經濟增速不及預期，降息預期再度升溫！美股創新藥高開高走，納指生物科技ETF（513290）收漲0.56%！
12月22日週四美股高開高走，三大指數集體收漲，納指漲1.26%，標普500指數漲1.03%，道指漲0.87%。消息面，美國三季度GDP增長低於預期、上週申請失業救濟人數略有增加，強化了市場對明年降息的預期，市場情緒高漲。
美股創新藥板塊高開高走，納斯達克生物科技指數（NBI）收漲1.62%，指數成份股中，生物技術公司Cytokinetics預計將於本月公佈其心臟病藥物的後期數據，此消息吸引了諾華製藥和阿斯利康兩家生物醫藥巨頭，兩家公司均表示有意收購Cytokinetics。受此消息提振，Cytokinetics週四收漲超25%。
納指生物科技指數其他成份股方面，Immunovant漲超8%，莫德納漲超5%，Argenx漲超4%，生物基因、因美納（Illumina）漲超2%，安進漲超1%，阿斯利康、福泰製藥、吉利德科學、再生元製藥等紛紛收漲。
【納指生物科技指數成份股12.21漲跌幅】
ETF方面，全市場唯一表徵美股創新藥ETF的納指生物科技ETF（513290）收漲0.56%，全天成交額超5800萬元；周度來看，納指生物科技ETF（513290）連續第三週交投放量，本週成交額高達3.13億元，創下基金2022年9月上市以來單周成交額最高記錄！
資料顯示，納指生物科技ETF（513290）可T+0交易，有利於投資者捕捉日內交易機會；此外，QDII ETF在一級市場申購採用全現金替代，納指生物科技ETF（513290）申贖門檻已下降為50萬份，這也大大便利了資金體量大、和希望捕捉申贖套利機會的投資者。
值得注意的是，納指生物科技ETF（513290）近5日獲資金淨流入1.78億元，近60日淨流入4.21億元，淨流入率高達到236%，基金規模升至6.03億元，創曆史新高！從年初的7000萬元出頭至今，納指生物科技ETF（513290）基金規模增長超760%！
公開資料顯示，納指生物科技ETF（513290）跟蹤複製納指生物科技指數（NBI），是全市場唯一佈局美股創新藥的ETF；借助納指生物科技ETF（513290），投資者也不需要開立美股賬戶，利用普通A股賬戶，即可一手起步低門檻配置全球範圍內的頂級創新藥龍頭。
資金近期之所以呈現持續加倉態勢，或許與美股創新藥“估值性價比”不無關係。從估值來看，納指生物科技ETF（513290）標的指數（NBI）市淨率為4.13，處於2011年以來較低水平；正數市盈率28.32倍，低於5年平均；市售率5倍出頭，為2014年以來低位！（數據來源：Bloomberg，截至2023.12.13）
美股主流表徵生物科技板塊的IBB正數市盈率則更是不足16倍！
數據來源：iShares
【GDP數據不及預期，通脹增速放緩，降息或更早到來】
美國三季度GDP數據出爐，第三季度GDP同比增長4.9%，不及預期的5.2%；美國勞動力市場也有所降溫，持續領取失業金人數192.7萬，前值184.1萬，大幅高於預期值186.5萬。此外，11月CPI同比增速小幅放緩，通脹降溫。疲軟的經濟增長和通脹意味著FOMC可能會更早降息。
分析師們表示，近幾個月來，美國的通脹前景已經穩步改善，月度消費者價格和生產者價格報告顯示，過去六個月的通脹率可能已經回到了FOMC的2%年化通脹目標。這一出人意料的發展使得一些官員修改了他們隨後發佈的預測，這也增強了預測者的信心，未來6個月數據也將同樣低迷。而即將公佈的PCE數據有望正式證明這一成果，並有助於鞏固未來幾個季度降息的理由。
【納斯達克生物科技指數（NBI）——全球創新藥板塊風向標風向標】
資料顯示，納斯達克生物科技指數（NBI）是美國創新藥板塊代表性風向指標指數，成立於1993年，體現了美國生物科技和創新藥產業的成長和發展。指數由在納斯達克全球市場上市的生物科技和製藥公司組成，要求公司市值至少為2億美元，日均成交量達10萬股。目前，該指數含有259家公司，其中前十大公司占比超50%。
此外，納指生科特別要求其成分股發行人的第一美國上市地，必須只在納斯達克全球精選市場，或納斯達克全球市場，採用富時國際行業分類基準（ICB），分類為生物科技或製藥的公司。所以說納指生科基本壟斷了全球生物科技龍頭，而不僅僅只是包括美國的一些創新藥生物科技公司。比如說來自英國的有5.69%，愛爾蘭的有3.95%，法國的有1.62%，並且預計將有更多國內外創新藥企業進軍納斯達克。
數據來源：納斯達克官網，截至2023.10
【5年維度看美股創新藥產業大機會！】
12月6日，興業證券資深海外醫藥分析師餘克清在最新直播中全方位解讀了A股、港股、美股三地創新藥各自的投資價值和展望，其中不乏深刻的行業洞察．
餘克清認為，2021和2022年納指生物科技板塊連續回調的最重要的原因就是外界宏觀原因導致的流動性收緊，尤其是在風險資本領域，對創新藥板塊造成了顯著影響。由於創新藥企業往往依賴外部融資來推動研發和商業化進程，流動性的減少導致這些企業融資成本上升，還會限制其研發新藥的能力。此外，投資者在流動性緊縮時可能更傾向於風險較低的投資，從而減少對創新藥板塊的投資。
納斯達克生物科技指數目前估值收縮至近五年低位區間，從曆史角度看，可能被市場視為一個投資機遇。自1993年推出以來，納指生物科技指數（NBI）還未曾連續三年出現回調。目前，多重利好因素逐漸積累：
一是創新藥行業近期頻繁出現重磅產品，二是經過前期充分消化後，目前美股創新藥整體估值水平仍在曆史低位。
第三，創新藥投融資情緒好轉，以及大藥企（Big Pharma）收併購需求未來1-3年的持續爆發。一方面，FOMC加息進程接近尾聲，全球投融資情緒正在回暖，另一方面，大藥企大單品進入週期尾聲，亟待拓展管線或收購生物科技類公司成熟管線，創新動力很強，而目前美股生物科技類公司估值已足夠便宜，大藥企收購動力很大。這對於生物科技板塊無疑是巨大利好，要從三到五年維度來看！而上一次生物科技板塊的類似產業週期是在2010、2011年左右，此後生物科技板塊則迎來年線級別的主升浪行情。
公開資料顯示，納指生物科技ETF（513290）是國內唯一佈局全球創新藥龍頭的ETF，也是創新藥的行情風向標。納指生物科技ETF（513290）跟蹤複製納斯達克生物科技指數（NBI），是佈局全球前沿創新藥的高效工具。
醫藥是人類永恒剛需，全球醫藥創新不斷，而創新藥皇冠上的明珠，更是彙集了全球創新藥龍頭的納指生物科技。習慣場外申贖或沒有證券賬戶的投資者，可關注納指生物科技ETF聯接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果資金體量大、在一級市場有申贖需求，納指生物科技ETF（513290）一級市場最小申贖單位已經從100萬份降低到了50萬份，門檻大大降低。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵。納指生物科技ETF（513290）屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。以上產品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。境外投資產品風險包括市場風險、彙率風險等。本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。
