理財產品市場上，崑崙信託發行的產品無形中帶有中石油集團的品牌，更容易被投資者所接受。在項目開拓方面，客戶往往也傾向於選擇大型央企控股的信託公司作為交易對手，減少交易中存在的信用風險。借助集團公司的品牌，公司在開展業務時具有一定優勢，客戶方認可度較高。

外貿信託表示，在產業金融領域，緊扣國家產業政策，依託中國中化多元產業背景，服務實體產業轉型升級。聚焦普惠金融、農業金融、綠色金融、基礎設施等領域，提升產業投研與多金融工具組合運用能力，創新探索股權、基金、標準化債券、資產證券化等模式，解決實體企業的成長性、週期性、產業鏈、供應鏈和降成本等多元需求。

中海信託表示，中國海油作為公司控股股東，擁有雄厚的資金實力和顯著的品牌優勢，將為公司創新轉型發展提供強大支撐。在業務上，中海信託大力發展供應鏈金融業務，製定供應鏈業務操作指引，配合中國海油建設供應鏈數字化平台。同時，中海信託還根據中國海油積極佈局建設“光伏+”等新能源設施以及拓展應用場景的戰略部署，充分發揮信託的投融資優勢，成立“中海-和光新能源投資集合資金信託計劃”，投資於光伏、充電樁和儲能等新能源項目。

崑崙信託同樣表示，中石油集團是國有重要骨幹企業和全球主要的油氣生產商和供應商之一，是集國內外油氣勘探開發和新能源、煉化銷售和新材料、支持和服務、資本和金融等業務於一體的綜合性國際能源公司，具有專業的人才資源、項目資源、銷售資源、技術資源等油氣能源資源領域的潛在優勢，為設計開發能源特色類信託產品提供有利條件。

註：以上數據均按母公司口徑統計。