券商悄然反轉？市場風格博弈是關鍵！錦龍股份再度觸板，券商ETF（512000）放量收漲

今日券商板塊全天逆市活躍，板塊囊括的50只券商股近9成收紅。錦龍股份盤中多次觸板，收漲近4%，此前6個交易日，錦龍股份已收穫4個漲停板。此外，哈投股份、天風證券、國盛金控、華創雲信等6股漲逾1%。

A股頂流券商ETF（512000）早盤低開震盪，隨後企穩維持紅盤波動，場內價格逆市收漲0.39%，全天成交額2.85億元，環比放量。

回顧券商板塊近期走勢，可以發現，反轉正在悄然醞釀。

n 7月9日，券商ETF（512000）場內價格下探至超5年（2019年1月7日）以來新低（0.713），隨後的9個交易日（截至7.19）券商ETF（512000）穩步上行，喜提8根陽線，券商ETF（512000）標的指數中證全指證券公司指數區間累計上漲6.8%，遠超同期上證指數（2.05%）表現；

n 上週（7.22~7.24）板塊經曆了多空博弈，前三個交易日，券商ETF（512000）回調整理，但很快止住跌勢，實現了小V型反轉。

截至今日收盤，券商ETF（512000）已連續3日站穩5日、10日均線上方，整體走向趨勢較好。

那麼，券商板塊能否就此開啟一波大行情？分析人士認為，市場風格的博弈或將在很大程度決定券商板塊後續走勢。

今年以來，金融板塊內部呈現出較為罕見的行情極致分化，銀行板塊大幅跑贏非銀板塊。截至今日收盤，中證銀行指數年內累計上漲16.45%，大幅跑贏證券公司指數28.77個百分點。這體現了年內市場對高股息和低波紅利策略的青睞。當前市場再度來到較強的博弈階段，市場風格能否從“防禦”切換為“進攻”將很大程度決定券商板塊後續的走勢和表現。

註：中證全指證券公司指數2019-2023年年度漲跌幅分別為：44.50%、16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%。

在接下來的行情演繹中，可重點關注這幾方面信號：流動性改善+投資高彈性+政策邊際放寬+併購預期。

① 美聯儲降息預期明顯升溫，有望持續釋放國內降準降息空間，從曆史角度看市場流動性改善對券商板塊行情有一定催化。

② 2024年上半年券商投資端業績基數顯著降低，下半年投資業績增速有望展現高彈性，另外科創融資支持導向下或帶來跟投業績回暖。

③ 監管邊際寬鬆，“新國九條”、“1+N”配套政策中偏融資端政策已基本落地，後續更多投資端改革相關政策有望出台，監管及政策層面的負面影響已經較為充分地反映在當前的低估值中，其對板塊的壓製或有望逐漸緩釋。

④ 行業併購預期，併購重組作為券業發展的明確趨勢，未來相關進展有望提速，板塊亦將超持續受到催化。

佈局工具上，公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

數據來源：滬深交易所、Wind。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。