近五月仔豬價格上漲近8成 豬價加速上漲或溫和拉動CPI

據江蘇省農業農村廳官網6月11日消息，《江蘇省生豬產能調控實施方案（2024年修訂）》印發，明確全省產能調控目標任務保持不變，能繁母豬正常保有量為120萬頭，適當放寬產能調控區間，進一步優化生豬產能調控措施。

今年以來，生豬價格震盪上行，近期價格加速上漲。據農業農村部數據，5月第3周開始，全國生豬均價連漲3周，5月第5周，全國生豬均價16.70元/公斤，比前一週上漲6.7%，同比上漲15.3%。進入6月，豬價持續走強，機構數據顯示，6月11日全國生豬出欄均價19.04元/公斤，較五一假期上漲約27%。

與此同時，前五月仔豬價格持續上漲。農業農村部數據顯示，2024年1月第3周仔豬價格開始上漲，此後，在不到5個月的時間里，全國仔豬均價從22.75元/公斤，上漲到40.46元/公斤，漲幅近78%。5月第5周，全國29個監測省份仔豬價格均上漲。華北地區價格較高，為42.95元/公斤；西南地區價格較低，為33.71元/公斤。

在受訪人士看來，能繁母豬存欄量下降，是影響生豬和仔豬價格的共性因素。當前生豬出欄量減少，養殖戶二次育肥情緒較高，拉漲生豬價格。此外，仔豬價格上漲也有養殖週期因素影響，養殖戶對後期豬價預期較好，補欄積極性較高也是推漲仔豬價格的原因之一。

2024年3月，農業農村部印發《生豬產能調控實施方案（2024年修訂）》，將全國能繁母豬正常保有量目標從4100萬頭調整為3900萬頭，將能繁母豬存欄量正常波動（綠色區域）下限從正常保有量的95%調整至92%。

Wind監測農業農村部數據發現，2023年至今，我國能繁母豬存欄數逐月下降。今年4月末，全國能繁母豬存欄量3986萬頭，環比下降0.1%，同比下降6.9%。至此，專家分析認為，全國生豬產能調減基本到位。

能繁母豬存欄量的減少，直接影響仔豬和生豬供應。“從仔豬到育肥豬出欄要6個月左右的時間，所以能繁母豬存欄量下降對仔豬的影響先兌現。”華融融達期貨生豬研究員史香迎向21世紀經濟報導記者表示。

農業農村部數據顯示，1月第3周開始，仔豬價格持續上漲，到5月第5周，已上漲近78%，漲至40.46元/公斤。

史香迎表示，市場前期能繁母豬存欄去化明顯，導致今年仔豬供應量有所下降。同時，春節後豬價持續震盪上行，養殖戶普遍認為豬價上漲週期已開啟，對後市豬價預期較好，也刺激養殖端加大補欄仔豬的力度，支撐仔豬價格上行。不過，她補充說，仔豬價格直接關係養殖戶利潤，但不會對豬週期帶來直接影響。

卓創資訊生豬分析師王亞男進一步向21世紀經濟報導記者表示，當前仔豬價格較高，但生豬價格上漲，養殖利潤提升，養殖戶看好後市行情，疊加當前補欄仔豬可以在冬至前後出欄，趕上全年豬肉消費旺季，養殖戶仍有一定補欄積極性，繼續拉漲仔豬價格。

生豬方面，今年前5月，生豬價格震盪上行，5月第3周開始，全國生豬均價連漲3周。據農業農村部數據，5月第5周，全國生豬均價16.70元/公斤，比前一週上漲6.7%，同比上漲15.3%，價格處於年內高位。

進入6月，豬價繼續上漲。湧益諮詢數據顯示，6月11日全國生豬出欄均價19.04元/公斤，較五一假期上漲約27%。

當前整體處於豬肉消費淡季，在受訪對象看來，生豬供應減少是帶動本輪豬價上漲的主要原因。

前述提到的能繁母豬存欄量下降是生豬出欄量減少的一大影響因素。“從能繁母豬數量變化到生豬出欄量變化，需要10個月左右的反饋時間。”王亞男說。

根據相關上市公司公佈的母豬生產情況和市場走訪調研情況，史香迎發現，今年母豬生產性能較去年基本穩定，這意味著今年生豬出欄量減幅或與能繁母豬存欄量去化程度相當。前期能繁母豬去化確有成效，後市生豬可出欄量減少，為本輪豬價上漲打下堅實基礎。

“豬價再度上行後，增重利潤被迅速打開，市場情緒隨之而起，養殖端開始新一輪壓欄增重和二次育肥。”史香迎表示，據調研，目前散戶計劃出欄的生豬體重由120~130公斤，抬升到130~150公斤，這就導致部分已達到出欄體重（即120公斤）的生豬被後移1~3個月出欄，減少當下的生豬出欄量，助推豬價上行。

與此同時，史香迎瞭解到，部分地區二次育肥截流標豬量在20%~30%左右（僅供參考，樣本量小或與整體情況差異較大），進一步放大供需缺口，導致豬價迅速拉漲。

豬價上漲，疊加飼料成本下降，近期養殖端利潤迅速改善。

“其實絕大部分利潤都是最近這一個月左右的時間漲起來的，而且上漲的幅度非常大。”王亞男計算發現，4月末生豬自繁自養利潤約為80元/頭，到6月11日，利潤上漲至638.90元/頭，本輪行情帶動下，養殖利潤已累計漲558.39元/頭，漲幅693.58%。從過往經驗來看，當前生豬養殖利潤已處於比較高位。

當前豬價仍在上漲，仔豬價格已經較高，但仍有相當一部分養殖戶選擇補欄。

對此，史香迎認為，仔豬價格上漲對於養殖端而言是一把“雙刃劍”。對於銷售仔豬的企業來說，仔豬價格的上漲拉高了其盈利水平；而對於外購育肥戶來說，仔豬價格的上漲大幅拉升了其育肥成本，按照現價採購仔豬育肥至標豬出欄成本在16元/公斤附近，明顯高於約12.5~14.5元/公斤的自繁自養成本。

史香迎認為，從仔豬養殖到生豬出欄的時間週期來看，7月之後購入的仔豬難以在春節前出欄，因而到時養殖戶補欄積極性或下降，仔豬價格持續上漲行情或難持續。

展望後市生豬價格走勢，史香迎認為，就當下的基本面而言，生豬價格已經蘊含一定的泡沫，但就全年基本面支撐的高點來看，豬價仍相對合理，後市豬價如何演繹，還要取決於養殖端如何調節出欄節奏。

“如果養殖端在6、7月進行一波降重，則後市豬價還有望創下新的年內高點，否則基本面難以支撐豬價再次大幅上漲。”史香迎說。

生豬價格上漲，豬肉價格相應增加。Wind數據顯示，5月下旬開始，全國豬肉批發均價加快上漲，6月11日漲至24.6元/公斤，較5月20日上漲近19%，較今年年初上漲超21%。

豬肉價格是居民消費價格的影響因素之一，今年4月，豬肉價格上漲1.4%，影響CPI上漲約0.02個百分點。

5月CPI數據即將發佈。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華向21世紀經濟報導記者表示，近期豬肉價格整體有所回升，有助於改善消費者物價表現，但考慮到豬肉價格上漲溫和，其他牛羊肉、果蔬、工業品等供給充裕，豬肉價格上漲對5月物價影響偏有限。

展望未來，整體來看，周茂華認為，在生豬產能去化滯後影響與市場需求回升作用下，豬肉價格對物價的影響將轉向溫和貢獻。