黃金一路 “瘋漲” 誰在掌控定價權？華安基金許之彥：定價權有所分散

5月24日，由新浪財經主辦的2025基金高質量發展大會在深圳隆重啟幕。大會彙聚學術界頂尖專家、公私募基金領軍人物、券商領袖及首席經濟學家等業界翹楚，共話基金行業高質量發展新路徑。

華安基金首席指數投資官、總經理助理、指數與量化投資部高級總監許之彥參與“黃金投資之道”主題圓桌對話。

許之彥表示，黃金作為全球最複雜的資產類別，其定價邏輯正經曆曆史性變革。在百年未有之大變局背景下，黃金的貨幣屬性、分散風險屬性及商品屬性交織共振，推動其進入新一輪價值重估週期。

許之彥強調，黃金定價已突破傳統“實際利率主導”框架，轉為貨幣屬性（我們預估定價中占比超過60%）、金融交易屬性及地緣政治風險溢價的復合驅動。俄烏衝突等事件觸發全球對美元信用體系的再審視，疊加央行購金潮加速“去美元化”進程，黃金交易版圖發生巨大遷移。12年前黃金的波動，有70%是由歐美市場貢獻的，而去年以來中國交易波動的幅度遠遠增加。這是人民幣計價和亞洲影響力提升非常重要的基礎。

面對美國關稅政策對全球供應鏈的持續擾動，配置黃金不失為好的選擇。