博時美股觀察：7月美聯儲議息會議跟蹤

一、會議概要

北京時間7月27日淩晨，美聯儲召開2023年7月議息會議，宣佈加息25BPS。

核心要點：美聯儲發佈7月議息會議聲明，宣佈加息25BPS，即聯邦基金利率升至5.25-5.50%目標區間，符合7月會議前的市場一致預期。並表示維持減持600億美元/月美債和350億美元/月MBS的縮表節奏不變。

會後發佈會上，鮑威爾講話及問答要點：1）關於能否實現“軟著陸”，其堅持認為存在這一“路徑”，可以在不引發嚴重衰退的情況下控製住通脹。2）關於未來的利率決策，強調每一次會議都是靈活的，未來還有兩份就業和通脹數據有待評估，加息和不加息都有可能；其拒絕討論具體的數據標準，強調會綜合評估通脹、就業等各方面數據，有意識地弱化前瞻指引。3）關於經濟和通脹前景，鮑威爾弱化了工資較快增長帶來的通脹壓力，反而認為實際工資轉正是“好事”；其認為即使發生了信貸緊縮和個別銀行收購等，但銀行整體穩健，且經濟對信貸緊縮的反應看起來不錯。

市場方面，鮑威爾講話後，市場維持雙向波動，波幅加大：美股三大股指收盤漲跌不一，道指收漲0.23%，納指、標普500分別收跌0.12%和0.02%，2年期和10年期美債收益率分別下降2.9bps和下降2.1bps至4.862%和3.872%，美元指數下跌0.24%至101.03。

二、貨幣政策

加息：美聯儲宣佈加息25BPS，即將聯邦基金利率升至5.25-5.50%目標區間，符合會前市場預期。同時，美聯儲維持其他政策利率：

1）將存款準備金利率提高至5.40%；

2）將隔夜回購利率提高至5.50%；

3）將隔夜逆回購利率提高至5.30%；

4）將一級信貸利率提高至5.50%。

縮表：美聯儲維持已經實施的縮表節奏，即每月被動縮減600億美元國債和350億美元機構債券和MBS。