長城基金 | 固若長城:短債基金VS中長債基金,怎麼選?
今年以來,固收類基金的投資熱度居高不下,不過,面對全市場超過4000只固收基金,如何做好投資選擇呢?近期,長城基金攜手韭圈兒,共同策劃了《穩住別浪,固若長城——固收基金進階寶典》,在此基礎上,我們啟動了“固若長城”系列內容陪伴,詳細拆解寶典知識乾貨,希望與您共同探索固收基金投資奧秘,助力家庭資產配置之船行穩致遠!
今年以來,純債基金靠著亮眼成績在一眾基金中脫穎而出,熱度居高不下。不過在投資時,就有小夥伴犯了難:又有短債基金,又有中長債基金,兩者有什麼區別?究竟該怎麼投?本期,我們就來聊一聊這對債性純正的CP——短債基金和中長債基金~
01 短債基金、中長債基金有何區別?
首先,短債基金和中長債基金都屬於純債基金,一個“純”字,大家就很清楚它們的特點了,即基金資產100%投資於債券,不投資股票、權證等權益類資產,也不投資可轉債、可交債等,因此可能適合擔心股市波動、風險偏好較低的投資者。
兩者的區別其實已經體現在名稱上了,“短”和“中長”是按基金所投資的債券賸餘期限長短來劃分。具體來看,通常短債基金要求所投資的債券資產賸餘期限不超過3年,內部還可進一步細分,包括超短債(投資債券賸餘期限不超過270天)、短債(投資債券賸餘期限不超過397天(含))、中短債(投資債券賸餘期限不超過3年)。
![(以上圖表僅供參考示意,不構成任何投資建議)](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/717/w478h239/20240809/e262-4bdc0f6e766f025d548a9b980276eea2.png)
中長債基金則沒有明確的限制,既可以投資短期債券,也可投資賸餘期限超過3年的長期債券,可選擇範圍更廣。所以,大家不要誤認為中長債基金只能投資賸餘期限長的債券,其實它也囊括了短債基金的投資範圍。
進一步看,正是因為投資範圍的不同,也造就了兩者風險收益特徵的差異。一般而言,投資債券的賸餘期限越長,違約風險更大,對利率波動更為敏感,因此風險也相對較高,當然也更有機會博取較高收益。舉個例子,某公司同時發行兩張債券,一張約定半年後還本付息,一張約定3年後還本付息。對於債券購買者而言,等待的時間越長,不確定性就越高,比如等待期間市場利率的變動會影響債券價格,甚至公司還可能因經營不善而無力償還的風險等。
因此,短債基金的風險和收益一般要小於中長期純債基金。據wind數據統計,過去10年間,長期純債型基金指數的年度收益率在多數時期都要優於短債純債型基金指數。但細心的小夥伴有注意到,在部分債熊、震盪的年份,短債基金的收益也是可以接近甚至領先於中長債基金的。
短債&中長期純債型基金指數年漲跌幅
![(風險提示:指數過往表現不代表未來,存在收益波動風險,甚至可能產生虧損,投資須謹慎。)](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/648/w538h110/20240809/ad6d-791bf6f29bf44b9c0fa09ca93dd02e90.png)
02 短債基金、中長債基金怎麼選?
瞭解了兩者間的區別後,那麼究竟該怎麼選呢?我們為大家總結了以下三點小竅門:
一看風險收益預期。前面我們提到,因為所投債券賸餘期限的區別,中長債基金的風險(如波動率、最大回撤等)和收益率大概率高於短債基金。因此,要結合自己的風險偏好和收益預期目標綜合考慮,如果能接受一定的波動,並希望能夠獲取更高的收益率,可考慮中長債基金;但如果更看重業績的平穩性,短債基金可能會更適合一些。
二看預計持有時間。如果投資期限較長,比如計劃持有1年以上,則可考慮中長債基金,爭取通過拉長時間來撫平波動,並博取更高的收益;如果是短期投資,優先考慮短債基金為宜。
三看債市走勢。相較於短債,中長債的賸餘期限更久,對利率的變動也更為敏感。因此,當利率下行時(債市走牛),中長債基金的漲幅大概率要高於短債基金;當利率上行時(債市走熊),中長債基金的回調幅度也往往更大。那麼,問題來了——如何判斷債市利率是上行還是下行?其實,我們可以將10年期國債收益率(一般視為無風險收益率)作為投資之錨。當10年期國債收益率處於高位時,未來具有較大的下行空間,可考慮中長債基金;當其處於低位時,說明未來向上的概率更大,這時候短債基金可能是更好的選擇。
總的來說,短債基金和中長債基金的主要區別在於所投債券的賸餘期限長短,後者因所投債券賸餘期限更長,風險和收益水平也相對更高。在對比選擇時,可依據自身風險收益預期、投資期限以及債市走勢進行綜合判斷,選出更適合自己的那一款。下一期,我們將繼續瞭解固收類基金中的一級債基、二級債基和偏債混合基金,敬請期待。
免責聲明:本通訊所載信息來源於本公司認為可靠的渠道和研究員個人判斷,但本公司不對其準確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。此通訊並非對相關證券或市場的完整表述或概括,任何所表達的意見可能會更改且不另外通知。此通訊不應被接收者作為對其獨立判斷的替代或投資決策依據。本公司或本公司的相關機構、僱員或代理人不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經長城基金管理有限公司事先書面許可,任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、複製、轉載或發佈,且不得對本通訊進行任何有悖原意的刪節或修改。基金管理人提醒,每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。基金有風險,投資需謹慎。