飛天茅台批價連跌一月半 市場期待新政穩信心

21世紀經濟報導記者肖夏 重慶報導

飛天茅台的價格繼續牽動人心。

重慶的酒商陳浩最近幾週一直在緊盯飛天茅台的走勢。飛天茅台一向是市面上最好流通的白酒產品，但近期價格持續下行，讓不少酒商發愁。陳浩對21世紀經濟報導記者說，身邊很多人最近都處於觀望狀態，不敢拿貨，主要是擔心市場價還要繼續跌。

6月12日，原箱飛天茅台批發價跌破2700元，今日酒價報價為2695元/瓶，百榮酒價報價為2690元/瓶。

這是端午節前散瓶批發價跌破2500元後，飛天茅台市場價下行的又一節點。受到批發價跌破重要關口和“黃牛反水”小作文的影響，貴州茅台11日股價再次跌超3%，股價跌至不足1600元。

上一次原箱飛天茅台跌破2700元，還是2020年。彼時受疫情影響，消費需求被抑製，原箱飛天茅台一度跌至不到2300元/瓶。但此後茅台市場價隨著需求好轉恢復上行，2021年原箱飛天茅台一度高達3400元/瓶。

被廣泛傳播的“黃牛反水”，與茅台其實並無直接關係。

今年端午節恰逢618大促，電商平台大力補貼名酒作為引流產品，導致飛天茅台的市場價實際上進一步下調。以某低價電商平台為例，百億補貼後的53度飛天茅台單瓶低至不到2400元，明顯低於一般2700元以上的市場價。

隨著飛天茅台批發價持續下行，疊加平台補貼價拉低市場價，引起了平台商家與“黃牛”之間的矛盾。

各大電商平台的飛天茅台，除了1499元原價的少量產品，其他都是來自有貨源的商家，這當中不少以低價為賣點的平台商家，其實也是從市場上而非茅台官方手中拿貨。由於有平台設置了長達20天的發貨條件，在近期飛天茅台市場價持續下行的背景下，商家可以坐等繼續降價後再向黃牛拿貨，再轉頭按照之前的價格賣給消費者，從而不僅能享受618補貼，還能進一步賺取價差。由於只能微賺甚至不賺錢，“黃牛”們在端午期間提出了集體開票、退貨、拒收、賠償等組合拳“維權”。

商家與黃牛的矛盾爆發，其實並不影響茅台，因為茅台直營渠道的飛天茅台售價依舊是1499元，面向經銷商渠道的出廠價更是不到1300元。但市場擔心：批發價持續下行，會否引發連鎖反應？

在4月上旬散瓶批發價跌破2600元後，飛天茅台價格一度回升，但從5月開始重回下行。以今日酒價的數據來看，散瓶、原箱飛天茅台從5月初至今已經跌了近一個半月。

這與市場需求疲軟有關。二季度一向是白酒的淡季，端午之後便是持續三個月的“節日空窗期”，白酒價格普遍會下行，即便是茅台也不例外。

21世紀經濟報導記者注意到，2023年端午是6月下旬，節後散瓶飛天茅台的批發價跌破2800元。2021年和2022年端午分別是6月中旬和6月上旬，節後散瓶飛天價格都不到2750元。2020年端午是6月末，節後散瓶飛天批發價更是跌至2200元不到。

由於股價與酒價高度關聯，投資者也普遍期待茅台的應對動作。

21世紀經濟報導記者上週採訪瞭解到，近期部分省份因老客戶太多為由已經不接受新的企業客戶申請1499元飛天茅台資格，此外多地高端餐飲也反饋平價喝茅台的活動也已經沒做了，不過同時也有多省直營店反饋企業仍然可以申請，也有高端餐飲反饋平價消費的活動還在繼續，因此還不足以判斷茅台近年的直銷舉措出現了根本變化。

此外巽風數字世界也公告，將在6月19日試運營結束後開始優化工作，同時將暫停巽風375ml茅台酒的合成行權。巽風酒的發售量其實並不大，完全不足以影響主力產品，但此前推出後引起了酒商反彈，認為影響了飛天茅台的市場價。

上任一個多月來，茅台集團、貴州茅台上市公司一把手張德芹還未對如何處理不同渠道的關係、近期茅台酒的價格變化表過態，不過其手中還有很多牌沒出。

不少投資者也在提建議。針對酒價，有不少投資者此前在股東大會期間就提議，盡快提高飛天茅台的官方指導價，從而拉升市場預期，提高指導價也是部分經銷商的預期。而針對股價，知名茅台投資者但斌、前海開源基金首席經濟學家楊德龍等都向管理層提過拆股的建議，但有其他股東反對，認為拆股會吸引更多短期資金，造成股價更頻繁的波動。

有茅台管理層曾在股東大會期間向到場股東表示，“大家能想到的，其實管理層早就想到了。”

“提高業績能用的招數，曆任茅台董事長都用得差不多了。下一步張德芹可能會動員傳統經銷商出手用真金白銀買低價茅台酒，從而拉升市場價。”武漢京魁科技董事長肖竹青對21世紀經濟報導記者分析。在他看來，雖然面臨諸多兩難需要權衡，茅台方面還是需要反應，如果任由負面情緒蔓延，不僅是茅台，貴州相關方也很難承受茅台酒持續下跌的後果。

6月12日上午，茅台股價微漲0.45%，截至午間休市1576元。

（陳浩為化名）