全面註冊製改革啟動 影響幾何？

轉自：廣州日報客戶端

2月1日，證監會官網宣佈，全面實行股票發行註冊製改革正式啟動。同時，《首次公開發行股票註冊管理辦法》《上市公司證券發行註冊管理辦法》等規則已向社會公開徵求意見。這標誌著經過4年多的試點後，股票發行註冊製將正式在全市場推開，為資本市場服務高質量發展打開更廣闊的空間。受訪人士均認為，全面實行股票發行註冊製，是為了落實新證券法的要求，是資本市場改革發展最重要里程碑之一，我國新股發行制度將逐步走向成熟，市場活躍度有望再上台階，資本市場對實體經濟支持力度將持續加大。

“全面註冊製的推出是資本市場改革發展最重要里程碑之一，市場活躍度有望再上台階。” 招商非銀團隊表示。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，全面實行股票發行註冊製，是為了落實新證券法的要求，也是為了推動資本市場改革深化，適應了經濟轉型需求，加大資本市場對實體經濟支持力度，也標誌著我國新股發行制度逐步走向成熟。

招商基金研究部首席經濟學家李湛表示，全面實行股票發行註冊製，我國資本市場將呈現以下特點：一是市場擁有資源配置權和資產定價權。註冊製將投資決策的選擇權交給市場，入口端簡化手續，企業上市效率大幅提升。市場在資源配置中真正發揮核心作用，市場走勢將會趨於合理化、專業化，有助於促進資本市場的良性循環。二是，市場優勝劣汰機制會更加明顯。全面實行股票發行註冊製下，市場化的發行、定價和淘汰機制將加大企業分化，促進優勝劣汰，提高上市公司質量，重塑資本市場生態。三是，更加關注長期價值。市場估值會面臨分化趨勢，企業將會更加重視科技創新。四是，市場披露與監管至關重要。註冊製以信息披露為核心，中介機構職責進一步壓實，在降低企業負擔的同時將更加重視公司治理、監管。

“註冊製下，IPO定價更加合理和市場化，未來有望進一步優化定價模式，注重發揮機構投資者的專業投研定價能力和‘看門人’作用。”中金公司研究部策略分析師、董事總經理李求索說。

在全面實行股票發行註冊製改革的大背景下，各地應當如何為助推企業上市創造更好的條件？“各地需要加大力度培育一批有核心競爭力、有核心技術、有發展前景的優質企業，壯大可上市企業的‘後備軍’。”李湛分析，可以考慮對照符合國家產業政策，依託本地專精特新企業名錄，將有良好發展前景，核心競爭力較強的企業篩選出來納入後備庫。

文/廣州日報·新花城記者 林曉麗 王楚涵