315投資者保護論壇 | 劉彥梅：退市新規打造資本市場新生態

3月14日，新浪財經315投資者保護論壇在北京舉行。在圍繞“中小投資者權益保護的痛點與突破”主旨演講中，萬商天勤（上海）律師事務所資深律師劉彥梅就《退市機制下的中小投資者權益保護路徑探索》發表了重要觀點。

退市新規發揮著淨化市場生態重要作用。

劉彥梅表示，監管層努力在打造一個健康、清潔的資本市場的生態，這也是我們資本市場的國家戰略。2024年的數據，除1家公司主動退市之外，42家公司交易類退市、10家公司財務類退市、2家公司重大違法類強製退市。在這些退市的上市公司中，70%以上都存在信息披露的問題，都有證券虛假陳述，這也驗證了新規精準打擊市場亂象的必要性。

退市新規一方面完善了交易類、財務類、規範類和重大違法類四類退市指標；另一方面，新增了控股股東資金佔用、內控審計意見、控製權無序爭奪的三項指標，這與2024年7月1日起新實施的《公司法》遙相呼應。它會倒逼增量的上市公司質量會越來越好，在存量的上市公司運作方面會更加地規範。

退市新規將成為構建誠信、法治市場的關鍵抓手

劉彥梅還指出，退市新規對欺詐發行、財務造假、資金佔用、操縱市場等行為採取“零容忍”態度，體現了國家推動資本市場從“規模擴張”向“質量驅動”轉型的決心。隨著新規的落地實施，A股的市場生態和投資邏輯必然發生巨大的變化，在這個生態當中，只有質量更可靠、更經得起時間考驗的公司方可留在資本市場，但是也對中小投資者權益保護提出了新的嚴峻考驗。