靴子落地！中概互聯網個股集體大漲，港股反轉在即？
週末，相信大家已經被阿里騰訊刷屏。
據央行消息，金融管理部門督促指導螞蟻集團、騰訊集團等大型平台企業全面整改金融活動中存在的違法違規問題。目前，平台企業金融業務存在的大部分突出問題已完成整改。金融管理部門工作重點從推動平台企業金融業務的集中整改轉入常態化監管。
具體來看，金融管理部門當日發佈的行政處罰信息顯示，對螞蟻集團及旗下機構處以罰款（含沒收違法所得）共計超71億元，其中支付寶處罰約30億元；對騰訊集團旗下機構財付通處以罰款（含沒收違法所得）共計近30億元。
此次對支付寶和財付通處罰金額相對較高，主要因為這兩家在國內市場占有率高，客戶眾多、業務規模巨大。此次處罰，是對過往不規範行為的處理，隨著整改工作的推進，兩家機構合規改善，業務運行穩健有序。
中國社會科學院金融研究所金融科技研究室主任尹振濤也對此做出點評：這個事件的最重要意義，是給予市場明確的預期和態度。此場專項整治已告一段落，進入新常態化的發展階段。平台經濟仍是中國新經濟的重要代表，仍期望平台經濟在規範業務的同時發揮更大的作用和價值。
廣發證券也表示，此次金融監管處罰的落地，標誌著從2020年11月以來針對互聯網行業的集中整改轉入常態化監管。曆時近三年的各類治理完成，從金融規範化、反壟斷、規範數據使用權限、用戶隱私保護、未成年人遊戲防沉迷、廣告產品商業化合規性等方方面面都進行了規範化治理。互聯網行業經曆過去高速發展，在監管合規的督促下，已進入長期更可持續、更健康的發展階段。
反映在資本市場上，本次事件也被視為“靴子落地”，週五（7月7日）晚間，以阿里巴巴為代表的中概科技股也是“先漲為敬”。截至收盤，中資互聯網指數大漲4.46%，成份股方面，阿里巴巴大漲8%，其他互聯網個股也是集體大漲。
【政策暖風頻吹】
實際上，在本次處罰落地之前，政策對於平台經濟的態度已經發生轉變。
從2020年的防範“資本無序擴張”到2021年設定“紅綠燈”，再到2022年的“常態化監管”，平台經濟曾曆經三年行業整改期。去年底，中央經濟工作會議上提出支持平台企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手，釋放出鼓勵平台企業健康、規範發展的重要信號。2023年政府工作報告再次提出促進平台經濟健康發展，發揮其帶動就業創業、拓展消費市場、創新生產模式等作用。
而就在7月5日，浙江省委、省政府召開全省平台經濟高質量發展大會。這是全國首個以平台經濟為主題的省域性大會，也是浙江首次以平台經濟為主題召開全省性大會。彙集了阿里、網易等一大批互聯網龍頭企業的浙江，無疑是國內平台經濟發展的“排頭兵”，對平台經濟的態度可以稱得上行業風向標。詳見我們日前發佈的《浙江放大招！平台經濟再迎多重利好，影響有多大？》。
【人工智能大會“群模共舞”】
除了政策面的持續向好，科技屬性無疑是平台經濟企業的核心特點。
今年以來，隨著ChatGPT的火熱，全球掀起一股新的AI浪潮。ChatGPT及一大批類似大模型的發展，標誌著信息社會進入了大模型主導的新階段。
日前開幕的2023世界人工智能大會，彙聚了國內外大模型明星團隊、集結了各領域大模型大咖嘉賓。百度文心、阿裡通義、華為盤古、訊飛星火、商湯日日新等30餘個大模型悉數登場，成為本次大會的亮點之一。
而互聯網龍頭企業在AI大模型的的佈局上，不管是人力物力還是佈局時機上都是遠超其他中小企業。
【如何上車？】
提到互聯網龍頭廠商，就不得不提及港股。因為互聯網依然是港股核心資產，其在指數權重中佔據相當大比重。
那麼當下港股互聯網可以佈局了嗎？
首先可以看下估值方面，經過近期的回調，截至7月7日收盤，港股通互聯網指數市盈率PE已回調至27.06倍，低於曆史近95%的時間區間，配置性價比突出。
面對當下靴子的落地，機構對於港股互聯網板塊的後市也是一直看好。
國金證券研報認為，港股或已進入築底階段，儘管弱複蘇環境仍將令市場超勢性上漲動能受阻，但有望圍繞“泛科技”等方向衍生出的結構性機會演繹：“泛科技”板塊：美國嚴控企業對中國高科技產業投資，則我國產業政策有望再度加碼，國產替代邏輯可能進一步加強。“AI”主線在A股已全面擴散至軟硬件多領域，而港股大模型公司聚集卻未延續行情，且港股有估值優勢。
廣發證券研報指出，中長期來看，港股主心骨互聯網受益於大洋彼岸AI技術革命映射+中國市場巨大的內需潛力。一方面，新一輪AI技術革命映射下的估值尋錨之旅，當前港股美股互聯網估值劈叉已達到曆史極端位置，上一次該極端水平出現在移動互聯網浪潮前夕。另一方面，中國市場巨大的內需潛力。已有儲備的互聯網龍頭本身具備較強用戶粘性，中長期在新一輪AI+技術革命映射下基於已有技術儲備和資金優勢、入局並結合現有產品矩陣有望迎來第二春。
那麼問題來了，想要全面把握港股互聯網龍頭企業的行情，該如何選擇相關產品？通過對比港股幾大科技指數可以發現：
中證港股通互聯網指數相比於恒生科技和恒生互聯網科技指數，最明顯的特點是更加純粹，因為它只包含互聯網相關的上市公司，而不包括通信、電子和電動車、生物醫藥等其他行業，因為泛科技賽道中的硬件和軟件企業它們的財務數據、景氣週期、策略風格都是有差異的，放在一起容易在業績表現上出現此消彼長的抵消。
從曆史上的上漲彈性來看，在2020年1月到2021年2月的互聯網上漲勢頭中，指數大漲175%，漲幅遠高於其他互聯網科技指數的漲幅。在去年11月的港股反彈過程中，表現也優於恒生科技和恒生指數的漲幅。
資料顯示，港股互聯網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯網指數，權重股彙聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯網細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、嗶哩嗶哩權重超60%，前十大成份股權重近80%，重手聚焦互聯網巨頭企業，順應互聯網頭部效應的產業優勢！
附前十大權重股一覽：
同時，港股互聯網巨頭備受南向資金青睞，經濟複蘇大勢下經營業績有望迎來回暖。展望未來，互聯網依然是港股的核心資產，這些公司在指數權重中佔據相當大比重，未來港股估值如有修復，互聯網的貝塔也應不會缺席。
風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發佈於2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適合適當性評級C4以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。
