華安基金:上週港股普遍回調,央企紅利跌幅較小
行情回顧及主要觀點:
過去一週(7月15日-7月19日)港股普遍回調,科技成長板塊領跌,央企紅利跌幅較小。資金流向方面,南向資金淨流入邊際增加,上週淨流入192億港元。行業上看,南向資金上週較為青睞資訊科技業、金融業,分別淨流入35億元、33億元。
上週港股市場的回調或由於降息交易接近尾聲,市場提前搶跑。本輪降息或為週期較短的預防式降息,且市場搶跑幅度大,因此降息兌現之時也是降息交易接近尾聲之時。美國勞工部發佈的最新數據顯示,截至7月13日的一週,初請失業金人數錄得24.3萬人,高於前一週的22.2萬人,也高於經濟學家預期的22.9萬人。美聯儲主席鮑威爾上週一再次發出信號,表明美聯儲正在接近可以開始放鬆貨幣政策的時間。通脹的回落和就業市場的降溫均指向美聯儲9月大概率降息,當前降息預期或已充分計入資產價格,降息交易可能接近尾聲。
國內基本面將是未來影響港股走勢的關鍵因素。二季度GDP同比4.7%,低於市場預期的5.1%與一季度的5.3%。其中,出口繼續展現韌性,但內需放緩導致總需求走弱。上半年淨出口對經濟增長的貢獻率為13.9%,外需的強勁也拉動了工業增加值和製造業投資,6月工業增加值同比5.3%。但與外需形成對比的是,6月社零同比從5月的3.7%快速下滑至2%。地產銷量雖有所改善,但投資依然偏弱。
展望後市,居民消費能力和意願仍顯不足,加上特朗普支持率上升給出口帶來更多變數,海內外不確定性壓製投資者情緒。港股央企紅利憑藉其高股息和低估值特性有望獲得更多資金關注,在短期回調後港股高股息策略的配置價值愈發突出。
恒生港股通央企紅利全收益指數自2021/1/1以來累計收益55.20%,相對恒生全收益指數超額收益82.33%;年初至今收益16.30%,超額收益10.75%。當前指數PE為5.53,股息率達7.11%,具有較高的配置價值(數據來源:iFinD,截至2024/7/19)。
港股各行業上週表現
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數據來源:Wind,恒生指數,華安基金,截至2024/7/19
港股通央企紅利ETF(513920)上週表現
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數據來源:Wind,華安基金,截至2024/7/19