樓市尋底，“招保萬”跌超2%，地產ETF（159707）盤中下挫2%！華爾街多家投行：看好中國地產股前景

20日早盤，龍頭地產全線飄綠，華髮股份跌超3%，新城控股、張江高科、濱江集團、萬科A、招商蛇口、保利發展均下跌超2%。代表A股龍頭地產行情的地產ETF（159707）開盤後持續下探，現場內價格下挫2%，此前已連跌三天。

樓市繼續尋底，地產表現低迷

地產板塊近期表現低迷，或與樓市繼續尋底。國家統計局數據顯示，5月份，全國70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環比下降、同比降幅略有擴大。5月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環比下降0.7%，降幅比上月擴大0.1個百分點；二、三線城市新建商品住宅銷售價格環比分別下降0.7%和0.8%，降幅均比上月擴大0.2個百分點。

中銀證券指出，70個大中城市房價環比下跌已經超過了1年的時間，且5月單月二手房房價環比創下2011年有數據以來最大跌幅，這或對房地產市場的穩定性和購房者的預期產生一定的負面影響。考慮到當前居民收入與就業預期仍然較弱、房價預期尚未扭轉，全國基本面的修復可能還需要一段時間。短期板塊機會將落實在增量政策上。

東興證券表示，中長期看，地產板塊的持續性行情需要樓市出現真實複蘇的信號。而樓市的整體複蘇，我們認為需要看到核心城市房價企穩，改善當前居民對房價的悲觀預期。短期來看，4月是政策和情緒的低點，當前的政策力度和行業基本面情況，都較4月份有了較大改善。

多家投行看好中國地產股前景

值得關注的是，在“5.17”新政滿月之際，多家投行看好中國地產股前景。華爾街多家機構分析師樂觀表示，中國政府近期在地產領域推出並落實的種種舉措不僅加強了他們的信心，也為國內房地產行業注入了一劑強心針。

“這（“5.17”新政）是一個相當積極的信號。這也是我們持更具建設性立場的原因。”美國銀行大中華區房地產研究主管 Karl Choi表示，他預計國內前100大地產商的地產銷售額將會在明年企穩。Karl Choi還表示，隨著地產市場逐步恢復，近期個別房地產股票的漲勢比他預期的還快，所以他在地產股的選股上將“更加挑剔”。不過從長期角度來看，他對整個地產行業仍然樂觀。

花旗分析師Griffin Chan本月也調高了多家國內房地產公司的個股目標價。Griffin Chan預計，未來他還將上調對整個國內地產行業的評級，他認為，政府出台的最新政策將促進該行業軟著陸。

里昂證券最近將萬科等地產公司的評級從“跑贏大盤”提升至“買入”，稱近期部分地方政府出台的收購空置房舉措，將改善萬科等地產公司的現金流。

瑞銀中國及香港房地產研究主管John Lam自今年1月份以來一直看好國內房地產行業。他表示，政府的最新舉措證實了其“去庫存的意圖”，他預計國內房價將在2025年中期觸底。

佈局頭部房企，關注市場稀缺標的

立足當下，平安證券指出，當前板塊已步入休整期，一方面在經曆前期調整後，持倉者基於對未來政策預期，當前減倉概率較小，另一方面儘管板塊有所回調，但相比4月底仍有一定漲幅，且目前仍為前期政策效果觀察窗口，短期大規模政策出台概率較小，未持倉者仍以觀望為主。我們仍建議保持倉位、持續跟蹤6月重點城市及房企銷售。

配置上，該機構建議關注具備基本面支撐、估值修復空間仍大的央國企，細分領域龍頭及保障房、城中村改造等主題性機會。

佈局央國企及優質房企，建議重點關注地產ETF（159707）。資料顯示，地產ETF（159707）跟蹤中證800地產指數，彙集市場12只頭部優質房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優勢，前十大成份股權重超9成，央國企含量高！地產ETF（159707）也是目前市場上唯一跟蹤中證800地產指數的行業ETF，具備稀缺性與辨識度。

數據來源：滬深交易所、中證指數公司、Wind等，截至2024.6.20。

風險提示：地產ETF被動跟蹤中證800地產指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2012.12.21，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。