併購+政策預期雙催化，券商趨勢企穩，券商ETF（512000）放量漲近1%，喜提日線3連陽

券商板塊趨勢企穩，表徵板塊整體表現的頂流ETF——券商ETF（512000）早盤平開後震盪走強，場內價格一度漲逾1%，放量收漲0．88%，站穩20日均線上方，日線3連陽。

其標的指數囊括的50只上市券商股超9成收紅，海通證券再度豪氣領漲，盤中一度漲超5%，收漲3.64%；近期與之頻傳合併預期的國泰君安盤中漲逾2%，收漲0．84%，截至今日，二者均喜提4連陽。

其他個股方面，太平洋漲超2%，天風證券、國聯證券、錦龍股份、第一創業、中信建投等均漲逾1%。

今年3月15日，證監會發佈《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》，其中明確指出，到2035年，形成2至3傢俱備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構。

國泰君安證券表示，圍繞“培育一流投資銀行和投資機構”目標，新一輪併購重組有望啟動，頭部券商有較強併購重組預期，有望實現深度整合的券商能夠取得更優合併效果。

瑞銀證券亦表示，未來可能會有一些政策出台來支持頭部券商的併購，或者由監管層牽頭推動頭部券商的併購重組，值得關注。

此外，陸家嘴論壇召開在即（6月19-20日）， 監管明確表示屆時將發佈資本市場相關政策措施，前期嚴監嚴管的新常態或有望持續，同時相關改革政策將落地，券商板塊有望迎來重要政策催化。

自新“國九條”發佈以來，監管嚴格落實各條要求，相繼落地投行業務新規、減持、分紅、退市、程序化交易、投資者保護等制度。有機構預測，當前推進進程或行至第7條“大力推動中長期資金入市，持續壯大長期投資力量”，引導中長期資金入市是投資端改革的重要一環，投資端改革行動方案或將於近期落地，有望催化券商板塊行情。

東海證券表示，券商併購重組進程持續加速，在頂層設計指引下，通過橫向併購與縱向產業鏈融合的路徑，實現資本與實力的提升將成為下一階段頭部券商發力的重點，也是板塊配置的主要邏輯。

值得注意的是，當前券商板塊估值已行至曆史底部。券商ETF（512000）標的指數中證全指證券公司指數最新市淨率PB為1.17倍，低於指數近10年超98%的時間區間，安全邊際凸顯。

極端估值水平下，券商ETF（512000）申購額明顯提升，顯示已有部分資金借勢低位潛入。上交所數據顯示，券商ETF（512000）近10日有8日獲資金增倉，合計淨流入6．89億元。

佈局工具上，公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

數據來源：滬深交易所、Wind。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。