紅利日報｜從三種定價方法看紅利行情的持續性

股債息差定價法認為：高股息資產相對於10年期國債利率的股債息差較高將持續吸引資金流入。行情過熱的標誌是息差收斂至曆史低位。

絕對增速定價法認為：若分紅率、增長率及企業資產質量風險預期穩定，則高股息資產估值中樞不變，股價合理漲幅約等於可預期盈利空間。行情過熱的標誌是股價漲幅顯著高於盈利預期增速。

相對盈利定價法認為：風格輪動源於不同資產之間的比價效應，行情趨於結束的標誌是紅利資產盈利占比上行狀態改變。

定性來看，紅利盈利預期提升是其相對收益的重要支撐因子，後續需警惕的變化在於需求回暖、產能週期觸底和科技週期啟動。定量來看，以股債息差和絕對增速定價法作參考，當前紅利風格仍有空間。