標普紅利ETF（562060）探底回升，機構稱紅利策略也需“耐心”，等待高性價比配置機會

7月5日，標普紅利ETF（562060）探底回升，收盤微跌0.37%，成交額5208萬元。

消息面上，多家外資機構發聲，一致看好高股息板塊。在國內各路資金追逐A股高股息價值股的同時，這類股票同樣受到了外資機構的看好。近日，花旗、施羅德投資、瑞銀、宏利基金、貝萊德等多家外資機構表達了對該類資產的青睞。

瑞銀證券從公募基金收益表現來看，仍有資金尚未切到紅利賽道，比如煤炭、銀行等行業。瑞銀推薦高股息價值股，認為高股息價值股短線可作為防守性投資。據該行推算，互惠基金因“中特估”主題而加倉A股國企股，使高息股占整體互惠基金的持倉比重，於今年一季度達到15%，但低於2018年的23.1%高位。瑞銀偏好在A股、港股兩地均上市的股票。

摩根斯丹利分析稱，仍或可關注個股及主題投資策略，包括國企改革受益股、高質量紅利股及“出海”題材。

申萬宏源傅靜濤表示“新國九條”開啟了A股價值管理新範式，分紅已成為市場和上市公司討論企業價值的新頻道，保險配置資金和被動基金將是增量資金的主要來源。對於下半年的投資機會，傅靜濤表示有真成長做成長，沒真成長做高股息，高股息看好電力、電網、銀行、煤炭、核心白酒等。此外，傅靜濤表示明年可能業績改善的方向集中在電池鏈、科技併購重組、出口鏈Alpha等。

天風證券指出，繼續看好“耐心資產”等高股息方向，新質生產力或有表現機會。看好後續高股息風格繼續演繹，紅利板塊內部新一輪擴散。新“國九條”中提到“市值管理”、“提高二級市場投資回報率”，政策邏輯和市場邏輯共振之下，具備壟斷性、稀缺性的高股息資產有望獲得價值重估。

東吳證券認為，在“資產荒”壓力下，絕對收益資金仍有望增配高股息資產。目前，長短端利率同步趨勢下行，以保險資管為代表的絕對收益類資金後續預計仍將增配低估值高股息板塊，高股息資產交易擁擠度尚未見頂，估值具備修復空間。

新華保險董事長楊玉成近期表示，新華保險上半年堅定地對權益市場進行加倉，積極配置符合險資偏好的高股息或行業細分龍頭，包括港股和A股，並取得較好收益。

華寶證券認為，紅利策略也需“耐心”，等待高性價比配置機會。高股息板塊股價持續走高後，A股紅利策略配置（獲取股息收益）性價比有所降低，進行高拋低吸（獲取資本利得）的性價比提升。結合曆史漲跌幅及均值回歸經驗看，建議耐心等待性價比更高的中長期配置機會。