高收益理財漸次退場，增額終身壽險迎2.75%時代……還是紅利香？機構：紅利風格難言終結

近期，因市場利率下行，多家銀行提前終止旗下高收益理財產品。據不完全統計，6月以來已有超過20款理財產品提前終止運作。普益標準數據顯示，截至5月末，年內提前終止的淨值型理財產品共958款，同比增加117款，占比上升13.91個百分點。

與此同時，繼去年下半年從3.5%降檔至3.0%以後，部分增額終身壽險的利率從3.0%進一步下降為2.75%。

銀行理財、保險產品收益率不斷下行的背後，反映了其底層收益率承壓，也證明了“資產荒”態勢進一步加劇。隨之而來的是，股息率高於3%的權益資產吸引力進一步提升，截至5月31日，標普紅利ETF（562060）標的指數標普A股紅利指數股息率為5．81%，配置性價比突顯。

值得注意的是，近日紅利資產出現分歧，行情走勢波折，有資金借勢逢低佈局。上交所數據顯示，標普紅利ETF（562060）近5日有4日獲資金增倉，合計淨流入937萬元，時間進一步拉長至近10日，標普紅利ETF（562060）累計吸金1332萬元。

中銀證券認為，開年以來傳統內需產業鏈景氣回升依舊偏弱，市場對於分子端預期依舊相對悲觀，總量層面彈性相對匱乏，此時高盈利質量而穩定分紅的紅利資產就成為市場相對收益的首選，這一風格短期內尚難以發生改變。

興業證券表示，紅利板塊或仍將受到增量資金的驅動。首先，險資是今年A股市場增量資金的重要來源，盈利穩定、現金流充裕的紅利板塊天然受到注重投資安全邊際的險資青睞，也有望成為配置紅利資產的重要增量。

公開資料顯示，標普紅利ETF（562060）被動跟蹤標普中國A股紅利機會指數（CSPSADRP）， 2005年至2023年的19年中，標普A股紅利全收益指數的累計收益率高達1975．17%，年化收益率近18%。在經濟增速適度放緩和無風險利率下行的宏觀背景下，標普紅利ETF（562060）以持續穩定的高股息和跨越週期的盈利能力，展現出突出的配置價值。

數據來源：滬深交易所、標普道瓊斯指數、Wind、華寶基金等。標普A股紅利全收益指數（將成份股分紅計入收益）近5個完整年度的漲跌幅為：2019年，21.53%；2020年，6.12%；2021年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，14.21%。

風險提示：標普紅利ETF被動跟蹤標普中國A股紅利機會指數（CSPSADRP），該指數基日為2004.6.18，發佈日期為2008.9.11，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。