戴相龍：建立股票市場特定穩定機制 以增強市場信心

1月11日，第二十九屆（2025年度）中國資本市場論壇隆重舉行。論壇主題為“金融強國與資本市場發展”。中國人民銀行原行長戴相龍出席會議併發表主旨演講。

戴相龍表示，股票的買賣由市場交易決定，但是，我國股票市場建立至今只有30多年，而且以散戶交易為主。面對國際金融市場的衝擊和我國經濟週期的變化，導至證券市場發生非常規波動，甚至引發股民恐慌性拋售。面對這種情況，我國要建立穩定股市的特定機制。

去年中央出台了一系列穩定股市的措施，中央銀行公佈了兩項結構性貨幣政策工具，對穩定股市發揮了積極影響。中央銀行通常是通過調控貨幣供應量和利率、彙率，影響股市發展。《中國人民銀行法》規定“中國人民銀行在國務院領導下製定和執行貨幣政策，防範和化解金融風險，維護金融穩定”。

戴相龍指出，在股市出現非正常大幅波動時，中央銀行及時公佈和實施兩項結構性貨幣政策工具，符合有關法律，也是中央銀行的職責。也有少數人把中央銀行實施項這兩項結構性貨幣政策，看成是中央銀行發放再貸款買貸股票，這是很大的誤解。中央銀行只對金融機構實行貨幣操作，金融機構從中央銀行獲得流動性則由金融機構依法自主使用。商業銀行獲得中央銀行再貸款貸後，經過風險評估，對資產負債負債率較低的企業貨款，如企業買了股票，可視為用貸款置換了企業資本金，企業用資本金買了股票。建議把中央銀行實施的這兩項貨幣政工具，作為常規備用工具，在股市發生非正常下滑時及時運用，以增強市場信心，保持證券市場穩定發展。