三方面因素助力,細分化工指數本輪反彈超25%!川發龍蟒、三棵樹漲停,化工ETF(516020)逆市收紅
自2月6日以來,化工板塊震盪攀升。數據顯示,截至今日(5月15日)收盤,細分化工指數本輪行情以來累計漲幅已高達25.98%,大幅跑贏同期上證指數(15.46%)、滬深300指數(13.3%)。

化工板塊本輪行情以來為何能夠持續跑贏大盤?或許部分由以下原因所致:近幾年板塊景氣度持續走低,導致投資者對於板塊信心嚴重不足,進而使得板塊盈利及估值水平同步下挫。當2024年1季度,化工板塊ROE出現回暖跡象時,市場對於板塊情緒逐步轉暖,對於此前過度悲觀的定價也開始修正。
因此,本輪行情的關鍵或在於投資者對於板塊信心的回暖,進而使得板塊此前的超跌得到修復。而信心回暖源自何處?它又能否持續呢?華創證券認為,關鍵在於3個方面。
供給方面,當下的低盈利無法持續,會造成國內外產能的出清,結合政策端的催化,有望持續看到供給的反抗,價格脈衝回升。
需求方面,國內若干地產後週期產品呈現出與地產脫敏的特點,美國補庫週期進行中,而亞非拉的需求拉動則更加強勁,有望扭轉悲觀的需求預期。
份額方面,隨著歐洲等海外化工產能的競爭力趨弱,產能逐漸退出,中國化工全球份額有望持續提高。
化工板塊包含多個細分行業,本輪行情以來,這些細分行業內部也出現了輪動,鋰電、石化、氟化工等多個細分領域先後迎來了行情。今日(5月15日),磷肥走強,川發龍蟒盤中火箭發射,漲停封板。反映化工板塊整體走勢的化工ETF(516020)盤中一度翻紅,尾盤有所回落,截至收盤,場內價格平盤報收,再度跑贏A股主要指數。

成份股方面,除川發龍蟒外,油墨顏料領域部分個股亦表現亮眼,三棵樹盤中持續上攻,尾盤亦強勢漲停。其餘個股方面,中簡科技收漲3.43%、亞鉀國際收漲2.45%、巨化股份收漲1.93%。下跌方面,部分權重股跌幅居前:恒力石化收跌4.3%,華魯恒升、衛星化學雙雙收跌超2%,拖累板塊走勢。

從近幾週的資金面及行情表現來看,化工板塊內部輪動持續,板塊情緒回暖或仍處進行時。
權重股消息方面,5月13日,2024年度《財富》中國ESG影響力榜單發佈。今年,該榜單申報企業數量躍升至逾200家。萬華化學憑藉過去一年在改善環境、保護員工、支持社區上做出的卓越的努力入選該榜單。
據悉,2023年,萬華化學以“化學,讓生活更美好!”為企業使命,根據可持續發展需要,全面升級了公司的ESG發展戰略,公司董事會下設環境、社會及治理(ESG)委員會,主要負責對公司環境、社會及公司治理工作進行研究並提出建議。
值得注意的是,萬華化學是化工ETF(516020)第一大權重股,截至2024年1季度末,持倉占比14.96%。

展望後市,國盛證券表示,化工擴產已顯著退潮,盈利能力築底回升。我國許多化工品已經供應了全球超過一半的需求,因此供給週期成為了判斷盈利週期的核心。在建工程增速可以作為投資情緒的反映,曆史上化工板塊利潤率和在建工程增速確認拐點的季度具有較強的反向同步性。截至2024年1季度,在建工程增速已連續回落,化工擴產情緒已顯著退潮,板塊盈利能力築底回升。
如何把握化工板塊反彈機遇?借道化工ETF(516020)佈局效率或更高。公開資料顯示,化工ETF(516020)跟蹤中證細分化工產業主題指數,全面覆蓋化工各個細分領域。其中近5成倉位集中於大市值龍頭股,包括萬華化學、鹽湖股份、恩捷股份、華魯恒升、天賜材料、榮盛石化等,分享強者恒強投資機遇;其餘5成倉位兼顧佈局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、鈦白粉等細分領域龍頭股,全面把握化工板塊投資機會。

圖片及數據來源:滬深交易所、華寶基金、雪球、Wind等,截至2024年5月15日。風險提示:化工ETF被動跟蹤中證細分化工產業主題指數,該指數基日為2004.12.31,發佈日期為2012.4.11,指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。Wind數據顯示,細分化工指數近5個完整年度收益率分別為2019年:25.1%;2020年:51.68%;2021年:15.72%;2022年:-26.89%;2023年:-23.17%。標的指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整,其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示,個股描述不作為任何形式的投資建議,也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險,適合適當性評級C3(平衡型)及以上投資者。任何在本文出現的信息(包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另,本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議,亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險,基金的過往業績並不代表其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證,基金投資需謹慎。