國內一二線電池廠商利潤差距有多大？寧德時代能抵10個億緯鋰能

4月18日晚間，國內電池廠商惠州億緯鋰能股份有限公司發佈2023年度報告，2023年，公司實現營業收入487.84億元，同比增長34.38%；歸母淨利潤40.5億元，同比增長15.42%；經營性淨現金流達86.76億元，同比增速達203.34%。

公司同時表示，擬向全體股東每10股派發現金紅利5元（含稅），預計年度分紅金額將達10.2億元，約占年度淨利潤的25%。

去年，根據相關統計，億緯鋰能國內動力電池市場份額4.45%，位列國內第四，相較於2022年提升兩個位次，市場占有率提升2.01%；儲能電芯出貨量已連續兩年位居全球第三。

年報發佈當天，億緯鋰能在微信公共號也表示，“2023年對於公司而言是精修之年，秉承高質量發展戰略，技術、製造和質量水平實現全面突破。歲月豐成，構建起大規模、高品質、全球化交付平台，經營質量穩步提升。”

具體來看，在億緯鋰能的業務中，動力電池2023年出貨量為28.08GWh，同比增長64.22%，實現營收239.84億元，同比增長31.41%；儲能電池板塊增勢明顯，年度出貨量為26.29GWh，同比增速121.14%，實現營收163.4億元，同比增長73.24%；消費電池板塊營收為83.62億元，同比降1.78%。

在研發方面，億緯鋰能2023年研發投入為28.71億元，同比增長26.97%，占營收比重為5.88%。

在諸多技術路線中，大圓柱電池是公司重點投入的方向，規劃的年產能20GWh的大圓柱電池工廠一期已在荊門完成投產，二期的首批設備也在2023年年底開始進場。與此同時，公司同步規劃了瀋陽、成都、匈牙利等地超50GWh產能。截至2023年末，億緯鋰能46系列大圓柱電池已經下線超過425萬隻。

而在下一代電池技術路線的儲備方面，截至報告期末，公司鋰金屬二次電池已成功攻克三大技術難點，基於10Ah的電芯，最高可實現能量密度580Wh/Kg，支持5C的輸出，同時全性能測試可滿足UL1642和UN38.3的安全要求。

半固態電池基於50Ah的軟包電池，可實現能量謬的400Wh/Kg，超過1，000次的循環壽命，使用溫度可拓展到-20°C-80°C，目前已完成設計定型。固態電池領域，公司已開展聚合物類固態電池的研究，目前已初步實現了室溫下的穩定運行。

二線電池商與寧德時代差距何在？

然而，儘管和自身相比，2023年億緯鋰能取得了可喜的業績進步，但與寧德時代、比亞迪兩強相比，差距仍然不小。

在此前的中國電動汽車百人會中，億緯鋰能董事長劉金成坦言，“2023年的行業數據，有一個清楚的邏輯，動力電池領域里寧德時代和比亞迪兩強的格局是非常顯著的。除了市場份額外，更重要的是兩家企業賺錢了，其後的兄弟們各有各的優勢，目前各有各的難處。”

2023年，寧德時代鋰離子電池銷量390GWh，動力電池系統銷量 321GWh，同比增長32.56%；儲能電池系統銷量69GWh，同比增長46.81%。根據SNE統計，2023年寧德時代動力電池全球使用量市占率達36.8%，連續七年穩居全球榜首；儲能電池全球出貨量市占率40%，連續三年蟬聯世界第一。

2023年，寧德時代營收4009.2億元，同比增長22.01%；歸母淨利潤441.21億元，調整後同比增長43.58%；扣非後淨利為400.92億元，同比增長51.65%，基本每股收益11.79元/股。

比較來看，寧德時代的歸母淨利潤超過了億緯鋰能10倍。

除了營收和利潤的體量，在毛利率方面，億緯鋰能與寧德時代也有差距。2023年億緯鋰能綜合毛利率為17.04%，同比提升0.61個百分點，淨利率為9.27%，較上年同期下降0.84個百分點。

其中，動力電池毛利率為14.37%，同比下降1.59個百分點；儲能電池毛利率17.03%，同比上升8.07個百分點；消費電池毛利率23.73%，同比下降0.95個百分點。

而寧德時代2023年動力電池系統毛利率達到22.27%，同比增加5.1個百分點，儲能電池系統毛利率為23.79%，同比增加6.78個百分點。

為何會產生如此的盈利差距？據東吳證券在今年2月分析，電池是非標品，產品、客戶差異造成產品價格差異，目前寧德電池價格遠高於二線電池是合理且持續的。2022年在原材料高點時，寧德時代與二線價差並不明顯，基本為0.1—0.2元/Wh，而2023H2原材料價格低點時，價差擴大為0.2—0.3元/Wh，主要原因為寧德時代產品和客戶結構多樣化、供應鏈採購優勢，電池價格調整相對平滑。

同時電池為非標產品，價差明顯。目前儲能磷酸鐵鋰電芯0.35—0.4元/Wh（含稅），動力磷酸鐵鋰電芯0.4—0.45元/Wh（含稅），而海外三元鋰電池包仍在1元/Wh以上，而寧德時代三元鋰電池出貨量比重約50%、海外客戶超50%（含特斯拉）。

據東吳證券分析，2024年，基於成本和產品優勢，寧德時代與二線廠商的盈利差異將繼續保持，24年單位利潤微降至0.07—0.08元/ Wh。

特別在成本方面，寧德時代與二線電池企業相比有0.05—0.06元/ Wh的差異，主要來自原材料用量少及採購價低（0.01元/Wh），單線產能大、人工低、折舊少（0.01元/Wh），良率高、產能利用率高（0.03元/Wh），這是基於長期工藝，短期難以趕超。

“精耕細作、顆粒歸倉”是方向

看清了現實格局，億緯鋰能對未來保持了清醒的頭腦。

在接受機構調研時，億緯鋰能表示，國內電池廠在2023年已經出現分化，2024年將會是分水嶺，電池廠財務狀況也會成為客戶的重要考慮因素。一味採取低價策略的公司，很難擊敗具備頂尖製造水平的頭部企業，卷價格不是主戰場，而且不可持續。

具體而言，“2024年公司將精耕細作、顆粒歸倉，希望建設的每一個工廠都能實現盈利。動力電池方面的經營重心在提升質量，縮小與頭部公司的差距，目標是把交付水平做到行業最高水平，提升市占率；儲能電池方面，努力在今年和明年把交付量排名進一步提升，且今年開始要逐步提高Pack和系統的交付比例。”億緯鋰能方面稱。

在年報中，億緯鋰能也表示，未來要重點提升“技術”和“質量”能力，保障公司高質量發展。

在具體的電池技術方面，公司力爭鋰原電池在保持領先地位的基礎上，持續強化在智能表計、物聯網設備、汽車產品等市場所需的長壽命、高可靠、寬溫等關鍵技術研究，通過創新結構設計，提升電源可靠性，加大產品競爭優勢；在動力電池方面，公司持續開發快充技術，同時在大圓柱電池上發揮極致製造效率和高一致性、高可靠性優勢，形成量產能力；在儲能電池方面，公司面向 TWh 級別儲能規模升級628Ah電芯技術開發，實現電芯及系統層級的成本雙降。

進一步降本增效也是公司的目標。年報提到，要通過新產品、新工藝降低每Wh成本，致力打造億緯王牌產品。