華安基金：美聯儲降息預期提振港股科技，港股央企紅利小幅回調

行情回顧及主要觀點：

過去一週（7月8日-7月12日）港股大盤整體上行，科技成長板塊跑贏大盤，央企紅利小幅回調。資金流向方面，南向資金淨流入邊際減緩，上週淨流入68億港元。行業上看，南向資金上週仍較為青睞金融、公用事業等高股息板塊，分別淨流入27億元、14億元。

上週港股尤其是港股科技板塊的亮眼表現，主要受到美聯儲降息預期升溫的帶動。美國勞工統計局上週四公佈的數據顯示，6月份不包括食品和能源成本的核心消費者價格指數（CPI）環比上升0.1%，這是自2021年8月以來的最小漲幅，市場預期上升0.2%。該指標同比上漲3.3%，也是三年多來的最低漲幅，低於市場預期的3.4%。低於預期的通脹和就業數據進一步證明，美國通脹在年初反彈後已恢復下行趨勢，而更廣泛的經濟活動似乎正在放緩，市場認為美聯儲大概率將在9月降息，有望從分母端支撐港股上漲。

展望後市，私人部門的信用收縮導致國內有所不足，特朗普遇襲後支持率快速上升導致中國出口預期降溫，海內外不確定性因素持續發酵，短期內市場走勢仍不明朗的狀態下，港股央企紅利憑藉其高股息和低估值特性有望獲得更多資金關注，在短期回調後港股高股息策略的配置價值愈發突出。

恒生港股通央企紅利全收益指數自2021/1/1以來累計收益61.77%，相對恒生全收益指數超額收益85.24%；年初至今收益21.22%，超額收益10.38%。當前指數PE為5.84，股息率達6.66%，具有較高的配置價值（數據來源：iFinD，截至2024/7/12）。

港股各行業上週表現

數據來源：Wind，恒生指數，華安基金，截至2024/7/12

風險提示：

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