“雙櫃檯模式”如何助推人民幣國際化？專家解讀

6月19日，香港交易所正式推出“港幣-人民幣雙櫃檯模式”，這將推動香港離岸人民幣市場不斷壯大。

“港幣-人民幣雙櫃檯模式”正式啟動

總台央視記者 金東：在香港金融大會堂，香港特區政府官員以及香港交易所相關負責人等嘉賓出席活動，共同見證這一重要時刻。雙幣櫃檯模式啟動後，投資者將可以用人民幣購買港股證券。

據瞭解，今天在香港證券市場推出“港幣-人民幣雙櫃檯模式”，初期共有24家香港上市公司，同時提供港幣櫃檯及人民幣櫃檯的證券供投資者交易，另有九名交易所參與者出任雙櫃檯莊家。

港交所表示，雙櫃檯模式將豐富離岸人民幣的投資品種，為投資者提供更多交易選擇，也為企業提供了一個利用香港離岸人民幣資金池的渠道。

據瞭解，“港幣-人民幣雙櫃檯模式”目前主要針對持有離岸人民幣的投資者，將來有望加入滬深港通下的港股通機制，讓內地投資者也能直接投資以人民幣計價的港股。

什麼是離岸人民幣？

“港幣-人民幣雙櫃檯模式”主要針對持有離岸人民幣的投資者。

離岸人民幣是指在中國境外經營人民幣的存放款業務。目前中國人民銀行支持在香港建立人民幣離岸市場。在人民幣沒有完全可兌換之前，流出境外的人民幣有一個交易的市場，這樣才能夠促進、保證人民幣貿易結算的發展。目前，香港擁有全球最豐富的離岸人民幣產品，是全球最大的人民幣離岸業務中心。

港股上市公司，證券公司等踴躍申請參與

從宣佈“港幣-人民幣雙櫃檯模式”將推出到正式啟動，經曆了半年多的時間。港股上市公司和證券公司等都踴躍申請參與“雙櫃檯模式”業務。

“港幣-人民幣雙櫃檯模式”並不是說一個上市公司在交易所分別設立了兩個實物的交易櫃檯，而是這家上市公司的股價同時以港幣和人民幣計價，符合條件的投資者可以選擇更有利於自己的幣種購買股票。今年3月以來，多家港股上市公司相繼發佈公告，正式提交增設人民幣櫃檯的申請。

據統計，首批有24家港股上市公司開通了“港幣-人民幣雙櫃檯模式”業務，主要分佈在信息技術、消費、金融等相關領域。港交所表示，“雙櫃檯模式”將給港股帶來更多增量資金，不斷提升港股上市公司的流動性和價值發現功能。

投資者要格外注意彙率和交易規則

因為“港幣-人民幣雙櫃檯模式”涉及兩種貨幣之間的交易，專家提示投資者，一定要格外注意彙率和交易規則方面的規定。

專家表示，港幣和人民幣的彙率是市場化雙向波動的，不同時間段的利率、彙率差異，也都對交易成本會有所影響。此外，同一隻股票港幣和人民幣的價格未必完全一致，因此，投資者也要留意相關風險。

香港中資證券業協會永遠名譽會長 譚嶽衡：同一個股票用人民幣買賣和用港幣買賣，他們的價格是不完全掛鉤的，取決於這兩個交易櫃檯各自的供求情況，所以有可能會出現價格差異。還要考慮到某一個時期的港幣、人民幣利率的差異和彙率走勢，建議投資人按照自己持有的貨幣的構成情況具體分析。

“雙櫃檯模式”助力離岸人民幣沉澱，推動人民幣國際化

香港擁有全球最豐富的離岸人民幣產品，那麼，“港幣-人民幣雙櫃檯模式”的推出，對於香港離岸人民幣業務意味著什麼？它對於人民幣國際化有著什麼樣的意義？

中國宏觀經濟研究院經濟研究所副所長吳薩：全球離岸人民幣結算業務約有75%在港進行，香港是全球最大的離岸人民幣樞紐。傳統的離岸結算模式會帶來彙兌成本及風險。“港幣-人民幣雙櫃檯模式”啟動，將為離岸人民幣配置提供新的資產選擇，有助於離岸人民幣的沉澱，增加海外投資者持有人民幣資金和資產的意願，形成資金和流動性正向反饋，為助力人民幣國際化起到積極作用。