iPhone營收下滑 但分析師紛紛上調蘋果目標價
![](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/137/w550h387/20240802/53aa-c3a84e328b795562a7990bf6684ac427.png)
蘋果公司剛剛發佈了截至6月底的2024財年第三季度財報,營收和利潤均超出了華爾街分析師的預期。投行Wedbush Securities分析師Dan Ives將蘋果第三財季的表現稱之為“大利好”,並表示期待9月份將要發佈的iPhone 16,這才是投資者真正期待的AI大事件。
1.第三財季業績
營收為857.8億美元,高於分析師預期的845億美元,而上年同期為818億美元。
淨利潤為214.5億美元,高於分析師預期的207億美元,而上年同期為198.81億美元。
每股攤薄收益1.4美元,高於分析師預期的1.35美元,而上年同期為1.26美元。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/25/w550h275/20240802/aaae-f75217edecbed89a8238d1c3ac35102a.png)
大中華區營收為147.3億美元,高於分析師預期的152.6億美元,而上年同期為157.58億美元。
iPhone營收393億美元,高於分析師預期的389.5億美元,而上年同期為396.69億美元。占總營收的45.8%,為近四年來的最低水平。
Mac營收70.1億美元,高於分析師預期的69.8億美元,而上年同期為68.4億美元。
服務類業務營收242.1億美元,高於分析師預期的239.6億美元,而上年同期為212.13億美元。
可穿戴設備、家居與配件營收81.0億美元,高於分析師預期的77.9億美元。
iPad產品線營收71.62億美元,高於分析師預期的66.3億美元,而上年同期為57.91億美元。
2.電話會議五大要點
繼續加大AI賭註:
蘋果的競爭對手正加大對AI的投入,蘋果也不例外。庫克表示,蘋果“多年來”一直在投資AI和機器學習
庫克稱:“除了加大投資,我們還將某些技能重新部署到AI和機器學習上。”為此,蘋果預計其AI支出將逐年增加。
庫克表示,Apple Intelligence對用戶來說應該是“自然的”,因為它將集成到他們每天使用的應用程序中,如筆記、郵件等。
他還對開發人員如何將其整合到自己的應用程序中充滿希望。庫克說:“我認為這意義深遠。”
新的AI功能將分階段推出:
在6月份發佈Apple Intelligence後,人們紛紛猜測新的AI功能何時發佈。庫克今日表示,隨著時間的推移,這些新功能將逐步向用戶推出,而不是一次性全部開放。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/59/w550h309/20240802/c124-2c9117deb181f2cfef7f448b7307009f.png)
庫克還稱,蘋果計劃在秋季向美國英語用戶推出Apple Intelligence,然後在明年推出更多功能,以及在更多地區推出更多語言版本。
庫克還透露,蘋果計劃通過與OpenAI的合作,在2024年底(日曆年)之前將ChatGPT功能集成到iPhone中。
在發佈財報之前,蘋果已於本週二發佈了iOS 18.1、iPadOS 18.1和macOS Sequoia 15.1測試版,首次引入了Apple Intelligence的部分功能,讓加入開發者計劃的一些用戶得以搶先體驗。
破紀錄的用戶群將為AI驅動的升級週期增添動力:
庫克表示,蘋果剛剛在6月份的WWDC大會上發佈了Apple Intelligence,目前還無法判斷Apple Intelligence是否讓人們想要購買新手機。但蘋果對Apple Intelligence預計將為用戶帶來的“價值水平”感到“非常興奮”。
Apple Intelligence將在iPhone 15和更新的設備上運行,這可能會促使消費者為AI功能而升級設備。庫克還將iPhone 15的發佈與iPhone 14進行了比較,稱iPhone 15的表現較其前代產品更好。對於即將推出的iPhone 16,在AI的加持下,庫克更加樂觀。
庫克還透露,蘋果的用戶保有量達到了曆史新高,這可能會增加潛在的AI驅動的升級週期的規模。預計蘋果將於9月發佈搭載iOS 18的iPhone 16,隨後將推出AI功能。
服務收入實現兩位數漲幅:
第三財季,蘋果服務部門營收創曆史新高。在財報電話會議上,蘋果預計第四財季同樣將實現兩位數的漲幅,再創新高。
服務部門營收在第三財季攀升至242.1億美元,同比增長14%。相比之下,產品銷售額增長了約1.6%(iPad和Mac推動),而iPhone銷售額下降了近1%。
不斷擴大的付費用戶群一直是蘋果服務業務的關鍵催化劑,這得益於App Store的日益普及,以及設備用戶數量的不斷擴大。
蘋果的服務組合包括Apple TV+、Apple Arcade、Apple News+、Apple Card、Apple Fitness+和Apple One捆綁包,擁有超過10億付費用戶。
在中國市場的表現正在改善:
儘管中國市場銷售額同比有所下滑,但庫克表示,與2024財年上半年相比,中國市場業績已經有改善的跡象。這表明,最近的定價折扣努力可能正在取得成效。
第三財季,中國市場的銷售額同比下降6.5%。但庫克表示,約3%與彙率有關。
庫克表示,自iPhone 15推出以來,其在大中華區的銷售業績已經超過了iPhone 14的記錄,這可能是iPhone 16在上市之前的一個積極信號。
3.分析師觀點
Wedbush Securities:
投行Wedbush Securities分析師Dan Ives將蘋果第三財季的表現稱之為“大利好”。
Ives稱:“本來就沒有人期待蘋果在第三財季會取得突破性進展。9月份下一代iPhone的首次亮相,才是投資者真正期待的“主要AI事件”。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/15/w550h265/20240802/40e4-de5f4cccb8ec0e01452c5c9671644268.png)
Ives在一份報告中稱:“總體而言,對庫克和蘋果公司來說這是一個展示肌肉的時刻,儘管圍繞iPhone增長的負面情緒越來越濃。”
為此,Ives將蘋果的目標股價從275美元調高至285美元。Ives說:“在我們看來,這是一次積極的電話會議,因為第四財季更強勁的業績指導只是‘主要AI事件‘的開始,即iPhone 16引發的AI驅動的超級升級週期。”
Oppenheimer:
投行Oppenheimer分析師在一份報告中稱:“我們相信,蘋果推出Apple Intelligence將使公司成為消費者AI體驗的領導者。”
Oppenheimer還稱,蘋果公司的AI舉措可能會帶來比預期更快的營收和利潤增長。分析師稱:“我們相信,對Apple Intelligence的興奮可能會加速硬件更換,並使iPhone、iPad和Mac的市場份額增加。”
為此,Oppenheimer重申了蘋果股票的“跑贏大盤”評級,並將目標價上調至每股250美元,意味著未來12個月內蘋果股價還有12%的上漲空間。
Needham:
投行Needham分析師認為,蘋果可能會通過大規模股票回購、產品線多元化和推動“生態系統鎖定”來推動估值增長,例如通過創建一些像Apple Pay和Apple Care這樣的服務。
Needham還稱,蘋果似乎也在最大限度地提高每用戶營收,並指出了多種訂閱服務,如Fitness+和Apple Music。
Needham重申了對蘋果股票的“買入”評級,並將目標股價上調至每股260美元,這意味著還有17%的上漲空間。
摩根士丹利:
摩根士丹利認為,iPhone升級週期即將到來,Apple Intelligence可能是iPhone用戶升級設備的明顯催化劑。
摩根士丹利重申,由於大量蘋果用戶將升級他們的設備,蘋果股票是他們的“首選”。該行預計,到本財政年度末,可能會有創紀錄的7億部iPhone至少使用了三年。
摩根士丹利分析師在一份報告中稱:“Apple Intelligence是一個多年產品升級週期的明顯催化劑。在蘋果40年的曆史上,iPhone的保有量從未如此之大(13億台以上的設備),更換週期從未如此之長(4.8年),一項新技術也從未同時局限於如此小的用戶群體(占iPhone/iPad保有量的8%)。”
摩根士丹利重申了其對蘋果股票的“增持”評級,並將其目標價上調至每股273美元,這意味著還有23%的上漲空間。
美國銀行:
美國銀行表示,AI功能將推動iPhone的市場需求。
美國銀行分析師認為,投資者將更多地關注支持AI功能的iPhone、蘋果在中國市場上的表現,而不是簡單的營收和利潤。
該行分析師在一份報告中程:“我們看到被壓抑的需求,以及現有用戶所使用的大量舊款iPhone,新的AI功能應有助於推動升級週期。”。
美國銀行重申了對蘋果股票的“買入”評級,並將目標股價上調至每股256美元,這意味著還有15%的上漲空間。
4.業績展望
蘋果並沒有提供太多的業績指引,只是稱,預計第四財季(截至9月底)的營收漲幅與第三財季相當,而服務業務的漲幅將與過去三個季度相當。此外,毛利率預計將達到45.5%至46.6%。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/21/w550h271/20240802/2794-9ef026ec54e7bda99e83658ded7a22cc.png)
蘋果首席財務官Luca Maestri表示,在這些預測方面,投資者實際上可以做一些工作。他說:“我認為,從我們在這裏給你的東西中,你可以做很多的數學工作。”
這在一定程度上是因為,Maestri已經指出,Mac業務在第四財季將面臨著艱難的比較,因為去年同期整個季度都計入了15英吋MacBook Air的表現。另外,第三財季業績在很大程度上得益於新款iPad的推出,而在第四財季,這就不會成為太大的刺激因素。
25位分析師預計,蘋果第四財季營收將達到933.9億美元,每股收益將達到1.56美元。整個2024財年,蘋果營收將達到3879.6億美元,每股收益將達到6.62美元。
5.股價表現
蘋果發佈第三財季財報後,其股價在週四的延長交易中幾乎沒有變化。週四,蘋果收於每股218.36美元,市值為3.348萬億美元。年初至今,蘋果股價上漲了13%以上。
在過去的52周,蘋果最高股價為237.23美元,最低為164.08美元。基於分析師的平均預期,在未來12個月內,蘋果目標股價為226.86美元。