銀行ETF（512800）逆市收紅，標的年內超額逾19個百分點！機構高呼：兩條主線，繼續關注！

回調不過一日，今日（7月8日）銀行板塊再度逆市走強。截至收盤，跟蹤板塊整體表現的頂流銀行ETF（512800）場內價格收漲0．56%，收複10日線。個股層面，國有六大行集體收漲，郵儲銀行1．59%領漲；此外，渝農商行、滬農商行、南京銀行、浦發銀行等漲幅居前。

年內銀行板塊持續走強，截至今日收盤，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數累計上漲17.74%，高居所有行業斷層第一（中證全指二級），較同期上證指數超額逾19個百分點。

註：中證銀行指數近5個完整年度漲跌幅為：2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%；2019年，22.65%。指數過往業績不預示未來表現。

結合當前宏觀、市場環境，展望後市，銀行板塊有望繼續圍繞兩條主線展開：

1、紅利主線：銀行板塊紅利屬性持續演繹

伴隨著滬指退守3000點下方，市場再度回歸高股息邏輯，疊加國債長端收益率持續下行，“資產荒”現象更加明顯。銀行板塊兼具低估值、高股息和分紅穩定的特點，是優質的紅利投資品種，符合市場增量資金偏好。

儘管已積累一定漲幅，但銀行板塊估值仍然較低。數據顯示，截至7月5日，42家上市銀行仍均處於破淨狀態，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數市淨率PB僅0．59倍，處於近10年20%分位點的曆史相對低點。

與此同時，中證銀行指數股息率為5．81%，在同類行業指數（中證全指二級）中高居首位，同期10年國債收益率僅2．26%。

銀行股近年來分紅力度持續走高，2023年41家上市銀行合計分紅6133.5億元，再創曆史新高；不僅如此，上市銀行還積極響應政策號召，目前已有17家銀行官宣擬中期分紅，板塊情緒有望進一步得到提振。

2、順週期主線：二季度銀行景氣度及息差預期穩定

作為典型的順週期板塊，銀行行情與經濟預期關聯性較強。5月中旬以來地產支持政策陸續落地，需求端、供給端多管齊下，若後續配套政策繼續出台，同樣有望對市場預期形成催化，催化板塊β行情。

中報披露在即，機構展望表示，預計二季度銀行經營景氣度穩定，擴表策略審慎，息差走勢符合預期，信用風險格局穩定。

息差方面，資產端：企業貸款的新發放利率已經企穩，LPR並未進一步下調，儘管後續存在下降空間，但對資產收益率的邊際影響有限；負債端：整改“手工補息”，同時曆史存量的定期存款陸續到期降息，存款成本率的下降效果將加速體現，淨息差有望環比企穩。

展望後市，中信證券表示，銀行板塊正在經曆金融產品風險收益比變化邏輯下的增配過程，紅利框架下的估值修復邏輯仍在延續，建議繼續關注。

股息鑄就價值！看好銀行板塊配置性價比的投資者可以關注銀行ETF（512800）。銀行ETF（512800）被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股42家上市銀行，近三成倉位佈局工商銀行、農業銀行、交通銀行等國有大行，捕捉“高股息”主題機會；約七成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、江蘇銀行等高成長性股份行、城商行、農商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

數據來源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。