海航發春節4.4億大紅包：表面風光，背地落魄 | BUG

文 | 新浪財經劉麗麗

春節前，海航再次大手筆發紅包。1月24日起，海航航空集團及旗下各企業陸續在全國各地舉辦紅包發放儀式，紅包發放總額超4.4億元。這是方大集團董事局主席方威第3次給海航發紅包。

但是，在A股春節前最後一個交易日結束後，海航控股發佈了2024年年度業績預虧公告。公告稱，海航控股2024年度歸屬於上市公司股東的淨利潤預計虧損8.5億元至12.5億元，扣除非經常性損益事項後，歸屬於上市公司股東的淨利潤預計虧損17.5億元至22.6億元。

該虧損額比2023年同期大幅提升。2023年海航控股歸屬於上市公司股東的淨利潤約3.11億元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-4.07億元。

海航控股巨虧背後到底發生了什麼？分析人士認為，巨虧和海航控股高美元負債敞口有關。

年度巨虧背後

業績預虧公告稱，海航控股2024年虧損的主要原因是受國際航線尚未完全恢復、國內市場競爭加劇、油價持續高位運行以及彙率波動等影響，其中彙兌損失對年度業績影響重大，公司大多數的租賃債務及部分貸款以外幣結算（主要是美元，其次是歐元），並且公司經營中外幣支出一般高於外幣收入。公告還表示，2024年，剔除彙兌損失後歸屬於上市公司股東的淨利潤預計為正值。

對於該說法，有民航業內人士表示，海航控股2024年前三季度的淨利潤還有21億多，扣非淨利潤也有近19億元，沒想到年底會虧損這麼多。

上述人士表示，國聯證券的研報曾經提到，2023年末，海航、國航、東航、南航、吉祥、春秋機隊的經營租賃占比分別為67%、33%、29%、38%、50%、40%，海航的經營租賃占比明顯高於同行，而較高的租賃占比意味著較高的彙兌彈性。

數據顯示，2023年末，海航控股美元負債高達93.4億美元，遠超其他航司，其中租賃負債達64.8億美元、居各航司首位，此外公司還有約30億美元的長期借款。

民航業內人士表示，2023年末，人民幣對美元每貶值1%，海航、國航、東航、南航、吉祥、春秋的淨利潤分別將減少6.17、2.29、2.97、3.2、0.8、0.0018億元人民幣；高美元負債敞口使海航控股在人民幣彙率貶值環境中承受高額彙兌損失壓力，同樣，在人民幣升值環境下，公司彙兌收益彈性也最大。

公開數據顯示，2024年全年，人民幣對美元即期彙率從7.0920下跌至7.2988，累計下跌2068個基點，跌幅為2.9%。中間價方面，人民幣對美元中間價2024年從7.0827下跌至7.1884，全年累計下跌1057個基點，全年跌幅為1.49%。回顧2024年，人民幣彙率先後經曆了貶值、快速升值再走貶的過程。

“成也彙兌，敗也彙兌，”一位分析人士認為，海航控股2023年四季度的扭虧其實並不真實，而2024年三季度的業績有多好，四季度就有多慘。

在方大集團2025年度工作會議上，方大集團董事局主席方威發表了近兩萬字的講話，其中提到海航航空集團盈利了不到10億元，比2023年增多了，負債率從100%以上降到76%。他也坦言，“原來我們預測到2024年底利潤可能更多，但最後因為國際油價、彙率波動等，把我們的利潤吃掉了，這是沒想到的，我們也控製不住的。”

海航變成了廉航？

方威在工作會上建議，給各板塊各企業發紅包，其中盈利企業的普通員工發10000元紅包，虧損企業的普通員工發5000元紅包；此外還建議給各板塊所有的普通員工基本工資漲5%。

發錢是好事，但也有員工算了細賬，認為其實真實情況並沒有表面上看起來那麼風光，收入還有明升暗降之嫌。有海航員工表示，“這年終拿得不容易，加了多少沒有錢的班，一個人當三個人使。”也有下屬企業員工稱，自己“基本工資才2000多，漲5%，其實一個月才多100多塊錢，而且工齡工資取消了，這個一個月最多有400 呢。”“方大來了三年，越漲越低，漲可能就工資的五分之一那部分漲5%，別的地方降得更多。”

海南航空是中國內地第一家也是唯一一家SKYTRAX五星航空公司，但這一殊榮近來卻頻繁被乘客質疑。有多位乘客在網絡社交平台吐槽海航墮落了，機上衛生狀況差、服務次數減少、座椅變薄、機上還推銷產品。

“海南航空怎麼現在這麼像廉航啊？”一位乘客表示，2024年坐海南航空真是各種震驚，“平飛之後開始推銷賣東西，面膜、模型之類的，根本不讓人睡覺，一上飛機就是推送他們的會員和什麼套票，而且感覺空乘配置也少，3+1（乘務長），艙門口的報紙還是前一天的。”這位乘客表示，印象中海航不是這樣的服務質量，太離譜了。

還有一位乘客表示，1月1日坐的海航航班，被驚到了。該乘客表示，首先是沒有免費行李託運了，託運行李1公斤30塊，隨身手提行李不能超過7kg，最後只能花了300塊託運；其次是座椅變成了廉航款式，不管是超級經濟艙還是經濟艙，座椅厚度都不及一個拇指長，看著很脆皮，“坐感更不用說了，高鐵座椅都比這個厚，空姐說是剛換的座椅。”

該乘客還談道，從廈門飛北京實際航程是2小時20分鍾，但海航的航班上兩個艙都只發一輪飲料，“上一程從北京-廈門坐的國航，全程應該是加了3次飲料，而海航就一次。全程也沒有任何點心，一包堅果都沒。”機艙公共空間的電視顯示屏也沒有電影可看了。

還有乘客表示，自己遇到過機艙內的窗戶亮度調節按鈕太髒，到了無法下手的程度，座椅上的安全帶也是黑黑的，真的很不想綁在身上，怕弄髒衣服，座椅也是髒的，感覺許久沒清洗過。

所以有乘客總結了自己乘坐海航航班的感受：設施服務廉價得讓人感覺陌生了，但重點是票價並不廉價。

在遼寧方大集團2025年度工作會議上，董事局主席方威的講話中，“成本”這個詞出現了28次。為了降本增效、盤活資產，海航控股確實不遺餘力，包括近日披露的出售自有的9架B787-8飛機，全資子公司新華航空出租部分閑置房產，租賃金額合計約2.6億元。

在半年業績說明會上，海航曾經透露，後續待旗下各家航空公司業績提升、財務情況逐步向好後，集團可能啟動航空集團旗下非上市航司注入上市公司的工作，海航可能會啟動新一輪的騰挪調整，目標是做大做強上市公司海航控股。但正如海南省領導聽取海航彙報工作時所說，新海航剛出“ICU”，身體還在恢復，還比較“虛”。