電池新貴蜂巢能源：IPO第二輪審核中，正補充更新財報資料

作為國內動力電池裝車前十名中唯一一家未上市企業，脫胎於長城汽車動力電池部的電池新貴蜂巢能源在資本市場中的一舉一動都引人關注。

在9月25日於江蘇鹽城舉辦的蜂巢能源第二屆媒體日中，蜂巢能源董事長、CEO楊紅新透露，蜂巢能源科創板的IPO還在第二輪審核當中。“IPO有它的節奏、有它的規則。”楊紅新說。

當天澎湃新聞記者也在現場從蜂巢能源方面瞭解到，目前公司仍在應要求補充更新財報資料。

在活動中，楊紅新再次澄清了被長城汽車出售股權的傳聞。“這是一個徹頭徹尾的謠言。首先長城汽車不是我們的股東，第二長城控股是我們的股東，長城控股現在占了我們40%的股份，目前沒有任何出讓股權的計劃。”楊紅新說，“現在公司IPO階段也不能出售股權，重大股權變更、重大資產變更和IPO都是相衝突的。”

天眼查數據顯示，蜂巢能源的第一大股東是保定市瑞茂企業管理諮詢有限公司，持股比例為39.4%，保定瑞茂由長城控股100%持股。

蜂巢能源脫胎於長城汽車動力電池部，成立於2018年，在2022年11月18日公佈了首版科創板上市招股書。2023年3月31日，蜂巢能源因上市申請文件中財務資料過有效期，上交所中止其發行。2023年6月30日，上交所資料顯示，蜂巢能源更新提交相關財務資料，上交所恢復了發行上市審核。

此前蜂巢能源提交的財務數據顯示，2020年-2022年，蜂巢能源分別實現營業收入17.36億元、44.74億元和99.70億元，營業收入近3年復合增長率達到139.62%，主營業務毛利率為0.89%，3.23%和4.57%。

2019年-2022年上半年，其淨利潤分別為-3.26億元、-7.01億元、-11.54億元和-8.97億元，3年半時間虧損超30億元。公司表示，由於當前研發投入強度較高、產能爬坡以及原材料採購價格增長等，公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損。

“在不斷髮展過程中，我們有很多創新的亮點。但是年輕的公司肯定還有很多短板要補。”楊紅新說。

對於此前外界對於蜂巢能源過於依賴大客戶長城汽車的疑問，從此次媒體日活動蜂巢能源透露的信息來看，公司也進一步實現了客戶群的拓展。

據董事長楊紅新透露，今年以來蜂巢能源的電池產品陸續供貨理想L7、吉利銀河L7/L6、東風嵐圖追光/夢想家、哈弗猛龍/梟龍等知名車企的暢銷車型。其中公司在PHEV（含增程式）領域的表現尤為亮眼。6月以來，蜂巢能源配套的插混車型已接近20款，已經深度進入主流車企的供應鏈。

在近期國家工業和信息化部公佈的第371批、372批、373批《道路機動車輛生產企業及產品公告》中，蜂巢能源的短刀電池累計配套乘用車車型達到26款，僅次於寧德時代，位列第二。

據介紹，蜂巢能源的短刀電池採用磷酸鐵鋰正極材料，疊片工藝，尺寸涵蓋300mm—600mm，是具備極高兼容性的大容量長薄化方形電芯。在業內人士看來，蜂巢能源的短刀電池在能量密度、循環、製造效率、安全和成本方面逐漸顯露出優勢，在PHEV市場中極具競爭力。

蜂巢能源董事長、CEO楊紅新

而在海外市場方面，據楊紅新介紹，蜂巢能源從9月開始給寶馬Mini批量供貨，產品是高鎳正極+矽負極的高能量密度方殼電芯，“這應該是國際上能量密度最高的方殼電芯，公司開發了將近5年的時間。”楊紅新說。

此外，正極材料不含稀有金屬鈷的無鈷電池，作為蜂巢能源創新研發的全新品類電池，已經得到國內外客戶的青睞，開始大量出貨。

楊紅新說，無鈷電池目前在國內主要供應某大型車企，今年出貨無鈷電芯預計可達160萬隻；海外已經與美國某儲能系統上市公司達成供貨協議，2024年初開始供貨，僅這一家儲能客戶預計每年供應無鈷電芯就達到80萬隻。

電池產能過剩是階段性、結構問題

此前蜂巢能源的招股書同時顯示，蜂巢能源此次上市募集資金規模為150億元，其中用於擴產的金額超過110億元。公司預計2023年形成產能31GWh，2024年形成產能77GWh，2025年形成電池產能105GWh。

中國汽車動力電池產業創新聯盟最新數據顯示，今年1-8月，國內動力和儲能電池合計累計產量456.2GWh，同比增長46.3%。1-8月，動力和儲能電池合計累計出口達87.9GWh，同比增長163.2% 。1-8月，動力電池累計裝車量219.2GWh, 累計同比增長35.3%。

對於當前外界重點關注的電池產能過剩的疑問，楊紅新在此次媒體日中解釋說，目前的過剩屬於市場階段性過剩。“2021年和2020年這兩年（動力電池）市場非常緊缺，所有人就看到了機會。但一擴市場增速就回落了，擴張的速度沒回落，就出現了階段性的過剩。”楊紅新說。

“過剩以後，大家可能就不再繼續（大規模）投資了。但市場需求可能還在30%—40%地增長。因此過剩是因為2023年和2024年提前投了2025年和2026年的產能。如果大家現在都趨於理性，有些企業又被淘汰出局，到了2025年以後市場就供需平衡了，因為這個市場還在高速增長。”楊紅新說。

其次，在楊紅新看來，產能中還存在結構性的問題。“現在國內佈局PHEV和增程電池產業鏈的和產能的公司很少，蜂巢能源和寧德時代兩家佈局的產品最全、產能最大。蜂巢能源是從50公里一直到250公里的的PHEV增程式汽車電池產品全覆蓋。而且150公里及以下都是磷酸鐵鋰電芯，150公里以上才是三元和無鈷電芯。這種從產品到產能的佈局不是所有企業都能做到。”楊紅新說。