美國CPI回落，伴隨美聯儲降息預期升溫，黃金狂飆！房地產大利好，銅鋁等地產鏈金屬需求有望修復！

昨日（5月15日），美國勞工統計局發佈數據顯示，美國4月CPI環比上漲0.3%，低於0.4%的市場預期，前值為0.4%。新華財經報導認為，美國4月CPI升幅低於預期，表明通脹在第二季度初恢復下行趨勢，提振了金融市場對美聯儲9月降息的預期，美元應聲走軟，黃金狂飆。

值得注意的是，截至發稿，COMEX黃金價格已突破2400美元/盎司關口，衝擊日線3連陽。此外，倫銅昨日盤中再探階段高點（10400美元/噸）。

聚焦國內， 4月底以來，北京、上海、天津、深圳、杭州、西安、成都、南京等地樓市優化政策密集“上新”。業內人士表示，多地取消限購、放寬落戶限制、優化“以舊換新”等舉措，將有效激發潛在需求，穩定預期，助力樓市走向平穩。

銅在房地產應用主要為電線電纜、銅水管等；鋁在房地產應用主要為門窗幕牆等；鍍鋅、壓鑄鋅合金等鋅產品主要用於建築龍骨等。根據 SMM，房地產在銅/鋁/鋅產品的下遊應用中占比分別約 25%/23%/23%。

國聯證券指出，房地產市場有望企穩改善，地產鏈金屬需求修復可期！房地產產業鏈涉及行業較多，包括建築材料、有色金屬等。有色金屬涉及的商品如銅、鋁等是大宗商品，屬於賣方市場，相較於建材等其他品種，應收賬款問題較少。當下遊需求恢復時，有色金屬更有望享受價格彈性。 

公開資料顯示，按照申萬三級行業口徑，截至4月30日，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、鋁、黃金是前三大重倉行業，分別占比24.1%、16．7%、14.7%，合計占比超50%。有望受益於黃金大漲行情，也有望受益於大宗商品上漲週期。

數據、圖表來源：Wind，滬深交易所，華寶基金等

注：中證有色金屬指數近5個完整年度的漲跌幅為：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

風險提示：有色龍頭ETF（159876）被動跟蹤中證有色金屬指數（930708.CSI），該指數基日為2013.12.31，發佈日期為2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。