華安基金：美國大選變局，黃金波動加大

Ø 黃金行情回顧及主要觀點：

上週黃金走勢震盪。倫敦現貨黃金收於2400.59美元/盎司（周環比-0.42%），國內AU9999黃金收於561.90元/克（周環比-0.24%）。十年期美債利率上升個基點至4.24%，市場對於降息預期基本消化。

經濟數據方面，美國6月零售銷售環比持平。預期為下降0.3%，前值為增長0.1%。這緩解了市場對經濟急劇放緩的擔憂。

儘管零售銷售數據意外超預期，但並未撼動美聯儲9月降息預期。根據CME數據，目前年內降息預期維持在2-3次。

此外，上週黃金受到事件性因素影響較大。隨著拜登宣佈退出總統競選，地緣風險維度的不確定性在降溫。黃金衝高後回落至2400美元關口。

展望後市，當前倫敦金價格在2400美元關鍵點位企穩。近期美國衰退信號加強，PMI景氣度和非農就業數據均不及預期，通脹明顯下行，強化了市場對於下半年降息的信心。長週期看，全球央行去美元化進程加速，支撐了黃金的表現。此外，地緣衝突仍有不確定性，黃金配置價值凸顯。

未來一週黃金ETF（518880）重點關注的信號：（1）美國PCE通脹；（2）密歇根大學消費者信心指數。

Ø 人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

數據來源：Wind，Bloomberg，華安基金，2024/7/19

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