ETF日報:上遊算力相關板塊經過回調之後,可適當關注通信ETF
A股震盪攀升,創業板指漲近1%。上證指數收漲0.34%報2867.95點,深證成指漲0.43%報8409.22點,創業板指漲0.93%報1607.19點,科創50指數漲0.48%報710.75點,北證50漲0.52%,萬得全A漲0.41%,萬得A500漲0.26%。市場成交額4799.9億元,連續兩日不足5000億。
今日軍工板塊午後上漲,軍工ETF(512660)漲1.16%。
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消息面上,8月11日,據環球時報轉載報導稱,歐盟航空安全局(EASA)上個月在上海對C919客機進行實地認證時給予了積極反饋,中國相關民航機構對C919客機在2025年獲得歐盟認證感到更加樂觀。
取得EASA認證對C919“出海”意義深遠,有望進一步擴大C919聲譽、增加對外國買家的吸引力;目前全球商用飛機幾乎被波音和空客壟斷,C919投入商業運營使得中國商飛成為全球大飛機主流製造商之一。該消息對軍工板塊構成一定利好。
國盛證券研究所研報指出,2024~2027年是C919交付加速、產業擴產加速的關鍵期。2024年以來國內航司持續簽訂C919訂單,計劃交付週期跨越十四五-十五五-十六五,目前國產C919大飛機已經拿下1300多架訂單,對應金額高達9000多億元。產能方面,2024年5月航空工業規劃總院中標C919大型客機批生產條件能力(二期)建設項目,C919產能正加速擴張。
根據《中國商飛公司市場預測年報(CMF)(2023-2042)》,預計未來20年中國新客機交付價值達1.4萬億美元,之前國家多次出台政策對大飛機產業予以支持, 2024年7月上海市提出“到2026年,國產民用大飛機生產能力大幅提升,上海新增引育大飛機高端產業鏈重點企業60家以上,大飛機產業鏈本地配套供應商及合作單位達到150家左右,實現新增投資700億元以上,大飛機產業規模達到800億元左右”。
大飛機作為新質生產力的代表產業,具有一定的戰略意義和經濟價值,產業鏈或值得關注。飛機成本主要由機體結構(30%-35%)、發動機(20%-25%)和機載設備(25%-30%)構成,國內企業目前主要參與機體結構製造,發動機、機載系統等具備較大的國產替代空間。
當前隨著影響行業運行的不利因素逐步消退,軍工行業下遊需求有望在2025迎來全面恢復,在“十四五”任務收官和中上遊企業“十五五”需求前置落地的共同作用下,部分公司有望提前兌現訂單,加上後續大規模合同持續推進,行業景氣度或迎來抬升。
長期看,“百年未有之大變局”下,國防軍工行業作為大國博弈下的必選消費,依然具有較好的景氣度。細分板塊來看,隨著科技創新成為大國博弈主戰場,新質生產力相關的衛星、低空經濟、大飛機制造等賽道也值得關注。衛星方面,隨著低軌衛星互聯網建設,“北三”產業化應用、遙感衛星商業化運營、我國衛星產業或迎黃金髮展期。低空經濟首次寫入政府工作報告,未來有望牽引萬億產業鏈。當前軍工板塊估值處於相對曆史低位,可適當關注軍工ETF(512660)。
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數據來源:WIND,截至2024/8/13
算力上遊相關板塊今日也有所回暖,通信ETF(515880)漲1.06%、半導體設備ETF(159516)漲0.87%。
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行業基本面上,SIA在8月5日(美國時間)宣佈,2024年第二季度的半導體產業銷售額(三個月移動平均)同比增長了18.3%,環比增長了6.5%,達到了1499億美元。此外,2024年6月單月的銷售額同比增長了22.9%,環比增長了1.7%,達到了500億美元。半導體產業銷售額持續向好。
下半年還將有眾多重磅AI終端新品發佈,包括蘋果搭載AI功能的新款手機,憑藉蘋果強大的推廣能力,有望加快換機週期;同時全球智能手機出貨量持續回暖。根據 Counterpoint Research 的測算,2024Q2 全球智能手機銷量同比增長 6%,創下三年來最高的同比增長率。下遊需求回暖+ AI手機市場份額抬升均有望拉動上遊通信行業需求。
中芯國際二季度業績及三季度指引好於預期,晶圓廠毛利率和稼動率提升反映行業需求向好,同時先進製程國產替代持續推進。後市看,經貿科技領域的摩擦或將升級,半導體設備、材料是自主可控關鍵領域。上遊算力相關板塊經過回調之後,或可適當關注通信ETF(515880)、半導體設備ETF(159516)。
今天消費板塊整體調整,但養殖ETF依然收紅0.53%。
截至8月12日,國內生豬價格(外三元)報21.26元/公斤,同比上漲23.46%,環比上漲14.06%,延續了本月以來高歌猛進的態勢。截至上週五,自繁自養生豬養殖利潤586.89元/頭,盈利周度環比擴大92.39元/頭。
需求方面,當前全國持續高溫天氣,居民豬肉消費意願不高,同時短期缺乏節日等利好,加上牛羊肉等替代品不斷降價持續擠壓豬肉消費市場。
供應端來看,受去年能繁產能不斷下降影響,供應端偏緊的壓力仍在不斷顯現,規模場出欄增加。而散養戶仍跟隨企業出欄節奏,存在壓欄惜售動作和二次育肥動作。整體來看,供應端偏緊,二育或不嚴重。一方面看標肥價差,根據鋼聯數據,截至8月9日,標肥價差為-0.39元/kg,較前一週走闊。7-8月高溫肥豬消費淡季,肥豬仍有較高溢價反映市場生豬供給偏緊。另一方面,二次育肥往往推升短期飼料需求,但7月飼料未出現大幅上行。
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供給端是豬肉價格的把手。鋼聯農產品、湧益資訊、卓創公佈的7月能繁存欄環比分別為+1.11%(上月0.37%)、+1.79%(上月+0.61%)、+2.38%(上月+3.39%)。全行業產能預計難以大規模修復。中郵證券指出,一方面經過去年全年的深度虧損後,企業償債的訴求更加急迫,同時對擴產更加謹慎。另一方面,今年下半年的生豬的供給主要是由去年下半年及今年一季度決定的,此階段行業產能去化已確定。據飼料工業協會數據,上半年豬飼料產量同比下滑7.3%,其中仔豬料同比下降13.5%。仔豬料或側面反映新生仔豬數量下滑較明顯,按6個月生豬生長期推算,下半年供給收縮或繼續延續。
上市公司方面,目前上市豬企的7月份銷售簡報已經披露結束,生豬養殖上市企業7月合計出欄數量同比+3.23%,銷售均價也實現3%~4%的增幅,有頭部豬企的7月銷售規模或接近整個二季度的盈利水平。綜合來看,生豬市場中短期供需格局繼續維持供不應求狀態,豬價或將維持偏強震盪。另外,生豬期權8月23日起上市交易,或豐富養殖ETF的投資策略。投資者可以持續關注養殖ETF(159865)。
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特約作者:國泰基金