華泰柏瑞李沐陽：跨境投資版圖觸達中東 沙特改革催生多元化機會

當前全球經濟面臨長期增速放緩的環境，而沙特逐漸在一眾新興市場中嶄露頭角，憑藉稀缺穩定的市場和較強的增長潛力，成為備受關注的投資方向。圍繞沙特的經濟及資本市場發展情況、以及沙特投資機會的主題，華泰柏瑞基金指數部總監助理、基金經理李沐陽表示，沙特正在通過一系列舉措謀求經濟長期轉型，在力爭經濟持續高速增長的同時改變對石油的過度依賴，全球資本越來越重視沙特市場的投資機會。

李沐陽2017年加入華泰柏瑞基金，曆任指數投資部助理研究員、研究員、基金經理助理，現任華泰柏瑞基金指數投資部總監助理、基金經理。截至6月19日，李沐陽在任管理15只基金，在管基金資產總規模142.67億元。公告顯示，李沐陽擬任基金經理的華泰柏瑞沙特ETF，認購代碼520833，作為境內首批投資沙特市場的跨境ETF於6月24日起正式發行。

改變石油經濟依賴 謀求多元化發展

2016年，沙特政府出台了“2030願景”這項長期經濟轉型計劃。調查數據顯示，91% 的沙特人相信他們的國家正“朝著正確的方向前進”，是全球最高水平，這個“正確的方向”就是改革。說到沙特人們往往就會想到“有錢”，那麼已經如此“有錢”的沙特為何還要改革？將要如何改革呢？（資料來源：益普索全球顧問與摩根士丹利研究部，2022年10月21日至2022年11月4日，代表性取樣29個參與國家的20，466名16-74歲成年人。）

李沐陽認為，沙特改革的原因在於想要改變GDP與石油高度相關的現狀。沙特2022年GDP為1.1萬億美元，是全球第十七大經濟體，人均GDP達3萬美元，主要依靠的就是石油產業。現在沙特的GDP水平與油價是高度相關的，而且其股票市場的表現也跟油價有較強的相關性。依賴單一石油資源畢竟不是長久之計。因此沙特提出了“2030願景”，旨在實現經濟轉型，保持高速增長的同時改變對石油的依賴。

他還表示，“2030願景”中的基建項目有望支撐沙特的GDP持續增長，基建項目的資金交付模式就帶來了相對確定性，同時基建項目也有望帶動我國的器械“走出去”，幫助中國和沙特保持良好的合作關係。另外，“2030願景”也包括世俗化的改革，具體為改善營商氛圍，減少對娛樂活動的限制等。沙特在石油經濟中積累的大量財富，通過投向基建、未來科技、娛樂旅遊等產業，所以沙特的經濟發展具有廣闊的發展潛力。（資料來源：《沙特阿拉伯2030年願景》）

沙特市場欣欣向榮 積極改革促進發展

沙特交易所是全球第11大交易所，也是新興市場當中的第三大交易所，上市公司總市值約3萬億美元。（數據來源：沙特證券交易所網站，高盛，南方東英，截至2022年）

據李沐陽介紹， “2030願景”中針對沙特資本市場也作出了明確的目標規劃：預計在2022-2026年完成約100個IPO，同時成為全球前十的資本市場。（數據來源：沙特證券交易所網站）為實現以上目標，沙特不斷完善資本市場基礎設施，在促進IPO市場蓬勃發展、放寬外國投資者限制、引導機構深度參與、以及進入全球主流指數四大方面展開積極的改革，吸引了越來越多全球資本的目光。

強有力的資金支撐 吸引全球資本矚目

“沙特的一系列經濟和社會改革得到了公共投資基金強有力的資金支持，這一點是非常重要的，在全球範圍內也是非常稀缺的。”李沐陽指出。沙特公共投資基金（PIF）是全球最大的主權財富基金之一，也是沙特經濟轉型最大的投資者。當前全球經濟都面臨需求薄弱的困境，而PIF強有力的投資拉動也讓沙特的投資需求如雨後春筍般湧現。

這種可觀的發展潛力也有助於沙特市場被納入越來越多的新興市場或其他全球指數，從而有利於帶來被動資金的流入，再疊加彙率的因素，共同助推沙特的資本市場力爭長期較亮眼的表現。

同時，李沐陽也介紹到，中沙兩國擁有著良好的貿易夥伴關係，兩國在經濟和優勢產業方面的互補性較強，有著廣泛的合作空間，未來中沙兩國有望在更多領域的交流中實現優勢互補與深化合作。

關注方向：多元化跨境配置

對於下半年重點關注的跨境投資方向，李沐陽著重強調了多元化配置。他表示，“今年的海外交易主線是弱美元，美聯儲降息的節奏雖然當中有很多波折，但弱美元的整體邏輯是相對清晰的。現在美股市場的交易集中度很高，大部分的漲幅可能來源於個別幾隻股票的貢獻，所以對於跨境投資，要考慮多元化配置。”

當前全球經濟面臨諸多的不確定性，單一市場投資可能存在不少局限，海外資產配置已經成為不少投資者青睞的投資策略之一。通過跨境ETF進行海外資產配置，或能較好分散單一市場風險，滿足境內投資者的多元化配置需求。>>查看完整視頻

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