券商翹尾拉升，錦龍股份衝擊漲停，券商ETF（512000）漲逾1%，重視券商在市場風格博弈中的價值

今日券商板塊走勢活躍，全天多數時間維持逆市紅盤，尾盤突發異動崛起，截至收盤，板塊50只券商股近8成漲逾1%，錦龍股份強勢漲停，天風證券漲超7%，首創證券漲逾3%，太平洋、浙商證券、國盛金控等5股漲逾2%。

A股頂流券商ETF（512000）尾盤直線拉升，場內價格收漲1.17%，伴隨成交放量，全天成交額近3億元。

近期券商板塊異動頻發，或有多重交易邏輯值得關注。

1、市場博弈階段中的高性價比及高賠率

作為行情風向標，券商板塊行情與市場整體走勢密切相關。國海證券認為，市場扭轉頹勢，關鍵信號在於“進攻”風格取代“防禦”風格主導市場走勢。而券商的核心優勢在於較高的性價比及賠率，尤其在市場分歧加劇以及資金博弈加劇的情況下，應當重視券商在市場風格博弈中的價值。後續板塊投資應重點關注併購重組加速帶來的供給側改革、降本增效、低關注度下部分標的業績超預期等因素的催化。

2、併購重組主線

券商行業併購重組主線再提速，隨著上週國聯證券公告披露合併民生證券的實質進展，“國聯+民生”登陸資本市場已經進入倒計時。在政策的強力引導下，年內券業併購事件頻發，相關主線行情持續演繹。併購重組能夠提高行業集中度，有利於證券行業的高質量發展，未來行業併購重組有望持續升溫。

3、監管壓力逐漸緩釋

上週五（8.9），證監會再度發聲，對進一步深化資本市場改革進行部署，作出“健全投資和融資相協調的資本市場功能”、“促進資本市場健康穩定發展”、“建立增強資本市場內在穩定性長效機制”等安排。廣發證券認為，當前券商業績與監管壓力逐漸緩釋，穩增長舉措提振市場信心，券商行業估值和基金持倉雙低，行業估值修復可期。

公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

數據來源：滬深交易所、Wind，截至8．13。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。