行情震盪築底，積極變化隱現，券商ETF（512000）5月份額大增超7億份！

5月最後一週市場量能低迷，兩市成交額連續6日低於8000億元，創下年內資金活躍度新低。券商板塊隨市震盪，券商ETF（512000）標的指數中證全指證券公司指數上週微跌0.28%，為連續第5周收綠。

機構指出，雖然券商板塊底部已經顯現，但是在政策不確定性和市場低風險偏好的雙重夾擊之下呈現震盪之勢，反彈行情的或仍需時間。

6月行情拉開序幕，板塊將如何演繹？需要看到的是，券商的諸多積極變化正在醞釀中：

1、板塊估值處於曆史低位，向下空間有限而向上空間可觀。截至上週五，中證全指證券公司指數市淨率僅1.17倍，位於近10年1.18%分位點的絕對低位，整體賠率處於高位。

2、券商板塊在金融行業內的配置價值處於高位。券商板塊PB估值相比於銀行板塊的溢價率為82.70%，處於近五年的9.1%分位，顯示出證券板塊在金融行業內部的配置價值處於較高的水平，尤其考慮到當前市場風險偏好仍處於極低水平，一旦後續風險偏好稍有回暖即會對板塊構成直接利好。

3、持續關注券業併購進展。在政策明確指引下，併購重組是券商年內重要的投資主線，行業將持續受到併購重組事件催化。

值得注意的是，板塊低位震盪之際，已有資金借道ETF逢低吸籌。上交所數據顯示，截至5月31日，券商ETF（512000）月內份額新增了7.67億份。尤其近2周券商ETF（512000）進一步回落至60日線下方，資金進場幅度明顯加大。上交所數據顯示，券商ETF（512000）近10日有8日獲資金增倉，累計淨流入金累計淨流入4.77億元。

公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

數據來源：滬深交易所、Wind。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。