地量又現，何時見底?地產午後急拉，地產ETF(159707)逆市大漲1.29%！茅台批價回升，食品ETF(515710)衝高回落
今日（6月25日），大盤延續低位震盪，滬指午後持續下探，收跌0.44%，日線五連陰，創業板指大跌1.82%。兩市成交量持續低迷，滬深兩市全天成交額合計僅6481.95億元，較上一日縮量474.18億元。
盤面上，地產股集體拉升，地產ETF（159707）場內價格收漲1.29%；氟化工、石油石化板塊個股大面積走強，化工ETF（516020）場內價格收漲0.84%；港股衝高回落，港股互聯網ETF（513770）小幅收漲0.28%。下跌方面，科技股全線下挫，電子ETF（515260）、信創ETF基金（562030）等場內價格收跌超2%。
白酒龍頭貴州茅台股價今日再度上行，收漲0.68%，收於1486.65元，連續兩日上漲。食品ETF（515710）衝高回落，盤中場內價格最高漲0.85%，最終平盤報收。
消息面上，或受益於12瓶裝飛天茅台即將取消投放，飛天茅台開箱政策也將取消等穩價措施的出台，茅台酒今日批價有所回升。今日酒價數據顯示，飛天茅台散瓶批發參考價漲至2150元。
值得注意的是，從5月21日A股調整以來至今，滬指累計下跌6.97%。信達證券表示，市場正處在2-3個月的回撤過程，幅度上完成了大部分，時間上完成了一半，7月大概率會有不錯的反彈。本輪調整的原因，本質上是休整。從曆史經驗來看，曆次回調結束，上漲一個季度的時間後，大多都會出現休整。
展望後市，光大證券表示，隨著政策積極發力，市場預期或將逐步改善，預計A股市場將逐步擺脫弱勢，時點上關注重要政策出台的前後。
具體來看，當前市場偏弱運行，很大程度是由於投資者未形成一致預期造成的，無論是對於經濟景氣回升的預期還是對於政策的預期，投資者均存在一定的分歧。而未來隨著政策的積極發力，市場預期有望逐步改善，A股市場易上難下。
【ETF全知道熱點收評】今日重點聊聊地產、化工和港股互聯網等3個板塊的交易和基本面情況。
一、多因素催化，地產午後急速拉升！濱江集團、招商蛇口領漲超3%，地產ETF（159707）逆市收漲1.29%！
今日午後，受多重催化，地產板塊急速拉升護盤。中證800地產指數逆市收漲，成份股大面積飄紅。截至收盤，濱江集團、招商蛇口漲逾3%，華髮股份、萬科A、大悅城、新城控股、保利發展等紛紛漲超1%。
熱門ETF方面，代表A股龍頭地產行情的地產ETF（159707）早盤震盪上揚，午後場內價格漲幅一度擴大至2.78%，收盤仍逆市上漲1.29%，全天換手率超12%，成交額近3500萬元，交投維持高活躍度。
綜合市場信息來看，地產板塊逆市表現，或與三大催化因素有關：
1、樓市基本面回暖
消息面上，深圳二手房周交易量再創近三年來新高，樓市逐步進入政策效果兌現期。6月24日，深圳市房地產中介協會最新公佈的數據顯示，上週二手房錄得1362套，環比增長4%，再次創下近3年來的新高。機構預測深圳6月網簽量有望超過5000套。
市場分析人士表示，新政後二手房市場活躍度有所提升，對應的業主委託出售意願也在提升。5月量價較上月有一定的跌幅，主要還是政策到來已經是月底，後期對市場的影響還未充分發揮，加之二手房過戶流程較長，成交數據滯後，政策效力將在6月逐步兌現。
2、“去庫存”有新進展
中央層面：央行在近期會議上指出，要借鑒試點經驗，著力推動保障房再貸款政策落地見效，加快推動存量房去庫存。自然資源部支持老舊小區改造更新工作。
地方層面：杭州在7月起將調整居住證積分；廈門、鄭州、蘇州等城市調整公積金政策；西安、桂林等城市推動以舊換新；常州降低房貸首套、二套首付比，提高公積金貸款額度；截至目前，全國已有超過70個城市陸續推出住房“以舊換新”政策。
開源證券認為利好政策疊加效應會逐漸凸顯，在新政效應催化下，地產市場活力有望加強，整體市場信心有望企穩。超大特大城市正積極穩步推進城中村改造，更多逆週期調節舉措有望加快落地。
3、板塊估值低位
複盤近期行情來看，地產板塊自5月22日創下階段高點後持續下探，截至最新，中證800地產指數下跌超16%，調整幅度較大，該指數最新PB估值為0.63倍，處於近10年極限低位區間，修復空間較大。疊加7月重要會議召開，6月末7月初地產板塊或迎來新的博弈窗口期。
浙商證券表示，2024年中央持續強調政策落地的節奏和效果，存量房收儲政策有望加速進入實質性落地階段，且後續地產供需兩端預計仍有政策加碼空間，未來市場修復斜率在供需兩端政策持續出台下有望向上抬升。繼續看好2024年內地產板塊投資機會，建議關注產品力強的央國企，估值安全邊際高、流動性好的開發商。
佈局央國企及優質房企，建議重點關注地產ETF（159707）。資料顯示，地產ETF（159707）跟蹤中證800地產指數，彙集市場12只頭部優質房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優勢，前十大成份股權重超9成，央國企含量高！地產ETF（159707）也是目前市場上唯一跟蹤中證800地產指數的行業ETF，具備稀缺性與辨識度。
二、巨化股份飆漲6.61%！化工ETF（516020）逆市上攻，收漲0.84%！主力資金大舉加倉
化工板塊情緒回暖！今日，化工板塊開盤後震盪上行，反映板塊整體走勢的化工ETF（516020）早盤場內價格漲幅一度高達1.68%，午後受大盤拖累有所下行，截至收盤，場內價格漲0.84%，逆市收紅。
成份股方面，氟化工強勢領漲，巨化股份飆漲6.61%，三美股份大漲4.5%。部分石油石化板塊個股亦表現亮眼，新鳳鳴收漲4.08%，桐昆股份、恒力石化、榮盛石化等多股收漲超2%。
氟化工的走強或與一則消息有關。2024年以來，製冷劑產品價格呈現上漲態勢。數據顯示，1-5月份以國內華東市場為例，共監測6個產品，其中4個產品價格較2023年同期、2023年均價格漲幅均超50%，製冷劑R404a年均價更是較2023年均價格漲幅超100%。
值得注意的是，自2月6日行情回暖以來，化工板塊漲幅頻頻跑贏大盤。數據顯示，截至收盤，化工ETF（516020）標的指數細分化工指數自2月6日起累計漲幅已達13.59%，跑贏同期上證指數（9.17%）、滬深300指數（8.05%）。
資金面上，化工板塊近日頻頻吸金。Wind數據顯示，截至收盤，今日基礎化工板塊獲主力資金淨流入5.37億元，淨流入額在30個中信一級行業中位居第4；近60日，基礎化工板塊累計吸金額高達437.64億元，高居全行業（中信一級）第2。
從估值層面來看，當前化工板塊吸引力較強。Wind數據顯示，截至昨日收盤，細分化工指數市淨率為2.05倍，位於近10年12.92%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。
展望後市，東海證券表示，在基礎化工整體產能2023年仍處於出清初期，行業競爭依舊激烈的背景下，已有部分子行業產能出清更為迅速，龍頭代表公司盈利情況修復較快，建議關註：（1）滌綸長絲龍頭；（2）磷化工龍頭；（3）氟化工中的製冷劑代表公司；（4）輕烴一體化龍頭。此外也可適當關注其他產能去化較快子板塊，如塗料油墨、膠黏劑及膠帶等。
如何把握化工板塊反彈機遇？借道化工ETF（516020）佈局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細分化工產業主題指數，全面覆蓋化工各個細分領域。其中近5成倉位集中於大市值龍頭股，包括萬華化學、鹽湖股份、恩捷股份、華魯恒升、天賜材料、榮盛石化等，分享強者恒強投資機遇；其餘5成倉位兼顧佈局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、鈦白粉等細分領域龍頭股，全面把握化工板塊投資機會。
三、騰訊、嗶哩嗶哩遊戲超預期，港股互聯網ETF（513770）盤中漲逾2%！盈利或為下階段行情核心
今日港股互聯網板塊衝高回落，重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）早盤高開，全天多數時間高位震盪，盤中一度漲逾2%。午後滬指短暫翻紅後加速跳水，市場交投情緒較差，港股互聯網ETF（513770）隨之回落，場內價格小幅收漲0.28%。
板塊個股中，互聯網龍頭股漲跌不一，美團漲逾1%，騰訊控股跟漲0.42%，快手、小米集團收綠。此外，中國軟件國際、中國儒意、粉筆均漲逾2%。
2024 年以來，港股市場呈現回暖趨勢，目前估值水平相較美國、日本等市場仍具性價比。從基本面來看，港股互聯網板塊降本增效成果顯著，利潤端重回增長軌道，同時分紅回購力度加大，重振市場信心。機構表示，看好港股互聯網的行情持續性，預計後續行情邏輯將從估值預期修復逐步轉入業績兌現和股東回報。
近期以互聯網龍頭為代表，板塊多個業務方向持續迎來利好信號，業績展望積極。
1、AI大模型持續迭代，應用生態有望加速落地
6月21日，快手的視頻生成大模型可靈正式推出圖生視頻功能，支持用任意靜態圖像生成5s視頻，並且可搭配不同的文本內容。
騰訊旗下AI大模型“騰訊元寶”亦迎來升級，最新版本的騰訊元寶可支持單文檔最長1000萬字的超長文處理，能夠一次性解析最多50個文件。
國金證券認為，雖然AI目前尚未對互聯網上市公司業績產生顯著影響，但經營層已在應用或研發，AI產業發展必將帶來機遇，關注AI應用落地及爆款出現。
2、騰訊、嗶哩嗶哩等多款遊戲表現亮眼，業績預期樂觀
最新5月數據顯示， 40家中國手遊發行商在全球市場吸金21.1億美元，占全球手遊收入近40%。騰訊穩居收入冠軍，旗下力作《地下城與勇士：起源》公測後迅速成為國內iOS市場收入冠軍，帶動騰訊5月移動端遊戲收入環比增長12%。
嗶哩嗶哩旗下新遊戲《三國：謀定天下》近日上線表現強勁，首週大部分時間在iOS平台總收入排名第三，超出市場預期。
2024年國內遊戲行業供給充足，移動、PC、主機端百花齊放，特別是頭部大IP產品較多，在新一輪產品週期驅動下，遊戲行業規模增長或提速，而表現亮眼的新遊戲也有望給公司帶來可觀業績增量。
展望後市，分析人士認為，港股行情的核心是盈利增長，互聯網板塊的盈利複蘇趨勢或更具確定性。港股互聯網ETF（513770）基金經理豐晨成認為，港股互聯網公司一季度財報利潤率亮眼，短視頻進入加速貨幣化和盈利期，隨著暑期臨近，重點遊戲的陸續推出有助於持續提升行業景氣度和提高遊戲市場的增速，其他消費互聯網企業則受益於出海以及競爭格局向好。
佈局工具上，港股互聯網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯網指數（931637），權重股彙聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯網細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、京東健康權重近70%，前十大成份股權重超80%，龍頭屬性突出。截至5月末，港股互聯網ETF（513770）年內日均成交額達2.5億元，可日內T+0交易，流動性佳！
圖片、數據來源：滬深交易所、華寶基金、Wind等，截至2024.6.25。
風險提示：食品ETF被動跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2012.4.11；地產ETF被動跟蹤中證800地產指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2012.12.21；化工ETF被動跟蹤中證細分化工產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2012.4.11；港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發佈於2021.1.11；電子ETF被動跟蹤中證電子50指數，該指數基日為2008.12.31，發佈於2009.7.22；信創ETF基金被動跟蹤中證信創指數，該指數基日為2017.12.29，發佈於2012.12.21。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。Wind數據顯示，細分化工指數近5個完整年度收益率分別為2019年：25.1%；2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，食品ETF、地產ETF、化工ETF、信創ETF基金、電子ETF風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，港股互聯網ETF風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資需謹慎。
