倫銅、倫鋁價格創新高，後市怎麼看？有色龍頭ETF（159876）再漲2．19%，標的指數本輪累漲超40%！

近日黃金飆漲，倫銅、倫鋁價格亦創新高。為何有色金屬價格不斷上漲？後市怎麼看？本文從細分賽道的角度進行了剖析：

1、倫銅：供給緊張，或進一步推升價格

昨日（4月18日）倫銅收盤漲破9700美元，為近兩年來首次，再創2022年6月以來新高。

光大證券表示，當前銅行業處於供給緊張、下遊領域需求超預期時段，銅價已經進入非常高的“價格-需求”彈性區域，細微的需求變化將帶來銅價的快速跳漲。2024年銅行業步入短缺，2025年短缺幅度將進一步擴大；理論上後續價格有希望繼續上漲。

2、倫鋁：英美製裁俄金屬，近期鋁價或偏強運行

近期，倫鋁連漲五日，四日連創去年2月以來新高。

華泰期貨表示，俄鋁製裁擾動，鋁價偏強運行。英美對俄羅斯鋁、銅、鎳實施交易限制，禁止倫敦金屬交易所（LME）和芝加哥商業交易所（CME）接受俄羅斯新生產的金屬，隨後LME也發佈公告表示，將立即暫停4月13日之後生產的相關金屬生成倉單，對鋁價有較大擾動，近期鋁價或偏強運行。

3、COMEX黃金：或有短期調整可能，但長期仍可看多

COMEX黃金自3月1日黃金飆漲行情啟動以來，累漲16.53%。

招商證券表示，去年以來黃金大漲，有三點宏觀邏輯：①地緣衝突、國際博弈、去美元化等因素導致避險情緒發酵；②2020年全球人口年齡中位數跨國30歲，潛在增速放緩拖拽實際利率中樞下移，黃金是實際利率敏感型資產，能夠受益；③疫後美國經濟“繁榮”實則是通脹現象，財政壓力陡增約束利率水平，實際利率偏低將推升貧富差距，黃金“抗通脹”功能凸顯。往後看，美國大選前，美聯儲降息難以落地，黃金價格或有一波調整，但由於三點宏觀邏輯尚在，調整後的黃金仍可繼續看多。

公開資料顯示，按照申萬三級行業口徑，截至4月18日，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、鋁、黃金是前三大重倉行業，分別占比23.8%、16．4%、14.6%，合計占比超50%。有望受益於本輪黃金大漲行情，也有望受益於近日大宗商品上漲週期。

回顧昨日行情，有色金屬繼續飆漲，有色龍頭ETF（159876）場內價格勁漲2．19%。上交所數據顯示，有色龍頭ETF（159876）近三個交易日連續吸籌，合計吸金241萬元，近10個交易日累計吸金1436萬元，或有資金持續看好有色金屬板塊後市表現。

有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數，自2月6日反彈行情啟動以來，累計上漲40.75%，大幅跑贏滬指（13.77%）26個百分點，亦漲逾創業板指（14.39%）和深證成指（17.73%）。

數據、圖表來源：Wind，滬深交易所，華寶基金等

風險提示：有色龍頭ETF（159876）被動跟蹤中證有色金屬指數（930708.CSI），該指數基日為2013.12.31，發佈日期為2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。