楊惠妍，被香港大亨狙擊了

原創 郭儒逸 商業人物

作者：郭儒逸

來源：商業人物（ID：biz-leaders）

今天，港股碧桂園跳水大跌，原因是被債權人向法院提請了清盤令。

債權人隸屬一家叫建滔集團的香港公司，該公司主營業務是覆銅面板、化工產品及房地產，1993年在香港上市。建滔的主席叫張國榮，號稱香港“化工大王”，是個政商兩界都有頭有臉的人物。

讓債權人決定公開撕破臉的，是一筆本金16億港元的貸款及利息。按照約定，碧桂園本應該在去年底就償還這筆錢，但由於深陷債務危機，至今沒還上。於是，暴躁的債權人忍不住了。

碧桂園與建滔集團之間的財務瓜葛，緣自2021年底。當時碧桂園向對方借了18.8億港元，償還了第一筆約3億港元之後，財務逐漸緊張的碧桂園就沒能繼續還錢。一直到去年8月份，碧桂園想了一招“債轉股”，其宣佈以0.77港元/股的價格發行3.51億股，這個價格是個誠意價，比當時碧桂園股價略低，而發行對象就是建滔集團。

建滔集團當然不用掏錢來買這些股份，而是抵消了碧桂園2.7億港元的債務。通過這筆交易，建滔集團也成了碧桂園的第三大股東，持股1.25%。抵扣之後，碧桂園還欠對方大約16億港元。

去年十月份，碧桂園宣佈推動境外債務重組，至今沒有公佈實質進展。過去的這幾個月，碧桂園應該是在和各路債權人討價還價，尋求大家都滿意的方案。而建滔集團，成了目前唯一一個公開狙擊的債權人。

按照流程，香港法院會綜合評估這個申請，然後決定是否頒發清盤令。清盤意味著公司不得不解散、賣資產還債，也說明債權人對公司正常的償債計劃，徹底失去信心。一句話，不和你接著耗下去了，能拿多少拿多少，趁早走人。

一筆16億港元的債務，現在的碧桂園，還是沒能安撫下去。

作為回應，碧桂園表示極力反對清盤呈請，稱提出呈請不代表就能成功對公司進行清盤。並且，建滔集團的債務金額在整體境外債中占比很低，“單一債權人的激進行動不會產生重大影響。”硬氣話講完，碧桂園也適時遞出橄欖枝，表示要與債權人友善協商，努力促使對方撤回呈請。

無獨有偶，碧桂園不是今年港股第一家被提出清盤的涉房公司。

一週之前，房企陽光100發佈公告，稱香港高等法院已於年初向控股股東發出清盤令。早在2019年，該控股股東向海通證券進行融資，但一直有數億港元借款不能償還。去年8月，海通證券便向香港高院提出清盤呈請，半年之後，香港高院支持了海通證券的訴求。

雖然矛頭不是指向陽光100本身，但這家房企的狀況堪稱糟糕，甚至連續幾年發不出財報。截至去年上半年，其逾期債務高達近200億元。

事實上，被債權人提出清盤呈請，這兩年在業內頗為流行。

大型房企中，恒大不用說了，今年1月底被香港高院發出清盤令，翻身無望。就連在債務重組方面表現良好的融創，也曾遭遇過這種狀況。那是在2022年，因為一筆2000多萬美元的優先票據無法兌付，融創被債權人提出清盤呈請。不過孫宏斌比較幸運，債權人後來主動撤銷，融創避免了一場不大不小的危機。

與碧桂園、融創類似，被小份額債權人申請清盤令的，還有一家公司——港股的佳源國際。但它們的命運卻大不相同。

佳源國際的實控人是嘉興富豪沈天晴，沈名下的公司業務很多，佳源國際是其房地產板塊。也是在2022年，因一筆1450萬美元債務逾期，債權人決定向佳源國際發難。在佳源國際重組的境外債中，這筆錢只占到總金額的1.2%左右，除此之外，當時號稱80%的境外債持有人已同意相關重組計劃，但即便如此，仍沒有逃掉清盤令。目前，佳源國際仍處在清盤狀態，股票早已停牌，到期需要兌付的債務還在累積。

香港法院之所以對佳源國際頒發清盤令，是認為這家公司的債務重組計劃不具體，只是一個想法，缺乏實際行動。相比之下，融創在債權人主動撤銷呈請前，剛披露了債務重組進展，形勢看好，這可能也打動了債權人。

現在，壓力又來到碧桂園頭上。同樣的涉訟金額占比很低，同樣的債務重組進展不明，法院會如何裁決，是楊惠妍要過的一道關。面對百億規模的境外債，如果一直沒有實質的進展，也是缺少說服力的。

很大概率上，碧桂園的結果會好於佳源國際，因為體量不同，影響面不同。去年，碧桂園交付了60萬套房，今年的目標是超過48萬套，用楊惠妍的話說，“仍然是天量的交付任務”。目前，碧桂園獲批進入金融機構扶持白名單的項目，從年前的30多個增加到了135個。雖然名義上境外清盤對內地項目影響不大，但真到了那一步，對信用的衝擊是無形的，內地項目恐怕也難獨善其身。

而除了法院意誌，那位公開發難的香港大亨，會主動放楊惠妍一馬嗎？

*題圖 | 視覺中國

原標題：《楊惠妍，被香港大亨狙擊了》

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