市場加速探底，何解？今年最強板塊已累計超額逾19個百分點，紅利、電子局部活躍
滬指連跌4日，A股弱勢震盪狀態持續，今日（7月8日）兩市超4800股飄綠，成交額僅5820億元，已連續4日位於6000億元下方。
盤面熱點乏善可陳，紅利局部活躍，電力帶頭走強，長江電力、華能水電、中國廣核等股續創曆史新高；銀行繼續“苦撐”大市，郵儲銀行、交通銀行、建設銀行等均漲逾1%，A股頂流銀行ETF（512800）場內價格逆市收漲0．56%。
作為今年震盪市的“最強板塊”，銀行年內優勢顯著。截至今日（7月8日）收盤，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數累計上漲17.74%，摘得所有行業（中證全指二級）漲幅斷層第一，跑贏同期滬指（–1.76%）逾19個百分點！
在市場缺乏明確主線、“資產荒”短期難破局的背景下，銀行板塊以低估值、高股息和分紅穩定的特點有望繼續受到各路資金青睞。
A股深陷“地量”，“地價”還有多遠？值得一提的是，經曆持續回調，A股部分估值和交易指標已重新回到曆史較為極端水平。多家機構表示，伴隨著7月重要會議臨近，市場回調或逐漸接近尾聲。
策略方面，華泰證券提示，建議維持具備穿越週期能力的A50資產為底倉，在基本面改善的邏輯鏈條上做進一步發掘。佈局工具上，A50ETF華寶（159596）緊密跟蹤中證A50指數，今日全天換手率7．99%，在全市場10只掛鉤中證A50的ETF中高居第一位。
【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊銀行、電子和價值三個板塊主題的交易和基本面情況。
一、【銀行ETF（512800）逆市收紅，標的年內超額逾19個百分點！機構高呼：兩條主線，繼續關注！】
回調不過一日，今日銀行板塊再度逆市走強。截至收盤，跟蹤板塊整體表現的頂流銀行ETF（512800）場內價格收漲0．56%，收複10日線。個股層面，國有六大行集體收漲，郵儲銀行1．59%領漲；此外，渝農商行、滬農商行、南京銀行、浦發銀行等漲幅居前。
年內銀行板塊持續走強，截至今日收盤，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數累計上漲17.74%，高居所有行業斷層第一（中證全指二級），較同期上證指數超額逾19個百分點。
註：中證銀行指數近5個完整年度漲跌幅為：2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%；2019年，22.65%。指數過往業績不預示未來表現。
結合當前宏觀、市場環境，就後市行情，銀行板塊或有望繼續圍繞兩條主線展開：
1、紅利主線：銀行板塊紅利屬性持續演繹
伴隨著滬指退守3000點下方，市場再度回歸高股息邏輯，疊加國債長端收益率持續下行，“資產荒”現象更加明顯。銀行板塊兼具低估值、高股息和分紅穩定的特點，是優質的紅利投資品種，符合市場增量資金偏好。
儘管已積累一定漲幅，但銀行板塊估值仍然較低。數據顯示，截至7月5日，42家上市銀行仍均處於破淨狀態，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數市淨率PB僅0．59倍，處於近10年20%分位點的曆史相對低點。
與此同時，中證銀行指數股息率為5．81%，在同類行業指數（中證全指二級）中高居首位，同期10年國債收益率僅2．26%。
銀行股近年來分紅力度持續走高，2023年41家上市銀行合計分紅6133.5億元，再創曆史新高；不僅如此，上市銀行還積極響應政策號召，目前已有17家銀行官宣擬中期分紅，板塊情緒有望進一步得到提振。
2、順週期主線：二季度銀行景氣度及息差預期穩定
作為典型的順週期板塊，銀行行情與經濟預期關聯性較強。5月中旬以來地產支持政策陸續落地，需求端、供給端多管齊下，若後續配套政策繼續出台，同樣有望對市場預期形成催化，催化板塊β行情。
中報披露在即，機構展望表示，預計二季度銀行經營景氣度穩定，擴表策略審慎，息差走勢符合預期，信用風險格局穩定。
息差方面，資產端：企業貸款的新發放利率已經企穩，LPR並未進一步下調，儘管後續存在下降空間，但對資產收益率的邊際影響有限；負債端：整改“手工補息”，同時曆史存量的定期存款陸續到期降息，存款成本率的下降效果將加速體現，淨息差有望環比企穩。
展望後市，中信證券表示，銀行板塊正在經曆金融產品風險收益比變化邏輯下的增配過程，紅利框架下的估值修復邏輯仍在延續，建議繼續關注。
股息鑄就價值！看好銀行板塊配置性價比的投資者可以關注銀行ETF（512800）。銀行ETF（512800）被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股42家上市銀行，近三成倉位佈局工商銀行、農業銀行、交通銀行等國有大行，捕捉“高股息”主題機會；約七成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、江蘇銀行等高成長性股份行、城商行、農商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。
二、【芯片突傳利好！大摩唱多台積電，半導體迎“喜報潮”！領益智造近20日累漲51%，電子ETF（515260）盤中漲逾1%】
週末，芯片賽道突傳兩大利好，一是北京大學科研團隊國際首創全新的晶體制備方法，有望提升芯片的集成度和算力，為新一代電子和光子集成電路提供新的材料。二是資本市場層面，上海證券交易所召開“科創板八條”（半導體）集成電路公司專題培訓，加快示範性案例落地見效。
今日，雙拚“半導體+消費電子”的電子板塊異軍突起，逆市走強，“果鏈龍頭”領益智造飆漲超9%，近20個交易日累漲51.58%，半導體龍頭韋爾股份、瀾起科技漲逾3%，鵬鼎控股、立訊精密、歌爾股份等個股跟漲。
熱門ETF方面，覆蓋半導體芯片和蘋果產業鏈的電子ETF（515260）場內價格早盤兩度漲逾1%，午後被大盤拖拽，漲幅收窄，逆市收漲0．29%，收複5日均線。
資金面上，電子板塊全天獲主力資金加倉19.3億元，高居31個申萬一級行業首位！其中，電子ETF（515260）標的指數（電子50指數）成份股領益智造獲主力加倉4.89億元，躋身A股吸金榜TOP2。
今日電子板塊緣何逆市走強？重點看兩個層面的因素：
1、“喜報潮”來襲！成份股上半年收穫亮眼“成績單”
最近陸續進入中報的披露期，半導體行業龍頭韋爾股份、瀾起科技預計淨利潤同比高增超600%，展示較強的成長性。
“果鏈龍頭”立訊精密預告淨利潤同比增長超20%，領益智造雖然淨利潤預計同比下降37%-45%左右，但民生證券表示，領益智造上半年業績符合預期，新業務（光伏儲能和汽車）短期影響盈利表現。隨著下半年消費電子旺季到來，公司大客戶份額&ASP有望持續提升，同時積極探索人工智能硬件領域的發展潛力，預計Q3營收有望進一步環比提升。
數據來源：上市公司公告
天風證券指出，半導體行業下半年進入傳統旺季，隨著消費電子新機發佈，預計AI手機、AI PC將是今年新機的主要亮點。伴隨國產服務器的研發突破，半導體需求持續複蘇，我國半導體公司成長性凸顯。
2、半導體行業呈現高景氣，有望開啟新一輪上行週期
根據供應鏈訪查，台積電多數客戶已同意上調代工價格換取可靠的供應，這將帶動台積電的毛利率進一步攀升。近日，摩根士丹利上調了台積電目標價，或由於看好晶圓價格上漲的趨勢，並且認為AI半導體需求增長有可持續性。
目前半導體產業鏈的漲價消息愈發密集，其中包括，高通、台積電、華虹等廠商，覆蓋IC設計、芯片代工等環節。今年6月份，世界半導體貿易統計組織（WSTS）上調2024年全球半導體市場規模同比增速預測至16.0%，相比23年11月預測上調2.9%。
國盛證券認為，隨著內存市場的週期回暖，AI大模型軍備競賽升溫以及以APPLE推動的消費電子硬件產品變革，很有可能迎來【週期+AI+硬件創新】的三重奏，以上遊設備和中遊存儲芯片為首的半導體產業有望迎來更積極的增長。積極推薦具備高彈性、高確定性的【半導體設備&存儲產業】，建議重點關注！
佈局工具上，電子ETF（515260）緊密跟蹤電子50指數，覆蓋半導體芯片和蘋果產業鏈，截至6月底，含“芯”量40%，含“果”量25%，全面覆蓋AI芯片、消費電子、汽車電子、5G、雲計算等熱門產業龍頭公司，一鍵佈局A股電子核心資產。看好消費電子和半導體發展機遇的投資者，或可重點關注。
註：電子ETF（515260）跟蹤的電子50指數近5個完整年度的漲跌幅為：2019年，59.61%；2020年，25.26%；2021年，3.27%；2022年，-38.63%；2023年，1.03%。
三、【高股息鼎力護盤，價值ETF（510030）逆市飄紅，連收兩根均線！後市漲勢能否延續？】
今日大盤深陷回調，危急之際，高股息再度出手護盤。聚焦“高股息+低估值”大盤藍籌股的價值ETF（510030）全天大部分時間紅盤震盪，盤中場內價格最高上探至0.46%，最終逆市收漲0.23%，終結日線三連陰，並一舉收複10日線、30日線。
成份股方面，能源、建材、銀行等板塊個股漲幅居前，中國核電飆漲4.22%，海螺水泥大漲2.19%，國電電力及交通銀行、建設銀行等大型國有銀行漲超1%，國電電力股價創曆史新高。下跌方面，航運、光伏表現不振，中遠海控大跌超6%，通威股份收跌超5%，拖累板塊走勢。
當前，180價值指數成份股從資金面、政策面來看均有利好，且指數當前估值性價比凸顯，後市或仍有較好機會。
1、北向資金大舉加倉
Wind數據顯示，180價值指數成份股收到北向資金青睞。截至上個交易日收盤，近一週北向資金淨買入額前10的個股中，有5只（中國中車、中國石油、中國船舶、建設銀行、中國核電）為180價值指數成份股。而隨著海外降息週期的逐步開啟，外資有望加速流入中國資產，180價值指數成份股後續有望較大程度獲益。
2、重要會議即將召開，政策力度有望進一步加強
7月15-18日重要會議即將舉行，市場普遍預期，會議將聚焦全面深化改革，政策落地能夠穩定市場預期。政策信號的明朗化或將為市場提供積極支持。
中泰證券表示，隨著重要會議臨近，市場回調或接近尾聲。國內長線資金大幅流入中小市值或成為市場企穩反彈的一大信號。長線大資金流入或意味著修復中小市值流動性危機得到了更高層級的政策授權與支持，或帶來市場情緒的有效修復。就結構來看，若市場出現強力反彈，中上遊國企，公用事業等紅利、泛紅利板塊或占優。
3、180價值指數估值仍處低位
從估值層面來看，價值ETF（510030）所跟蹤的180價值指數當前估值性價比較高。Wind數據顯示，截至上個交易日（7月5日）收盤，180價值指數市淨率為0.85倍，位於近10年34.31%分位點的低位，安全邊際較高，當前或為較好的配置時機。
展望後市，海通證券指出，7月份，重要會議即將召開，回顧改革開放以來曆屆重大會議，會議往往聚焦中長期經濟和社會發展，有助於推動市場風險偏好提升。當前市場風險偏好已處在曆史底部，本屆重大會議召開或推動市場風險偏好自低位修復，市場中樞有望抬升。
國泰君安則表示，當前股市對宏觀風險與經濟問題的討論與過去1-2年相近，重要會議來臨之際，市場調整的底部或正在接近，轉機漸行漸近。
價值投資，選擇“價值”！價值ETF（510030）緊密跟蹤上證180價值指數，該指數以上證180指數為樣本空間，從中選取價值因子評分最高的60只股票作為樣本股，覆蓋26只“中字頭”個股！上證180價值指數成份股均為“低估值+高股息”大盤藍籌股，包括中國平安、招商銀行、工商銀行等金融板塊龍頭股，以及基建、資源等板塊龍頭股，成份股股息率高，在波動行情中具有較好的防禦屬性。
數據、圖片來源：滬深交易所、華寶基金、Wind等，截至2024.7.8。
風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.7.15；A50ETF華寶被動跟蹤中證A50指數，該指數基日為2014.12.31，發佈於2024.1.2；電子ETF被動跟蹤中證電子50指數，該指數基日為2008.12.31，發佈於2009.7.22；價值ETF被動跟蹤上證180價值指數，該指數基日為2002.6.28，發佈日期為2009.1.9。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，銀行ETF（512800）、A50ETF華寶（159596）、電子ETF（515260）、價值ETF（510030）風險等級均為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資需謹慎。
